Străinii au fugit de titlurile de stat în lei și în septembrie

Investitorii străini au continuat să-și reducă portofoliile de titluri de stat în lei în cursul lunii septembrie, volumul deținerilor coborând cu aproape o jumătate de miliard de lei față de august și respectiv cu 6,5 mld. lei (aproape 1,5 mld. euro) în ultimul an, potrivit datelor publicate de Ministerul Finanțelor.

Criza politică s-a calmat în august, însă percepția de instabilitate s-a menținut, iar străinii au operat noi reduceri ale expunerilor pe România. Astfel, la sfârșitul lunii septembrie nerezidenții mai dețineau doar ceva mai mult de 5% din titlurile de stat în lei aflate pe piață, în scădere dramatică față de o pondere de peste 16% înregistrată în septembrie 2011.

În prima parte a acestui an interesul pentru titlurile românești revenise ușor, astfel că deți­nerile nerezidenților se situau la peste 10% din total, pentru ca din luna mai să intre în picaj.

În aceste condiții, sarcina finanțării deficitului bugetar și a refinanțării datoriei publice a căzut și mai mult pe umerii băncilor care și-au umflat portofoliile de titluri de stat în lei cu circa 35% în ultimul an, respectiv cu aproape 14 mld. lei.

Au contribuit însă și fondurile de pensii, companiile de asigurări și alți investitori locali persoane juridice, deținerile acestora urcând cu aproximativ 24% și ajungând la o pondere de peste 20% la sfârșitul lunii septembrie 2012.

Totuși, aproape 70% din titlurile emise de Ministerul Finanțelor în moneda națională se află la bănci, ceea ce poate crea situații delicate pentru stat în momentele în care apar presiuni la nivelul dobânzilor și o relație de vulnerabilitate în raport cu politica monetară și valutară a BNR. În acest context, Trezoreria statului a încercat să folosează mai mult oportu­ni­tă­ți­le de finanțare de pe piața in­ter­­națio­nală, cu costuri în scădere și astfel a ajuns anul acesta la un număr re­cord de ieșiri externe, cu patru tranzacții până în prezent – două în dolari și două în euro, fiind așteptată și o a cincea. De asemenea, Ministerul de Finan­țe­ a continuat să emită titluri de stat în euro pe piața locală, oferindu-le investitorilor instrumente de replasare a sumelor provenite din emisiuni ajunse la scadență.

Și aici ponderea deținerilor este puternic dezechilibrată în favoarea băn­cilor. La sfârșitul lunii septembrie acestea aveau portofolii de titluri denominate în euro însumând aproa­pe 2,3 mld. euro, adică 58% din total.

Investitorii străi­ni aveau o felie de circa 25% în timp ce persoanele fizice române înregistrau dețineri de 253 mil. euro, respectiv 6,3% din total.