Bursa se va inchide dupa un algoritm

Bursa de Valori Bucuresti (BVB) va schimba modalitatea de stabilire a preturilor de inchidere pentru unele dintre actiunile tranzactionate, in speranta cresterii relevantei acestora pentru evolutia pietei, dar si pentru cresterea volumului tranzactiilor.
Unii dintre investitori se orienteaza pentru deciziile de investitii dupa evolutia preturilor de inchidere de la o zi la alta, iar preturile de inchidere ar putea fi folosite ca pret de exercitare pentru contractele derivate.
Acestea nu sunt foarte relevante, in prezent fiind stabilite ca pretul ultimei tranzactii, chiar daca aceasta are o valoare neglijabila in comparatie cu volumul zilnic. De altfel, tranzactiile prin care se stabileste in prezent pretul de inchidere au generat in ultimii ani mai multe acuzatii de manipulare a pietei, CNVM sanctionand chiar un investitor pentru manipularea pretului de inchidere, ceea ce i-ar fi permis sa castige pe piata futures de la Sibiu.
Aplicarea algoritmului de fixing prin care se stabileste pretul de inchidere se va realiza intr-un mod asemanator stabilirii pretului de deschidere – pretul primei tranzactii care se realizeaza dimineata. Astfel, luand in calcul ordinele de tranzactionare plasate in perioada de inchidere, cand nu se realizeaza tranzactii, va fi stabilit pretul la care s-ar realiza cel mai mare volum de tranzactionare, iar aceste tranzactii se realizeaza la finalul perioadei de inchidere.
Cu alte cuvinte, algoritmul de fixing se poate aplica numai daca, la finalul perioadei de inchidere, cel mai mare pret de cumparare este mai mare sau egal cu cel mai bun pret de vanzare pentru instrumentul financiar pentru care se aplica.
Experienta altor piete care aplica algoritmi asemanatori arata, conform reprezentantilor BVB, ca tranzactiile de inchidere reprezinta circa 2% din lichiditatea zilnica.
Utilizarea algoritmului de fixing prin introducerea unei noi stari a programului sedintei de tranzactionare, numita “stare de inchidere”, este optionala, aplicandu-se numai pe baza deciziei directorului general al BVB pentru o piata sau un instrument financiar, in functie de specificul acestuia, potrivit unei decizii a CNVM.
Autoritatea de supraveghere a pietei a aprobat modificarile la Codul Bursei care permit introducerea acestei modalitati de stabilire a preturilor de inchidere. CNVM a mai aprobat recent si prevederile din Codul BVB privind crearea cadrului pentru introducerea contractelor futures care au ca activ suport actiuni si a market makerilor pe piata contractelor derivate. Contractele futures pe actiuni ar putea fi lansate de Bursa in saptamanile urmatoare, dupa ce Bursa a lansat la finalul anului trecut contractele futures pe indici.