Ce solutii au sefii burselor din regiune pentru dezvoltarea pietei de capital

Bursele de Valori din Sofia si Viena au gasit formula corecta pentru incurajarea Ofertelor Publice Initiale (IPO-uri), stimulentele fiscale alaturi de contactul direct cu managementul companiilor aducandu-le celor doua piete un total de 17 IPO-uri anul trecut.
Cu numai doua IPO-uri concretizate anul trecut, Bursa de Valori de la Bucuresti resimte din plin lipsa emitentilor noi. “Road trip”-urile organizate anul trecut de BVB alaturi de Asociatia Brokerilor au avut drep scop popularizarea pietei de capital ca modalitate de finantare a afacerilor, insa efectele acestor pragrame au fost intarziate de scaderea puternica a Bursei din acest an.
Pe de alta parte in Bulgaria, “iesirea in teritoriu” a Bursei de la Sofia a avut loc inca de acum trei ani iar rezultatele s-au facut simtite in special anul trecut cand piata de capital a atras 750 de milioane de euro. Cu noua IPO-uri si noua SPO (Oferte Publice Secundare) derulate anul trecut, 30 de emisiuni de obligatiuni corporative, Bursa de la Sofia este mult inaintea celei de la Bucuresti.
“Anul 2007 a fost unul dintre cei mai buni pentru Bursa de la Sofia. Am inregistrat o crestere de 90% a capitalizarii bursiere pana la un prag de 55,4% din PIB. Numarul de tranzactii a crescut cu 130%, iar acest lucru s-a intamplat pentru ca a existat un context fiscal favorabil si pentru ca inca din 2005 am organizat mese rotunde la care au participat cele mai performante companii bulgare”, a spus Panteley Karassimeonov, director de relatii internationale la Bursa de Valori de Sofia.
In Bulgaria, nu se percepe impozit pe veniturile obtinute din investitiile pe piata de capital, iar castigurile din dividende sunt impozitate cu 5%, in timp ce in Romania, veniturile investitorilor de pe piata de capital si din dividende sunt impozitate cu 16%. “Anul trecut am avut opt IPO-uri derulate de companii de dimensiuni medii si mari. Suntem interesati in special de atragerea companiilor cu cifre de afaceri de 50 – 70 de milioane de euro. In acest sens colaboram cu bancile austriece de investitii pentru a identifica companiile cu rezultate bune si care manifesta interes pentru listare”, a afirmat Michael Buhl, co-CEO la Bursa de la Viena.
El a explicat ca in cadrul Bursei vieneze lucreaza o echipa de trei persoane care examineaza companiile din Austria si care poarta discutii directe cu managerii pentru aducerea companiilor pe Bursa.
Criza financiara internationala a lovit insa pe toata lumea, astfel ca multe dintre companiile care anuntasera anul trecut intentia de a se lista la Bursa, fie in Bulgaria, Romania sau Austria, au renuntat deocamdata din cauza conditiilor proaste din piata.
“Apogeul cresterii a fost atins de Bursa de la Sofia in luna octombrie, pentru ca mai apoi turbulentele financiare globale sa duca la retragerea investitorilor straini de pe piata locala. Din 50 de IPO-uri anuntate pentru anul in curs s-au concretizat doar cateva, care insa nu au fost de succes”, continua reprezentantul bursei bulgare.
Impactul turbulentelor financiare asupra IPO-urilor a fost resimtit si pe piata locala: compania de constructii Pomponio si fondul inchis de investitii STK Emergent fiiind doar cateva dintre victimele neincrederii investitorilor in piata locala de capital.
“Cea a fost mai greu pentru piata romaneasca de capital a trecut. Nu cred ca mai sunt motive de pesimism, deja piata globala da semne de stabilizare, iar rezultatele macroeconomice bune ar putea aduce inapoi marii investitori insitutionali. Cu cat piata este mai mica, cu atat exista sanse mai mari sa revina cresterea”, a spus Buhl. “Pe plan global, investitorii institutionali si-au triplat activele in ultimii ani. Fapt ce vine sa confirme cat de importanta este prezenta lor pe orice bursa din lume”, a spus Gabriela Anghelache, presedintele Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare (CNVM).
Societatile de investitii financiare (SIF) sunt principalele puncte de atractie ale investitorilor de pe piata locala de capital. Tranzactionarea unitatilor de fond la Bursa ar avea un impact important pentru cresterea lichiditatii, a fost de parere reprezentantul CNVM.
In vederea alinierii la sistemele internationale de tranzactionare, Bursa din Bulgaria va lansa incepand de la mijlocul lunii iunie sistemul de tranzactionare Xetra, al Bursei din Frankfurt. Prin platforma Xetra, peste 5.000 de brokeri din 17 state vor avea acces la piata bulgara, iar investitorii bulgari vor putea tranzactiona aproximativ 17.000 de instrumente financiare din toata lumea.
“Suntem o piata mica intr-un context global, astfel ca am inceput sa cautam parteneri. Am hotarat inca de acum doi ani sa schimbam vechiul sistem de tranzactionare. Am negociat cu OMX si cu Deutsche Boerse, doar bursa germana a venit cu o viziune pe termen lung”, a adaugat Karassimeonov.
Alaturi de schimbarea platformei de tranzactionare, Bursa de la Sofia are in vedere lansare pietei de derivate in urmatorul an, si sa devina tot mai activi pe segmentul listarilor duble. Pana in prezent, prima intentie de listare dubla pe Bursa de la Sofia si pe cea de la Bucuresti apartine retailerului de electrocasnice si electronice Technomarket, controlat de fondul britanic de investitii Equest Investments Balkans, care inca nu s-a concretizat.