Bucuria scocietatilor de brokaraj aflate pe primele locuri dupa valoarea tranzactiilor intermediate pe piata de capital pare sa fie de scurta durata. Majoritatea acestora se afla in fruntea brokerilor pentru ca au intermediat transferuri de actiuni care nu se vor mai intoarce in piata. Este vorba mai ales de ofertele de delistare prin care majoritarii isi retrag companiile de la Bursa.
Primul loc ca valoarea a tranzactiilor la Bursa, atat de la inceputul anului cat si luna trecuta, este ocupat de ING Securities. Principalele tranzactii intermediate de aceasta au fost delistarea Dacia, o tranzactie speciala si o oferta de cumparare pentru actiunile Alro Slatina. Societatea de brokeraj a intermediat de la inceputul anului operatiuni in valoare de 2.834 miliarde de lei (86 milioane de dolari), adica mai mult de un sfert din valoarea tranzactiilor de la Bursa. Luna trecuta ING Securities a avut intermediat tranzactii de 405 miliarde de lei, adica 29% din operatiunile de la Bursa. Principala tranzactie a fost oferta de cumparare lansata de casa americana de comert Marco pentru actiunile Alro Slatina, dar surse din piata apreciaza ca societatea a intermediat si cumpararile masive de actiuni Petrom de pe parcursul lunii iulie. Pe piata RASDAQ sociatatea se afla pe locul trei datorita ofertei pentru delistarea producatorului de ciment Romcim.
Ofertele pentru actiunile producatorilor de ciment au facut jocurile in topul brokerilor de la Bursa Electronica RASDAQ, astfel ca Target Capital, care a intermediat ofertele Heidelberg pentru actiuniel moldocim, Casial si Romcif se afla pe primul loc, cu tranzactii in valoare de 700 miliarde de lei.
BRD Securities, se alfa in continuare pe locul doi de la inceputul anului, desi in luna iulie valoarea tranzactiilor intermediate de aceasta a fost de doar 21 miliarde de lei, adica locul 12 in clasamentul lunii trecute. Oficialii spun ca scaderea se datoreaza reducerii activitatii bursiere pe timpul verii, tendinta care se resimte si pe pietele externe de capital. BRD Securities este preferata de a parte a investitorilor straini care cumpara actiuni la Bursa de la Bucuresti.
Luna trecuta oferta de preluare a fondului de investitii Broadhurst pentru actiunile Imsat a propulsat societatea de brokeraj Vanguard pe locul al doilea la Bursa, cu tranzactii in valoare de 110 miliarde de lei. Cum Broadhurst a ajuns la peste 90% din actiunile Imsat va fondul va mai trebui sa mai lanseze o oferta pentru delistarea companiei.
Vanguard, SSIF Broker si BT Securitiea raman in continuare printre principalii brokeri preferati de investitorii romani. Cele trei se afla intre primele cinci ca valoare a tranzactiilor de la inceputul anului.
Ofertele de delistare au marit valoarea tranzactiilor de la Bursa si de pe piata RASDAQ in primele sapte luni, fapt care a permis Bursei sa reduca cu 10% comisioanele de tranzactionare. Oficialii pietei spera ca scaderea valorii tranzactiilor cauzata de delistari ar putea fi compensata de venirea pe piata a unor noi companii. De la inceputul anului semnalele venite din partea companiilor care vor sa se listeze au lipsit. Singura companie importanta listata in ultimele sapte luni a fost Compania de Bere Romania (Ursus), dar care nu va ramane mult pe piata de capital, scopul actionarului majoritar fiind preluarea actiunilor minoritarilor si delistarera.
Prin telefon sau pe internet?
Tot mai multi dintre investitori prefera sa transmita brokerilor ordinele de tranzactionare prin internet, iar tot mai multi dintre brokeri spun ca intentioneaza sa ofere investitorilor aceasta varianta de comnicare, pe care unii o considera mai comoda.
Timp de mai multi ani societatea de brokeraj Vanguard a fost singura care a oferit investitorilor acest serviciu, care fara indoiala a i-a atras pe unii investitori, de exemplu cei care in timplul saptamanii se afla la serviciu si prefera sa nu fie auziti de colegi atunci cand transmit ordinele brokerului.
De curand o alta societate de brokeraj, Prime Transaction a lansat un sistem de tranzactionare prin intermediul internetului, iar unele din celelalte societati, cum ar fi Active International sau Intercapital Invest studiaza posibilitatea de a introduce un sistem similar.
