BCE reduce dobanzile la euro, dar nu suficient

Banca Centrala Europeana (BCE) a redus ieri cu un sfert de punct procentual rata dobanzii de referinta pentru zona euro, la 2,5%, spre dezamagirea pietelor care sperau intr-o reducere de jumatate de punct procentual.
In Statele Unite, rata de referinta a dobanzii este de 1,25%, cel mai mic nivel din ultimii 41 de ani.
Ieftinirea mai semnificativa a creditului ar fi stimulat investitiile si cresterea economica in cele 12 economii ale zonei euro, dar cu riscul de crestere a inflatiei. 
“Contextul actual justifica o reducere mai mare, nu de un sfert de punct procentual. Exporturile vor continua sa se deterioreze, iar economiile nu isi vor reveni pana anul viitor”, a apreciat Klaus Probst, director executiv la Leoni AG, un producator german de cablu, care exporta pentru General Motors si DaimlerCrysler.
Anul trecut, economia zonei euro a avut cel mai scazut ritm de crestere din aproape un deceniu, iar situatia s-a inrautatit de la ultima interventie a BCE, in decembrie anul trecut.
Este a doua reducere a ratei de refinantare din ultimele patru luni. Aceasta se afla acum la cel mai scazut nivel de la constituirea BCE. Incepand cu 2001, banca a operat sase reduceri ale ratei, de doua ori mai putine decat Rezerva Federala a SUA (Banca Centrala).
“Decizia va dezamagi majoritatea investitorilor care se asteptau la o reducere de 50 de puncte de baza si va expune BCE la critici aspre pentru ca nu relaxeaza suficient de mult politica monetara”, a afirmat James Knightley, economist la ING Financial Markets. Imediat dupa anuntul BCE, pietele de actiuni europene au inceput sa scada.
Banca Centrala a Angliei a pastrat ieri rata de referinta la 3,75%, cel mai mic nivel din 1955.
Economistii sustin ca decizia bancii este ultimul exemplu care confirma faptul ca BCE incepe sa renunte treptat la lupta impotriva inflatiei pentru a adopta o politica mai cuprinzatoare care sa vizeze si cresterea economica.
Inflatia anuala pentru bunurile de consum din zona euro, cel mai monitorizat indicator macroeconomic, s-a mentinut in ultimele cinci luni deasupra pragului de 2%, fixat de BCE. Ultimele estimari arata ca luna trecuta inflatia anuala a urcat la 2,3%, de la 2,2% in ianuarie. In schimb, inflatia in Germania, cea mai mare economie din zona euro, ajunsese in ianuarie la numai 1% pe an.
Analistii se asteptau ca dezamagirea generata de reducerea insuficienta a ratei dobanzii sa preseze asupra euro, care miercuri a atins cea mai mare cotatie din ultimii patru ani fata de dolar. Dimpotriva, ieri dupa publicarea stirii, euro s-a apreciat din nou aproape de pragul de 1,1 de dolari pe euro, dupa care a scazut usor.
Aprecierea continua a euro afecteaza cresterea economica din Europa pentru ca scumpeste exporturile companiilor catre clientii externi. In ultimele 12 luni, euro s-a apreciat cu 25% fata de dolar. Exporturile reprezinta o cincime din economia europeana si o apreciere cu 10% a euro duce la scadera produsului intern brut al regiunii cu o jumatate de punct procentual.
georgiana.stavarache@zf.ro