Pe masura ce s-a ridicat cortina in anul financiar 2004, un lucru a devenit sigur: dolarul avea sa cada. Warren Buffet investea in strainatate pentru prima data din cauza dolarului, George Soros i-a prezis deprecierea si a mizat pe aceasta iar Jim Rogers, fostul sau partener, a descris bancnota verde drept “deteriorata fundamental”, scrie Financial Times.
In ciuda previziunilor, dolarul, dupa un an de declin, s-a stabilizat anul acesta. S-au inselat oare eruditii investitiilor asupra pariurilor lor ca dolarul va scadea? Si oare inseamna asta ca dolarul este acum evaluat corect?
Evaluarea unei monede este o notiune destul de delicata, multi participanti pe piata fiind in prezent mai convinsi ca niciodata in prevederea unui declin incet, inexorabil, al dolarului.
Majoritatea analistilor spun ca recenta stabilizare a dolarului era inevitabila, raportata la performantele anterioare ale monedei americane. Declinul a inceput cu adevarat in anul 2002, cand un euro valora 0,87 dolari americani, dupa care moneda unica europeana a atins un varf in jurul valorii de 1,29$ in ianuarie, ceea ce a reprezentat o depreciere de 48% a monedei americane. Si pana la acel punct asteptarile unanime referitoare la declinul lui au jucat un rol important in evolutie. O data ce toata lumea pariaza pe acelasi cal, lucrurile se destabilizeaza si cei care au pariat exact invers pot inregistra castiguri.
Cum ar arata o evaluare corecta a dolarului? Orice specialist in piata valutara se va lansa intr-o disertatie fara capat despre notiuni abstracte potrivite mai degraba pentru un curs de economie decat pentru piata schimburilor valutare, care se misca intotdeauna atat de repede. Ideea este ca, spre deosebire de actiuni sau de obligatiuni, o moneda nu are valoare intrinseca. Ca unitate de schimb, valoare ei de piata se bazeaza pe o serie de factori care variaza ca importanta de-a lungul timpului. Dupa parerea multor specialisti sau membri ai comunitatilor academice, dolarul este evaluat corect la momentul de fata. ” Dar asta nu inseamna ca nu se mai poate deprecia de acum incolo”, spune Mark Austin de la HSBC.
Cei care nu sustin moneda americana spun ca rolul dolarului in rezervele economiilor mondiale ii confera un statut asemanator cu cel al imparatului care nu are haine. Cu alte cuvinte, dolarul valoreaza cat zice piata pentru ca multi oameni cred in asta. Bunuri internationale precum aurul si petrolul sunt evaluate in dolari. Dolarii sunt acceptati la nivel mondial si in unele tari sunt mai des folositi decat monedele nationale. Ca dolarul este si o moneda a economisirii este un fapt recunoscut. In 2003, din totalul valutelor agonisite de rezervele bancilor centrale, echivaland cu 502,8 miliarde dolari, numai un procent record de mic nu reprezenta rezerve in bancnota americana: 12,2%.
Valoarea unei monede este bazata in mod clar pe sanatatea economiei nationale. Un eveniment care agita economia respectiva produce pagube si monedei in cauza. Statutul dolarului de moneda in care se fac rezerve actioneaza ca un airbag pentru economia americana, diminuand riscurile pe care economia SUA le-ar putea crea monedei.
“In trecut, cetatenii straini acumulau dolari americani pentru a putea achizitiona bunuri fabricate in SUA. Astazi, bancile centrale din lumea intreaga isi constituie rezerve in dolari pentru ca americanii sa poata achizitiona bunuri facute in strainatate”, explica Peter Schiff, specialist la Euro Pacific Capital. Marimea comertului international reflecta faptul ca SUA importa lunar bunuri care valoreaza mai mult cu 45 miliarde de dolari decat bunurile exportate. Pentru a-si echilibra situatia, SUA ar trebui sa atraga zilnic cam 1,5 miliarde de dolari in capital strain.
Economisti de la Citigroup estimeaza ca 10% din economiile facute in lume, exceptand SUA, sunt facute in dolari americani. Deci cand sau cat de repede va cadea dolarul american? Piata acestuia nu are frontiere si opereaza extrem de rapid. Aproape 1.200 miliarde de dolari sunt tranzactionate zilnic si, de vreme ce moneda este necesara pentru scopuri tranzactionale, cererea fizica joaca un rol mai important decat in tranzactionarea actiunilor si a obligatiunilor.
Dolarul s-a tranzactionat ieri la un nivel foarte jos, record al ultimelor patru luni, raportat le euro, pe fondul speculatiilor potrivit carora presedintele Fed, Allan Greenspan, va cere din nou bancii centrale americane sa ridice rata dobanzii, in timp ce rata inflatiei a ramas neschimbata. Dolarul ar putea sa isi continue trendul ascendent fata de euro, potrivit unui sondaj efectuat de Bloomberg printre 71 specialisti care urmaresc tranzactionarea monedei americane. Ieri un euro era cotat la valoarea de 1,2416 dolari.
andreea.paun@zf.ro