Tur de forță pentru Finanțe: 10 miliarde de lei de împrumutat în trei luni

Ministerul Finanțelor are de atras în ultimele trei luni ale anului circa 10 miliarde de lei de pe piață, ceea ce s-ar putea dovedi foarte dificil în condițiile menținerii “plafonului” de dobândă de 7% pe an, estimează analiștii ING Bank.

Obligațiunile de 1,4 miliarde de euro care ajung la scadență luna viitoare vor fi probabil refinanțate printr-o nouă emisiune. De asemenea, Finanțele ar putea conta pe o tranșă de 400 milioane de euro de la Banca Mondială.

Totuși, eforturile Ministerului Finanțelor de a împrumuta lei fără a accepta creșteri de dobândă ar putea fi susținute de politica recentă a Băncii Naționale care a condus la acumularea unui exces de lichiditate pe piața monetară.

Toate ratele de dobândă ROBOR pe termen de până la o lună au intrat mult sub nivelul dobânzii-cheie de 6,25%, după ce luni BNR a absorbit printr-o operațiune depo numai 1 mld. lei.
Pe 29 septembrie Consiliul de Administrație al BNR a decis “gestionarea adecvată a lichidității din sistemul bancar”. Abundența de lichiditate și scăderea dobânzilor pentru scadențele scurte ar putea permite Finanțelor să emită cu succes titluri de stat pe termen scurt în sume mai mari, așa cum s-a întâmplat luni, când au atras 1,15 miliarde de lei.

După calculele ING, din ianuarie și până în septembrie Ministerul Finanțelor a împrumutat 52 de miliarde de lei, din care 37 mld. lei de pe piață, iar restul de la FMI și Comisia Europeană. A avut de acoperit un serviciu al datoriei de 24,5 mld. lei și de finanțat un deficit bugetar de 27 mld. lei, în ipoteza în care ținta de deficit bugetar la nouă luni ar fi fost atinsă, după cum a indicat un oficial guvernamental.
ING estimează că adevăratele dificultăți în asigurarea lichidităților necesare în Trezorerie vor apărea anul
viitor, în condițiile în care până acum nu s-a pus problema ca un acord de tip preventiv încheiat cu FMI să fie însoțit de un nou împrumut de la Comisia Europeană pentru finanțarea deficitului bugetar.