Casa cehească de brokeraj Wood & Co. a listat la Bursa de la Viena al doilea produs derivat construit pe acțiunile Fondului Proprietatea (FP), având în vedere că primul produs lansat de brokeri ajunge la maturitate peste o lună, iar fondul nu s-a listat încă la Bursă.
Al doilea produs derivat de tip “warrant” emis de casa de brokeraj Wood & Co. și listat la Viena are aceeași structură ca primul warrant listat la Viena în decembrie 2009. Mai exact, în spatele fiecărui warrant stă un pachet de 500.000 de acțiuni la Fondul Proprietatea, pe care emitentul – Wood & Co. se angajează să le livreze investitorului atunci când produsul ajunge la maturitate. Primul warrant expiră la finele lunii noiembrie, iar ultimul preț de tranzacționare era de 63.000 de euro la data de 29 septembrie, evaluând o acțiune la Fond la prețul de 0,536 lei. Al doilea warrant, recent adus pe Bursă și care expiră în noiembrie 2011, se tranzacționa pe 29 septembrie la un preț de 62.000 de euro, evaluând o acțiune a Fondului la 0,528 lei.
“Din punctul de vedere tehnic al doilea warrant listat la Viena este un produs nou, însă având în vedere că Fondul Proprietatea nu se va lista până pe 30 noiembrie, când expiră primul produs, am decis să oferim în continuare acces investitorilor la Fond printr-un al doilea produs. Astfel că al doilea produs are o structură identică cu primul, iar investitorii în primul warrant vor deveni automat investitori în acest al doilea produs”, a spus Ovidiu Fer, equity research analyst la casa de brokeraj Wood & Co.
Potrivit lui Fer, societatea a vândut pe Bursa de la Viena un număr de aproximativ 830 de warranturi cu suport activ acțiunile Fondului către investitori instituționali din regiunea Europei Centrale și de Est. Indirect, acești investitori au cumpărat 415 milioane de acțiuni FP, adică circa 3% din capitalul fondului.
Pentru “a acoperi” produsul derivat, brokerii cehi au achiziționat cele 415 milioane de acțiuni de pe piața locală, unde tranzacțiile cu titluri FP se realizează în condiții netransparente, în afara Bursei. Acesta este și principalul motiv pentru care majoritatea fondurilor străine de investiții nu pot investi în Fondul Proprietatea și cumpără în schimb certificate de la Viena.
De la lansare și până pe 29 septembrie, cotația warrantului a crescut cu 80% în euro, de la 35.000 de euro la 63.000 de euro, fiind una dintre cele mai profitabile investiții legate de piața românească. Pe Bursa de la București doar două acțiuni au oferit randamente peste 80% (Socep și Aerostar).
Deținătorii de warranturi vor fi recompensați cu dividende la Fondul Proprietatea, din valoarea brută a dividendului de 0,0816 lei/acțiune urmând a fi scăzut un comision de 3% și alte costuri legate de distribuție.
“Pot spune că ceea ce am făcut în ultimul an este comparabil cu un pre-IPO la Fondul Proprietatea, având în vedere că am discutat și prezentat potențialul Fondului investitorilor străini din regiune. Aceștia nu pot cumpăra direct acțiuni la Fond pentru că acțiunile FP nu se tranzacționează încă pe o piață reglementată”, a continuat Fer.
La începutul acestui an, primele tranzacții de la Viena cu warrantul celor de la Wood au stârnit mari nemulțumiri în rândul brokerilor locali, în condițiile în care proiectul acestora de a tranzacționa acțiunile FP în România pe o piață alternativă s-a lovit de refuzul acționarilor.
“Ar fi fost foarte greu să listăm warranturile pe acțiunile FP la Bursa din București, luând în calcul faptul că lichiditatea pieței locale este mult sub cea a Bursei din Viena și că principala țintă sunt marii investitori străini care nu au acces la acțiunile Fondului”, a conchis analistul.