Ungaria a majorat dobanzile intr-o incercare disperata de a proteja forintul

Banca centrala a Ungariei (NBH) a majorat la finele saptamanii trecute dobanzile de referinta cu 3%, intr-o tentativa disperata de a evita devalorizarea forintului si a mentine viu visul de a adopta euro ca moneda nationala in 2008.

Cea mai importanta masura de acest gen luata in Ungaria de la inceputul anului 1995 a impins dobanda de referinta a NBH si dobanda la depozitele pe doua saptamani la 12,5% – cel mai ridicat nivel din statele central-europene care vor adera la Uniunea Europeana in mai 2004.

Analistii au apreciat ca majorarea ar putea avea ca efect performante economice foarte slabe pentru Ungaria in anul curent.

Interventia bancii centrale a oprit declinul forintului, dar a marit scepticismul cu privire la credibilitatea politicii NBH si a guvernului de a candida la intrarea in zona euro cat mai devreme posibil, ignorand dezechilibrele imense din economie.

“Desi pericolul unei crize monetare s-a diminuat o data cu majorarea masiva a dobanzilor, ramanem preocupati de viitoarele evolutii, deoarece problemele pietelor ungare si ale economiei sunt neschimbate”, a aratat societatea Raiffeisen Securities intr-o nota catre investitori.

NBH a indicat ca a pus in aplicare masura drastica a majorarii dobanzilor pentru a-si proteja tintele de inflatie in fata deprecierii forintului, care suporta presiuni din partea investitorilor ingrijorati de nivelurile ridicate ale deficitului bugetar si balantei de cont curent.

NBH s-a aflat mai multe luni in disputa cu investitorii pe termen scurt care mizau pe devalorizarea forintului, dar erodarea treptata a increderii a creat o spirala de vanzari atunci cand investitorii pe termen lung s-au alaturat tendintei.

Banca si guvernul au justificat recenta depreciere a forintului prin speculatiile din piata si si-au manifestat hotararea de a-si aplica in continuare politicile cu consecventa.

Dupa ce a atins un minim pentru ultimele cinci luni de 270 forinti/euro, moneda ungara s-a stabilizat in jurul a 265 unitati/euro dupa majorarea dobanzilor. La inceputul anului, cursul de schimb era de circa 235 forinti/euro, dar a inceput sa se deterioreze dupa ce NBH i-a nemultumit pe multi investitori pe termen lung prin interventiile menite sa-i impiedice aprecierea.

Banca si guvernul au anuntat ca tintesc un curs de schimb de 250-260 forinti/euro pe termen mediu, pana la intrarea in mecanismul revizuit de schimb european (ERM-2) – etapa anterioara trecerii la euro.