Actiunile au scazut atat de mult, incat 2.267 de companii din lume ofera investitorilor profit pe nimic, de opt ori mai multe decat la sfarsitul ultimei piete bear (in scadere), cand actiunile au avansat cu 115% in anul urmator, scrie Bloomberg.

Bank of New York Mellon din New York, Danieli din Italia si Namyang Dairy Products cu sediul in Seul detin mai mult cash decat valoarea actiunilor si datoriilor lor, in contextul in care incetinirea ritmului de crestere a economiei globale a redus capitalizarile cu 32.000 de miliarde de dolari in acest an. Companiile din cadrul indicelui MSCI World sunt tranzactionate la o medie de 1,17 dolari per dolar de active nete, cel mai scazut nivel din 1995 cel putin, iar 39% se vand la o valoare mai scazuta decat capitalul propriu, conform datelor Bloomberg. Companiile bogate in cash permit investitorilor sa nu plateasca nimic pentru viitoarele fluxuri de castiguri, generand oportunitati pentru cumparatorii preocupati de deflatie, conform lui Jean-Marie Eveillard din cadrul First Eagle Global Fund. Microsoft si Novo Nordisk se pot extinde chiar daca declinul cererii consumatorilor le va eroda profiturile. “Este bine sa dispui de foarte multe lichiditati in primul rand pentru a supravietui si mai apoi pentru a profita de oportunitati fie pentru a realiza achizitii la preturi reduse, fie pentru a exercita presiune asupra competitorilor”, spune Eveillard. Actiunile au inregistrat scaderi puternice in acest an dupa ce pierderile si operatiunile de writedown realizate de banci au blocat pietele de credit si au impins Statele Unite, Europa si Japonia in primele recesiuni simultane de la cel de-al Doilea Razboi Mondial. Declinul de 40% inregistrat de S&P 500 este cel mai dramatic din 1931, in timp ce scaderea de 45% a MSCI World este cea mai mare de la inceperea calcularii indicelui in 1970. Declinul a lasat preturile din indicele global la de 1,17 ori asa-numita valoare contabila a companiilor pe 20 noiembrie, cel mai scazut nivel inregistrat vreodata, conform datelor Bloomberg. Stagnarea cresterii economice sporeste riscul de deflatie. In Statele Unite, preturile de consum au scazut cu 1% in octombrie, cel mai insemnat declin din 1947. Anul viitor, acestea ar putea consemna cea mai pronuntata incetinire din 1983, conform FMI. Companiile cu rezerve vor fi protejate de insolventa si ar putea chiar beneficia de pe urma deflatiei, pentru ca puterea de cumparare si valoarea dividen-delor cresc odata cu scaderea preturilor, spune Arlene Rockefeller, director de investitii in cadrul State Street Global Advisors. “Este un moment propice ca firmele mari care nu au datorii foarte mari sa achizitioneze alte companii pentru a castiga cota de piata.” BNY Mellon face parte din 49 de companii cu o capitalizare de piata de peste 1 miliard de dolari ce detin mai mult cash decat valoarea actiunilor si a datoriilor dintr-un numar total de 2.267 de companii. Danieli, cel mai mare producator italian de echipamente pentru industria otelului, detine cash in valoare de 1,49 miliarde de dolari sau cu 40% mai mult decat valoarea combinata a actiunilor si datoriilor. Numai 276 de companii detineau cash peste valoarea actiunilor si a datoriilor cand S&P 500 a atins cel mai scazut nivel, in 2002. Actiunile respective au inregistrat un randament total de 115% in urmatoarele 12 luni, mai mult decat triplul randamentului obtinut de S&P in aceeasi perioada. Din randul celor mai mari 50 de firme din cadrul Dow Jones Stoxx 600, Novo Nordisk, cel mai mare producator de insulina din lume, este una din doua companii care detin de patru ori mai mult cash decat valoarea datoriilor. CEO-ul companiei, Jesper Brandgaard, declara pe 30 octombrie ca firma va aloca 2 miliarde de dolari pentru preluari in urmatoarele 12 luni. “Castigatoare vor fi companiile care genereaza cash”, spune Horacio Valeiras, director de investitii in cadrul Nicholas Applegate Capital Management. Fondul sau, Nicholas Applegate International Growth Fund, a achizitionat actiuni Novo in trimestrul trei. De atunci, actiunile au avansat cu 8,5%, in timp ce indicele Stoxx 600 a scazut cu 26%. Microsoft este una din numai doua companii din S&P 500 cu lichiditati ce depasesc 20 mld. $ si datorii de sub 2 mld. $. Apple este cealalta companie. Performantele actiunilor Microsoft si Apple le-au depasit pe cele ale MSCI World de la minimul atins de acesta pe 20 noiembrie, inregistrand cresteri de 13 si respectiv 17%. Fondul lui Eveillard este de asemenea cel mai mare actionar strain din cadrul Namyang Dairy, care nu are datorii si dispune de lichiditati de 270 mil. $, cu 44% peste valoarea actiunilor sale. Rezervele sale reprezinta 65% din valoarea tangibila de 418 mil. dolari. “Cash-ul protejeaza in fata unei potentiale catastrofe”, arata Eveillard. Multe actiuni sunt ieftine pentru ca investitorii se indoiesc de valorile raportate ale activelor si de capacitatea companiilor de a genera suficiente castiguri pentru a supravietui, a declarat Sergi Martin din cadrul diviziei de asset management Credit Invest a Credit Andorra. “Vor fi multe falimente, iar acolo unde valorizarile sunt absurde, desi nu e nimic in neregula cu compania, timpul va indrepta lucrurile”, spune Martin.
Subiecte #actiuni#Bursă#cash#companii