Bursa a adus in acest an profit numai pentru speculatori

Actiunile cotate la Bursa au crescut in primele unsprezece luni ale anului cu 22%. Castigul este apropiat de cel al unor depozite bancare constituite la inceputul anului, care au un risc mult mai scazut, si egal cu randamentul pe care il aduc in prezent obligatiunile municipale.
Brokerii spun ca multi dintre cei care au cumparat actiuni anul trecut, mai ales la finalul anului au luat in considerare si evolutiile bune din acest an, iar cresterea care ar fi trebuit sa se produca in 2003 s-a consumat inca din 2002. Luna decembrie ar mai putea aduce totusi o crestere de cateva procente a indicatorilor bursieri.
“Evolutia de anul trecut a Bursei incorporat si asteptarile pozitive ale investitorilor pentru acest an. O crestere de 25% raportata la o inflatie de 14% este multumitoare,” spune Radu Hanga, vicepresedintele BT Securities. Un exemplu este invitarea Romaniei de a adera la NATO la finalul anului trecut, care ar fi trebuit conform unora dintre brokeri sa creasca interesul stainilor pentru actiunile romanesti incepand din acest an. Cresterea datorata acestui eveniment s-a produs inainte ca acesta sa devina o certitudine, iar cand asteptarile s-au confirmat investitorii piata a inceput sa scada.
“Cu toata subevaluarea preturilor companiilor romanesti, o crestere de 35% in termeni reali, cum se aprecia la inceputul anului este destul de mult. Cresterea pretului unei companii este legat in cea mai mare masura de cresterea reala a companiei respective, care va fi mai clara in primavara anului viitor, cand vor fi publicate rezultatele financiare.” este de parere Nicolae Ghergus, director de operatiuni la Active International.
In mod paradoxal anul aceasta au castigat cel mai mult cei care au stiut sa profite de evenimentele negative si nu de cele pozitive.
In luna februarie a acestui an pretul actiunilor SIF a scazut vertiginos pe fondul scandalului legat de controlul Curtii de Conturi si trecerea datelor de referinta pentru acordarea dividendelor. Cei care au avut curajul sa cumpere actiuni SIF in momentul in care cand toti se gandeau sa vanda au inregistrat de atunci un castig de 55%. Indicele BET-FI, care urareste evolutia celor cinci societati de investitii financiare inregistra in februarie un minim de 4.860 de puncte. Valoarea indicelui este acum de peste 7,600 de puncte.
O evolutie similara au avut si celei mai mari companii coate, Petrom. Actiunile companiei s-au tranzactionat in ultimele zile la cotatii de peste 1.450 lei/actiune, la fel ca in urma cu un an. In ultimele 12 luni, cotatiile Petrom au coborat insa pana la 1.000 de lei, iar cei care au cumparat actiuni ale companiei petroliere la acest pret au obtinut un castig de aproape 50% in opt luni.
Printre actiunile care au adus anul acesta cele mai mari castiguri se numara cele care au realizat majorari de capital social, iar pentru a obtine un castig de chiar 30% un speculator nu trebuia sa tina  banii blocati mai mult de cateva sapamani.
Recordul la majorari de capital a apartinut anul acesta companiei de constructii Impact Bucuresti, care a finalizat de curand cea de-a cincea majorare de capital din acest an. Investitorii au primit actiuni gratuite si dividende sau au avut dreptul sa cumpere actiuni la un pret cu 50% mai mic fata de cel de pe piata. Cei care au avut rabare sa tina actiunile Impact de la inceputul anului au castigat apoximativ 100%. Pentru speculatorii care au detinut actiunile companiei in doar cateva saptamani din acest an castigurile au putut fi chiar mai mari.
Un alt caz este cel al producatorului de ingrasaminte chimice Azomures Targu Mures. Compania si-a majorat profitul de trei ori in primul semstru dar reactia pietei nu a fost pe masura. Anuntarea unei majorari a avut un impact mult mai evident. Actionarii care participa la majoare au in prezent asigurat un castig de aproximativ 90%.
Castiguri semnificative au fost aduse anul acesta si de actiunile unor companii mai mici, la fel ca si anul trecut. Cu doi sau trei ani in urma cei mai multi dintre investitori se fereau de actiunile acestor companii, chiar daca preturile acestora pareau subevaluate, nu cresteau, iar cei care le cumparau nu stiau cand de vor putea vinde cu un profit multumitor. “Actiunile mici erau cele mai subevaluate din punct de vedere al raportului dintre pret si valoare contabila. Companiile de pe bursa, mai mari, sunt foarte aproape de valoarile normale ale acestui indicator, in masura relevantei lui,” spune Ghergus.
Cateva exemple de cresteri importante sunt cele ale Santierului Naval Orsova, Siretul Pascani sau Petrolexportimport Bucuresti. Cresterile cotatiilor celor trei actiuni in ultimele 12 luni au fost cuprinse intre 50% si 200%.
Aparitia pe piata a mai multor investitori staini era asteptata inca de la mijlocul anului trecut. Strainii au inceput sa cumpere intradevar mai multe actiuni la Bursa decat anul trecut, dar investitiile straine au crescut intr-un ritm mai lent decat se asteptau unii dintre analisti. Valorile ridicate ale tranzactiilor din ultimele saptamani sunt o dovada a prezentei strainilor pe piata. “Din pacate putini din romanii cu bani au cultura pietei de capital. Investitorii mai mici nu puteau genera aceste volume tranzactionate,” spune Nicolae Ghergus, director de operatiuni la Active International.
vlad.nicolaescu@zf.ro