Analiștii Raiffeisen văd acțiunile Transgaz atingând din nou maximul din aprilie

AnaliȘtii firmei de brokeraj Raiffeisen Capital & Investment (RCI) și-au refăcut evaluarea pentru acțiunile transportatorului de gaze naturale Transgaz Mediaș, în condițiile în care prevederea conform căreia companiile de stat sunt obligate să distribuie 90% din profitul net sub formă de dividende se va aplica doar pentru exercițiul financiar 2010, potrivit ordonanței de guvern publicate în Monitorul Oficial.
“Noi am presupus anterior că rata de distribuție a dividendelor a fost ridicată pentru o perioadă nedeterminată. Din acest motiv am revenit la vechiul scenariu, estimând o rată de distribuție a dividendelor de 90% în 2010, care va fi coborâtă ulterior la 55% în 2011, de unde va urca gradual până la 90% în 2015”, au explicat analiștii Raiffeisen.
Un astfel de scenariu ar avea un impact negativ asupra valorii acțiunilor, însă analiștii au luat în calcul și o serie de factori pozitivi, care au anulat efectul scăderii dividendelor. Ei consideră că întărirea euro față de leu și a dolarului față de euro vor majora veniturile din tranzit internațional, care sunt denominate preponderent în dolari, cu circa 20%. Veniturile din tranzitul internațional al gazelor naturale au cea mai mare contribuție la profitul Transgaz.
Pe de altă parte, Raiffeisen și-a redus estimarea privind creșterea consumului intern de gaze de la 9% la 7,5% din cauza impactului negativ al creșterii TVA de la 19% la 24% și al scăderii salariilor personalului bugetar, care vor ține economia pe minus și în 2010. Veniturile din serviciile de transport al gazelor naturale nu vor fi însă afectate semnificativ, în opinia Raiffeisen, astfel că analiștii firmei de brokeraj și-au majorat estimările de profit pe Transgaz pentru perioada 2010-2012 și, împlicit, ținta de preț pentru acțiunile companiei.
Raiffeisen anticipează profituri nete de 289,8 mil. lei, 349,1 mil. lei, respectiv 343,3 mil. lei pentru perioada 2010-2012, comparativ cu prognoza anterioară, de 278 mil. lei, 326,9 mil. lei și 312,7 mil. lei.
Prețul-țintă al acțiunilor a fost majorat cu 5% față de raportul precedent de la finele lunii iunie, la 257,6 lei, fiind apropiat de nivelul maxim atins de titlurile Transgaz în aprilie, de 259 de lei. Acțiunile Transgaz nu au mai urcat peste 260 de lei din februarie 2008.
Ținta de preț a Raiffeisen este cu 16% peste prețul actual din piață, de 222,5 lei, astfel că recomandarea analiștilor a fost modificată din “păstrare” în “cumpărare”. Transgaz este una dintre cele mai mari companii de pe Bursa de Valori București, având o capitalizare de 615 mil. euro.