Totusi, se pare ca ceui mai multi dintre investitori prefera sa discute cu brokerul inainte de a lansa un ordin de tranzactionare la Bursa. “Aproximativ 30% din clientii nostri utilizeaza sistemul de tranzactionare prin internet. Ceilalti prefera sa comunuice cu un broker prin telefon si sunt, probabil, reticenti sa tina legatura cu societatea de brokeraj printr-un sistem electronic, impersonal,” spune Mihaela Baciu, dierectorul socioetatii de brokeraj Vanguard din Bucuresti. Societatea a intermediat de la inceputul anului la Bursa si pe piata RASDAQ operatiuni in valoare de 500 miliarde de lei, inclusiv cateva oferte publice.
Baciu spune ca nu exista o legatura clara intre suma de bani pe care clientii o investesc si modul in care prefera sa transmita ordinele. “Atat clientsii mari cat si cei cu sume mai mici folosesc in aceeasi masura serviciul de tranzactionare prin internet,” spune ea.
Serviciile de tranzactionare prin intermediul internetului ofera in general clientilor si alte facilitati in afara de simpla transmitere a ordinelor. Clientii pot vedea de exemplu in timp real valoarea portofoliului sau pot avea mai multe informatii despre situatia ordinelor existente in piata fata de cele care sunt disponinibile pe site-ul Bursei, iar de aceste informatii pot beneficia si cei care transmit ordinele prin telefon sau prin alte metode.
Ordinele clientilor sunt, de fapt preluate tot de un broker, care le introduce, la fel ca pe orice ordin in sistemul de tranzactionare al pietei, iar aceasta operatiune dureaza dupa spusele brokerilor maxim cinci minute.
Reglementarile pietei de capital impun inca investitorilor sa semneze ordinele de tranzactionare, iar acestia trebuie sa viziteze periodic la broker pentru a semna oridinele de tranzactionare. Utilizarea semnatirii electronice ar putea, deci sa simplifice in curand tranzactionarea online la Bursa.
O piata prea mica pentru banci
Bancile vor avea acces direct la tranzactionarea pe piata de capital cel mai tarziu in 2007. Aprobarea legii consolidate a piete de capital, preconizata pentru finalul acestui an, ar putea insemna ca bancile cor avea acces la Bursa cu cativa ani mai devreme. Ce se va intampla in aceste conditii cu societatile de brokeraj ale bancilor?
“Nu este clar care este momentul si modalitatea in care bancile vor avea acces pe piata. Principalele avantaje pe care o banca le va avea fata de o societate de brokeraj actuala este faptul ca va avea o retea mai mare de sucursale si nu va avea probleme cu marimea capitalului social,” a apreciat Liviu Gigiumica, directorul BRD Securities, societatea de brokeraj a Bancii Romane pentru Dezvoltare. Capitalul social mai mare ar permite bancilor sa realizeze anumite operatiuni, la care unii dintre brokeri nu ar avea acces, de exemplu tranzactionarea titurilor de stat. Giugiumica a apreciat insa ca este prea devreme pentru a aprecia care va fi strategia bancilor fata de propriile societati de brokeraj.
Directorul BT Securities, societatea de brokeraj a Bancii Transilvania crede insa ca putine dintre banci se vor implica direct pe piata de capital. “Cred ca este putin probabil ca bancile care au societati de brokeraj vor intra pe piata de capital, poate cu exceptia celor care nu sunt actionari la societati de intermediere”, a declarat Rares Nilas, directorul BT Securities. Printre bancile care nu detin in prezent societati de brokeraj se numara ABN Amro sau Banc Post. “Serviciile de tranzactionare nu aduc mari beneficii si cred ca bancile ar putea fi interesate de partea de consultanta pe care o pot realiza actualele societati de brokeraj,” a mai spus Nilas.
In ultimii ani cele mai multe din bancile romanesti si-au facut societati de brokeraj, nu neaparat pentru a obtine un profit in plus, ci pentru a oferi servicii mai diversificate clientilor. In timp acestea au urcat din ce in ce mai mult in topul societatilor care intermediaza tranzactii la Bursa, in principal datorita inrederii de care se bucura din partea clientilor mari, adica cei care deruleaza oferte pubilce sau transfera prin Bursa pachete seminficative. In primele sapte luni ale anului, societatile de brokeraj detinute de banci ocupa cinci din primele zece locuri ale clasamentului societatilor de brokeraj, in principal datorita clientilor externi pe care au reusit sa ii aduca pe piata romaneasca.
vlad.nicolaescu@zf.ro