Oferta de vânzare pe bursă a 15% din acțiunile Transelectrica (TEL) este foarte importantă pentru piața de capital locală, deoarece de rezultatul ei depind viitoarele privatizări prin bursă ale statului.
Managerii de investiții și analiștii apreciază că intervalul de preț stabilit de Guvern (14,9-19,2 lei acțiune) le oferă investitorilor posibilitatea de a cumpăra acțiuni la un preț mai mic decât cel actual de pe bursă, adică la discount, ceea ce face ca oferta să aibă șanse mari de reușită. Pe bursă, ultimul preț de tranzacționare era de 17,06 lei.“Statul a făcut un mare pas înainte prin oferirea unui preț minim în ofertă la un discount ce trece de 10% din valoarea ultimului preț al acțiunii, discount-ul oferit este atractiv și cred că există premisele ca oferta de acțiuni să se încheie cu succes. Cred că oficialii Guvernului au ascultat de sfaturile intermediarilor ofertei și au învățat din eșecul ofertei Petrom”, a declarat Răzvan Rusu, director de investiții la societatea de administrare Certinvest, cu active în gestiune de 146 mil. lei. Jan Pricop, directorul general al societății de administrare KD Investments, cu active în gestiune de 35 milioane de lei, spune că discountul oferit de stat se înscrie în așteptările investitorilor care cereau un preț mai mic decât cel din piață cu circa 10-15%, unii chiar până la 20%. “Personal, nu mă așteptam ca statul să ofere un discount mai mare de 10%.”
Analiștii apreciază că și contextul este mai bun acum decât în iulie 2011, când s-a derulat oferta Petrom.
“Cred că este un preț bun la acest discount de aproape 13% față de cel din piață. În aceste oferte este de dorit un discount de 10 -15% și este bine că prețul se încadrează în acest palier. Este bine și că se cunoaște de la început prețul minim din ofertă pentru că în cazul Petrom acesta a fost anunțat cu câteva zile înainte de închiderea ofertei. Dacă la oferta Petrom contextul nu era prea favorabil, acum se pare că investitorii au apetit la risc. Piața a crescut de la începutul anului și nu a intervenit nimic între timp care să schimbe trendul”, spune Iuliana Mocanu, șefa departamentului de analiză al firmei de brokeraj Raiffeisen Capital & Investment.
Prețul minim din oferta Transelectrica, de 14,9 lei, este sub prețul de 16,8 lei la care statul a vândut un pachet de 10% din acțiuni în iunie 2006, în oferta publică inițială (IPO). La acest preț, compania este evaluată la 251 mil. euro, adică de circa 12 ori profitul net din 2011, care a fost de 21 mil. euro.
La prețul maxim, de 19,2 lei, compania ar valora 324 mil. euro, adică de 15,4 ori profitul net.
Prețul acțiunilor Transelectrica a fost tras în jos în ultimii ani de profiturile mici raportate de companie, marjele nete fiind în 2009 și 2010 sub 1% din cifra de afaceri.
Anul trecut, profitul Transelectrica a crescut de 10 ori, dar marja a fost de 3%, sub media companiilor similare din Europa.