Bancile europene au mers bine la bursa anul trecut

Indicele Dow Jones Stoxx 600 Bank, care aduna cele mai importante banci europene, a urcat 18 procente in 2006. Cele mai bune performante bursiere ale anului au fost inregistrate de bancile italiene, spaniole, portugheze si grecesti. Fuziunea dintre Intesa si Sanpaolo ramane principalul eveniment al anului trecut, scrie Les Echos.
In ultimul an, investitorii din sectorul bancar si-au concentrat toata atentia asupra sudului. Bancile grecesti, italiene, spaniole sau portugheze au avut cele mai impresionante parcursuri bursiere. Ca medie, sectorul a progresat in acelasi ritm ca si in 2005. DJ Stoxx 600 Bank, care inglobeaza toate bancile europene cotate, a crescut in 2006 cu 18,7%, in timp ce in anul precedent a inregistrat un avans de 21%. Ca de obicei, nationalitatea bancilor reprezinta un factor important.
Italia s-a regasit, ca si in 2005, in centrul atentiei. “Bancile italiene au fost extrem de vizibile pentru simplul si suficientul motiv ca procesul de consolidare s-a accelerat in peninsula, pe de o parte prin fuziunile dintre actorii locali si pe de alta parte prin intrarea pe piata a unor jucatori internationali”, observa Eric Hazart de la Exane BNP Paribas. Fuziunea dintre Intesa si Sanpaolo va ramane evenimentul marcant al anului. Ea permite noii formatiuni sa urce pana pe locul sapte al clasamentului bancilor, conform capitalizarii bursiere, in urma Paribas, dar inaintea bancii UniCredit. Dintr-o data, doua banci italiene figureaza printre primele zece din Europa. Ca urmare a acestui fapt, numeroase banci transalpine s-au lasat purtate de speculatii: cele mari (Capitalia a castigat anul acesta 47%), dar si cele mici si mijlocii (dintre care fac parte BPI, Banca Lombardia, Popolare di Milano) au castigat intre 42% si 46%.
“Miscarea de concentrare a fost blocata de guvernatorul Bancii Italiei pana in 2005”, spune Christophe de Failly de la SGAM. “Nu este deloc surprinzator ca ea a fost declansata, in sfarsit. Dar raman in continuare suficiente companii care nu au atins marimea optima. Iar cele care nu au fuzionat inca sunt invitate sa o faca.”
O alta regiune la mare cautare anul trecut a fost Peninsula Iberica. Micile banci spaniole au avut performante care au depasit asteptarile. Dupa cei de la Sabadell au urmat Banco Valencia, Banco Pastor, Banco Popular sau Bankinter, care afiseaza progrese anuale de 27%, pana la 53%. Dar Santander (in crestere cu 27%) si BBVA (plus 21%) au sedus in egala masura. “Dinamismul volumelor si redresarea marjelor din retailul domestic, urmate de cresterea Americii Latine si de absenta activitatii legate de pietele de capital sunt de asemenea motive care justifica comportarea excelenta a bancilor spaniole”, rezuma Jean Sassus de la Raymond James.
Bancile portugheze au luat si ele parte la joc, cu o crestere a actiunilor de 53% pentru BPI (care a fost obiectul unei oferte ostile de preluare din partea compatriotilor de la Banco Comercial Portugues) sau de 28% pentru Banco Espirito Santo. Inca o data, bancile grecesti au trait un an fast, cu cresteri de 30% pentru Alpha Bank, 69% pentru Banque du Piree si pana la 101% pentru Marfin. Doar National Bank of Greece (NBG), cel mai vechi grup bancar din tara, a incetinit pasul, cu o crestere de doar 4% datorata lansarii unor operatiuni de amploare in Turcia.
La capitolul deceptii, bancile din Benelux (ING, ABN AMRO si Dexia) au performat sub asteptari. Cele elvetiene si germane au evoluat liniar cu sectorul. Cat despre bancile din Marea Britanie au incetinit si ele pasul. “Configuratia ciclului este foarte diferita intre Regatul Unit si Europa Continentala”, subliniaza Eric Hazart. Cresterea taxelor s-a tradus de partea cealalta a Marii Manecii printr-o deteriorare a calitatii activelor si, in consecinta, printr-o crestere a costului de risc.” Lloyd’s, Alliance & Leicester HBOS, Royal Bank of Scotland au realizat cu toatele un progres modest. Doar Barclay’s pare sa se descurce putin mai bine (plus 19%) datorita zvonurilor ca ar putea fi preluata de un grup american.
Cea mai proasta performanta le revine celor de la HSBC, care au scazut cu 0,2%. In mod paradoxal, grupul ramane in continuare cea mai mare capitalizare bursiera europeana, dar este singurul al carui curs a scazut in 2006.
“HSBC este o investitie groaznica: in ultimii cinci ani, ea este cea mai putin performanta banca britanica de la Bursa, doar Lloyd’s TSB reusind sa se descurce chiar mai prost”, comenteaza Ian Gordon de la banca Dresdner Kleinwort. “Aceasta sanctiune a fost pe deplin meritata din moment ce HSBC a devenit mult mai ciclica dupa preluarea Household. Dar se pare ca piata ascunde inca resursele imense de crestere ale investitiilor chinezesti.”