Recomandările mele pentru anul 2012 includ în general acțiuni din sectoare defensive (panificație, lactate, farma) și cu un grad scăzut de îndatorare pentru ca acestea să supraperformeze și în eventualitatea în care turbulențele de pe piețele financiare se vor prelungi. Un portofoliu format în egală măsură din cele cinci acțiuni cred că ar rezista destul de bine la un context de piață dificil și ar beneficia totodată de o relansare a bursei. Sunt în general companii de talie medie aflate în plină dezvoltare, fără probleme financiare și care pot să ofere rate de creștere peste media pieței.
Condmag Brașov (COMI)
Condmag are unul dintre cele mai solide bilanțuri dintre companiile de pe bursă (nu are credite bancare semnificative) și este totodată una dintre cele mai ieftine acțiuni (P/B de 0,46). Firma dispunea la 30 septembrie de lichidități de 27,7 mil. lei care ar putea susține cu dividende și Dafora (firma-mamă) în cazul în care aceasta s-ar confrunta cu o incapacitate de plată. Consider totodată că profitul mai scăzut raportat de companie în acest an este doar o excepție pentru că în trecut firma a obținut profituri importante. Un alt motiv este că acțiunile au pierdut două treimi din valoare anul trecut, iar Alexandru Tătar, directorul general al Condmag, a cumpărat constant acțiuni în ultima perioadă.
Boromir Prod Buzău (SPCU)
Este una dintre acțiunile care au fost penalizate puternic în 2011, an pe parcursul căruia au pierdut 40% din valoare. Boromir este una dintre cele mai puternice branduri din domeniul panificației în România, iar sectorul este unul defensiv, care poate să reziste mult mai ușor la eventuale turbulențe care s-ar mai putea ivi în 2012. Valoarea contabilă a companiei depășește de 3,3 ori capitalizarea actuală a societății, de 39,6 mil. lei, fapt ce indică un grad ridicat de subevaluare. Un alt motiv este că Boromir este foarte puțin îndatorată.
Ropharma Brașov (RPH)
Principalul motiv pentru care am ales acțiunile rețelei de farmacii Ropharma este managementul companiei, omul de afaceri Mihai Miron, fondatorul societății, fiind unul dintre cei mai de succes antreprenori de pe piața farma din România. Compania a avut o dezvoltare explozivă, afacerile Ropharma majorându-se de 10 ori în ultimii șapte ani și pe fondul unor fuziuni și achiziții, iar profitabilitatea s-a îmbunătățit substanțial pe măsură ce firma a acumulat masă critică. Acțiunile Ropharma au fost penalizate sever anul trecut cu o scădere de 37%.
Conpet Ploiești (COTE)
Am ales Conpet pentru că are un bilanț foarte solid (grad foarte scăzut de îndatorare, cel mai ridicat raport lichidități/capitalizare de pe bursă). Conpet este totodată un monopol în transportul de produse petroliere pe piața din România și este o companie foarte profitabilă și generatoare de dividende importante. La un grad de distribuire de 85% vehiculat de Guvern în acest moment, cu profitul pe primele nouă luni ale anului trecut, randamentul dividendului distribuit în 2012 s-ar cifra la 8%, peste dobânda bancară. Fondul Proprietatea și-a majorat semnificativ participația în companie anul trecut.
Albalact Alba-Iulia (ALBZ)
Am ales acțiunile producătorului de lactate Albalact pentru că este condus de unul dintre cei mai talentați antreprenori români, Raul Cirtin, care a reușit să crească rapid businessul Albalact și mai important fără să se îndatoreze excesiv. Din anul 2003 afacerile Albalact au crescut de peste 10 ori și au ajuns în 2010 la 261 mil. lei. În primele nouă luni din 2011 vânzările Albalact au urcat cu 34%, la 246 mil. lei, dar acțiunile s-au depreciat anul trecut pe bursă cu 28%. Unul dintre cei mai mari jucători de pe piață, grupul Tnuva, a hotărât anul trecut să-și închidă fabrica din Popești-Leordeni, iar locul lăsat liber de acesta pe piața românescă ar putea favoriza Albalact prin acumularea de cotă de piață. Acțiunile Albalact au fost în ultima perioadă în atenția lui Mihai Miron și a fondului străin RC2, care au cumpărat pachete importante de pe bursă.
Acestea nu sunt recomandări de investiții, ci un exercițiu de prognoză privind evoluția acțiunilor.
Adrian Cojocar este redactor piețe de capital al ZF
Opiniile aparțin autorului și nu reprezintă neapărat poziția Ziarului Financiar.