Acțiunile Transgaz Mediaș (TGN) ar putea reveni din nou în atenția investitorilor, odată cu creșterea ratei de distribuire a dividendului din profitul net de la 50% la 90%, dar și în condițiile creșterii aversiunii față de risc a investitorilor odată cu noile evoluții politice și macroeconomice interne.
Analiștii casei de brokeraj Raiffeisen Capital & Investment (RCI) au urcat prețul țintă al titlurilor transportatorului de gaze Transgaz Mediaș la un nivel de 246 de lei/acțiune, față de cel estimat la începutul lunii, de 233 de lei/acțiune, în urma datelor pozitive legate de consumul de gaze pe plan autohton și a creșterii substanțiale a gradului de distribuire a dividendelor la companiile de stat, printre care și Transgaz.
Noul preț țintă estimat de analiștii RCI este mai ridicat cu 9,7% comparativ cu cel afișat la închiderea ședinței de la finele săptămânii trecute, de 224,1 lei/acțiune, iar aceștia recomandă “păstrarea” acțiunilor Transgaz.
În luna aprilie, consumul de gaze a urcat la o rată anuală de 27%, mult peste estimări, sprijinit de reluarea producției la consumatorii din domeniul chimic.
În prezent, analiștii RCI previzionează o majorare a consumului de gaze de 9,5% comparativ cu anul precedent, până la un nivel de 134,2 TWh, față de o creștere de 7% estimată anterior. În primul trimestru, Transgaz a transportat o cantitate de gaze mai mare cu 9,4% față de anul precedent, în timp ce pe plan intern creșterea consumului de gaze a fost mai mică, de 7,4%.
Impactul pozitiv al creșterii consumului ar putea avea ca rezultat un avans de 5% al profitului Transgaz în perioada 2010-2012, se arată în raport.
Totuși cel mai mare impact asupra prețului acțiunilor Transgaz îl are recenta decizie a guvernului de a majora gradul de distribuire a dividendelor din profitul companiilor de stat de la 50% la 90%. În aceste condiții, investitorii ar putea primi în următorii ani dividende mult mai ridicate, Transgaz fiind recunoscută deja ca o companie atractivă din punctul de vedere al dividendelor pe care le-a acordat până în prezent.
“Modelul de evaluare bazat pe dividende indică un preț țintă la 12 luni de 246 de lei/acțiune, cu 7% peste cel estimat anterior, în principal ca urmare a majorării gradului de distribuire a dividendelor în perioada 2010 – 2012. Evaluată pe baza modelului DCF (n.r. model bazat pe cash-flow-urile viitoare) indică un preț la 12 luni de 259 de lei pentru acțiunile Transgaz, dar am decis să ne bazăm pe primul model, care credem că reflectă mai bine câștigul care revine acționarilor minoritari ai companiei”, spun analiștii Raiffeisen Capital & Investment.
Aceștia au comparat indicatorii Transgaz cu ai altor companii similare din sector, rezultatul fiind că titlurile Transgaz se tranzacționează în prezent la un nivel cu 44% sub cel mediu al pieței dacă se ia în considerare indicatorul EV/EBITDA.
Pentru anul 2010, analiștii RCI estimează că veniturile consolidate ale Transgaz pe standarde internaționale (IFRS) vor urca cu 13,2%, până la un nivel de 1,37 mld. lei, în timp ce profitul net al companiei se va majora cu 47%, la 281,4 mil. lei. Până în 2012, câștigul net este previzionat să urce la 312,9 mil. lei.
Transgaz Mediaș a înregistrat în primul trimestru un profit net de 189,2 mil. lei (45,9 mil. euro), conform standardelor românești de contabilitate (RAS), în urcare cu 30% față de perioada similară din 2009, și venituri de 456,3 mil. lei (110,8 mil. euro), mai mari cu 12%.
Vineri, titlurile Transgaz au pierdut 4%, ajungând la un nivel de 224,1 lei/acțiune, care evaluează compania la 616,4 mil. euro. Chiar și după scăderea de la finele săptămânii trecute, acțiunile Transgaz păstrează unul dintre cele mai mari avansuri de pe Bursă de la începutul anului, perioadă în care s-au apreciat cu 42,7%.