BNR a sterilizat numai 1,4 mld. euro in martie

Sumele atrase de BNR de pe piata monetara au inregistrat un recul puternic in luna martie.
Practic, banca centrala a sterilizat ceva mai putin de 5 miliarde de lei (echivalentul a 1,4 miliarde de euro) luna trecuta, cu aproape 60% mai putin decat in februarie.
Volumul din martie reprezinta de altfel un minim al ultimilor ani. Chiar adaugand sumele atrase de Ministerul Finantelor prin vanzarea de certificate de trezorerie si obligatiuni, totalul sumelor iesite din piata urca la numai 6,2 miliarde de lei (1,8 miliarde de euro), fata de 12 miliarde de lei in februarie si ianuarie.
Diminuarea sterilizarilor a aparut pe fondul unei scaderi sensibile a lichiditatilor de pe piata monetara. Inca de la inceputul perioadei trecute de constituire a rezervelor minime obligatorii (24 februarie), dobanzile pe piata au urcat in apropierea nivelului dobanzii de internvetie a BNR, dupa ce stationasera la niveluri scazute din decembrie. Ultima saptamana a perioadei de rezerva (pana in 23 martie) a adus chiar o crestere abrupta a dobanzilor, peste pragul de 20% pe an, in conditiile in care jucatorii nu mai aveau lichiditati pe termen scurt, iar unele banci aveau nevoie de lei pentru a-si indeplini cerintele de rezerve minime.
Desi cresterea dobanzilor a afecat toti jucatorii (punand totodata presiune pe aprecierea leului), dealerii nu au gasit o explicatie puternica pentru aceasta scadere a lichiditatilor. Unii analisti considera ca o parte din lei au fost absorbiti de speculatorii straini, care au avut nevoie de finantari pentru investitiile in obligatiuni denominate in lei. De altfel, Ministerul Finantelor a deschis in martie emisiuni de obligatiuni pe trei si cinci ani, atragand sume importante.
In alta ordine de idei, si datele BNR pentru februarie indicau o crestere a cererii de credite in lei, in special din partea companiilor.
Sincopa de lichiditate de pe piata monetara pare cu atat mai surprinzatoare, cu cat rezultatele licitatiilor organizate de BNR indicau o sterilizare partiala: de fiecare data, banca centrala a atras mai putin de jumatate din sumele oferite de dealeri.
O explicatie pentru aceasta este insa obisnuinta dealerilor de a licita sume mai mari decat au de plasat, pentru a-si mari sansele de a depune la BNR volumul dorit, in conditiile in care se stie ca ofertele sunt acceptate doar partial.
Criza de lichiditati s-a rezolvat brusc, odata cu inceputul unei noi perioade de constituire a rezervelor (pe 23 martie). Imediat dupa aceea BNR a decis sa reduca dobanda de interventie cu 0,5 puncte, pana la 7,5% pe an. Piata s-a aliniat noului nivel al dobanzii de politica monetara inca din ziua urmatoare, iar dobanzile oscileaza si acum intre 7% si 8% pe an, incadrand nivelul dobanzii BNR.