Cele mai bune castiguri pe Bursa au venit de la companiile de talie medie

Actiunile companiilor de talie medie, cu o capitalizare bursiera cuprinsa intre 50 si 500 de milioane de dolari, au adus in ultimii doi ani cele mai mari randamente pe Bursa, in detrimentul blue-chips-urilor, conform unei analize a societatii de brokeraj Intercapital Invest. Companiile considerate blue chips au, in general, o valoare la Bursa de la Bucuresti de peste 500 de milioane de dolari.
Titlurile companiilor de talie medie au adus detinatorilor un castig mediu de 85,5% in 2005, si de 97% in 2007. Actiunile blue-chips au inregistrat si ele cresteri, dar mai scazute, 68,3% in 2006 si numai 28,2% anul urmator.
“In ultimii ani actiunile cele mai vizibile au ajuns repede la o valoare reala, iar investitorii s-au reorientat catre companiile din esalonul secund, cu o capitalizare mai mica si indicatori de evaluare economici pozitivi, astfel se explica o urcare mai puternica a companiilor de talie medie”, spune Razvan Pasol, presedintele Intercapital Invest.
Printre companiile de talie medie se numarau la inceputul acestui an titlurile societatilor din domeniul farmaceutic, producatorul de piese auto Compa Sibiu sau societatea Broker Cluj.
Pasol mai spune ca din randul companiilor din acest esalon, cea mai puternica urcare au inregistrat-o titlurile companiilor care aveau indicatori economici care le incadrau in categoria actiunilor subevaluate.
“Inca mai sunt pe Bursa companii care au o valoare a PER (pretul raportat la profitul pe actiune – n. red.) foarte scazuta. Insa acest indicator nu este intotdeauna concludent. In primul rand indicatorul analizeaza profitul din punct de vedere static si nu dinamic. In al doilea rand, exista companii care au un PER foarte ridicat si inca aduc randamente crescute deoarece investitorii se asteapta la rezultate mult imbunatatite sau la preluarea de catre un investitor strategic”, spune Pasol. Un exemplu in acest sens este Banca Transilvania care in ciuda unui raport pret-profit pe actiune, care se pastreaza in ultimii ani in intervalul 25-30, a adus anual randamente importante.
Banca a venit in ultimii ani cu rezultate care au reflectat ritmuri de crestere bune si, in plus, multi dintre jucatorii din piata se asteapta la o preluare a institutiei financiare de catre un jucator, important din domeniul bancar in urmatorii ani.
La inceputul acestei luni erau 12 companii listate la Bursa de Valori Bucuresti a caror capitalizare depasea 500 de milioane de dolari: sapte din sectorul financiar (BRD – Groupe Societe Generale, Banca Transilvania si societatile de investitii financiare), doua din sectorul petrolier (Petrom si Rompetrol Rafinare Constanta), producatorul de alumiuniu Alro Slatina, compania de utilitati listata anul trecut Transelectrica si combinatul Oltchim.
“Companiile cu o capitalizare bursiera de peste 500 de milionane de dolari raman in continuare preferatele investitorilor straini. Acestia vin pe piata noastra pentru a profita de diferentialul de potential pe indice, sau pe medie, neurmarind neaparat cele mai mari profituri. Un alt motiv pentru care companiile mari sunt preferate de straini este lichiditatea pe care le-o asigura acestea”, mai spune Pasol.
Presedintele Intercapital este insa de parere ca aceasta preferinta a investitorilor s-ar putea schimba pe viitor. El spune ca o separare a companiilor pe sectoare si intervale de capitalizare este foarte importanta pentru a observa care segment de companii a adus cel mai bun profit la actiuni, dar ca a crede ca acest trend se va pastra la nesfarsit este o greseala.
“Nu exclud o revenire a randamentelor importante pe blue-chips-uri in urmatorii ani. Aceste preferinte ale investitorilor sunt ciclice pe pietele bursiere dezvoltate. Bursa noastra are insa o istorie scurta, iar anii relevanti pentru statsitici sunt numai ultimii doi. Pana in 2004 actiunile nu au facut decat sa se ajusteze la un pret considerat normal pe pietele externe”, crede Razvan Pasol.
Petrom, compania care are cea mai mare capitalizarae bursiera din piata, circa 9,55 miliarde de euro, a pierdut de la inceputul anului peste 8%, in timp ce fata de aceeasi perioada a anului trecut cotatia este doar cu 3% mai ridicata.
In schimb, BRD – Groupe Societe Generale, companie cu o valoare pe Bursa de peste 4,46 miliarde de euro, a urcat de la inceputul anului cu peste 13%, iar castigul investitorilor care detin actiuni de acum un an au un profit de aproape 29%.
Presedintele Intercapilal mai crede ca, facand o analiza sectoriala a companiilor, cele mai sustinute cresteri s-au inregistrat in ultimii doi ani pe segmentul companiilor faramaceutice, dar si pe cel al societatilor de servicii financiare.
Companiile farmaceutice au urcat in medie cu 63% in 2005 si 53% in 2006, pe cand companiile de servicii financiare au castigat 100%, respectiv 30% in cei doi ani.
Un alt segment al pietei de capital catre care s-a indreptat atentia investitorilor in ultimul an a fost piata RASDAQ. Numai in primul trimestru al acestui an indicele general al pietei, RASDAQ-C, a urcat cu 32,2%, cat in 2005 si 2006 la un loc.
“RASDAQ a fost o alta piata catre care s-au indreptat fondurile in ultima perioada. Pe aceasta piata lichiditatea este insa redusa, iar preturile cresc foarte puternic. Urcarea se datoreaza insa si speculatiilor”, spune Pasol
Piata RASDAQ a reprezentat in ultima jumatate de an sursa unor castiguri nesperate pentru investitorii care au mizat pe actiuni mai putin cunoscute pietei, dar cu un grad ridicat de profitabilitate.
Actiunile companiei din domeniul dezvoltarilor imobiliare, Imotrust Arad (fosta Arconserv), spre exemplu, au sarit de la inceputul anului cu peste 540%, in conditiile in care a devenit una dintre cele mai lichide actiuni de pe RASDAQ in ultimele saptamani.
Compania a raportat pentru anul trecut un profit de 4,2 milioane de lei (1,26 milioane de euro) la o cifra de afaceri de doar 2,17 milioane de lei (0,65 milioane de euro). Rezultatul pozitiv a venit pe fondul unui profit financiar de 4,9 milioane de lei (1,47 milioane de euro).