Cat din valoarea unei companii pe bursa este imaginea buna in ochii investitorilor a celui care ii sfatuieste sa-si puna banii in actiunile respective ?
Foarte mult, demonstreaza scaderea Neuer Markt, un Nasdaq german mai mic, dupa plecarea lui Kurt Ochner, unul dintre cei mai cunoscuti si respectati manageri de fond de investitii de pe aceasta piata pana acum un an, relateaza Financial times.
Micii investitori l-au admirat si l-au urmat cu multa incredere, iar sefii sai l-au pretuit pentru ca previziunile sale, care de cele mai multe ori s-au adeverit. Astfel stateau lucrurile acum un an.
Acum indicele Neuer Markt, fondat de Deutsche Boerse in anul 1997 ca o replica a Nasdaq-ului american, a pierdut mai mult de 70% fata de luna martie a anului trecut. Intre timp, Ochner a fost concediat in luna aprilie a acestui an.
“Vestea a cazut ca o bomba,” spune Marc Schaedler, care administreaza un fond de 100 de milioane de euro (89 de milioane de dolari) pe care Nordinvest, o divizie a HypoVereisbank AG, l-a investit in companii listate la Neuer Markt . “Investitorii au renuntat repede la actiunile care nu mai aveau nici o legatura cu Ochner,” adauga acesta.
Reactia pietei arata cat de multa influenta au avut cativa manageri de fonduri asupra Neuer Markt, sustin analistii.
Pe 2 aprilie, cand Ochner a fost concediat, cotatiile Caartoose AG s-au prabusit cu 54%, iar cele ale altor pachete de actiuni listate pe Neuer Markt au cunoscut o evolutie descendenta asemanatoare: actiunile Novasoft AG au scazut cu 20%, cele ale Biodata Information Technology AG au pierdut 18%, iar cele ale Cybio AG au scazut cu 20%. Indicele total a pierdut astfel 4,4.
Caartoose, Novasoft, Biodata si Cybio fac parte dintre cele 10 cele mai importante portofolii pe care Ochner le administra prin Special German Stock Fund and Creative Funds din cadrul Julius Baer.
“Aceasta evolutie arata ca valoarea multor portofolii depinde inca de credibilitatea celor care le administreaza si ca lichiditatile din cadrul indicelui sunt in realitate scazute,” spune Robert Suckel, analist la SES Researcher GmbH.
Daca volumul tranzactiilor cu actiuni la companii mari cum ar fi Qiagen NV sau T-Online International AG este de ordinul a 500.000 de actiuni pe zi, companiile mici sunt tranzactionate mai rar si, de aceea, portofoliile lor majoritare sunt detinute de manageri sau de fonduri de investitii.
Potrivit datelor Bloomberg, volumul zilnic al tranzactiilor cu T-Online era de 745.773 de actiuni zilnic in urma cu sase luni, iar Cybio se mentinea la 34.309 actiuni tranzactionate zilnic.
Valoarea actiunilor cotate pe Neuer Markt a scazut cu 45% in anul 2000, dupa ce cotatiie lor crescusera cu 24% in perioada cand Ochner se ocupa de administrarea portofoliului Julius Baer Creative Fund, pe care l-a preluat in decembrie 1999.
Valoarea actiunilor din portofoliul Special German Stock Fund, din care jumatate erau plasate in companii listate pe Neuer Markt, s-a dublat in 1999, in vreme ce indicele companiilor din domeniul noilor tehnologii a crescut cu 67% in acelasi an. Julius Baer Creative Fund a scazut cu aproape 50% de la inceputul anului, Special German Stock Fund cu 34%, iar Neuer Markt a pierdut 30%.
Ochner si multi altii ca el, cum ar fi Elisabeth Weisenhorn de la fondul de investitii DWS, o divizie a Deutsche Bank AG, au avut un mare impact asupra pietei de capital, deoarece investitorii germani au pus mare pret pe felul in care acestia administrau investitiile.
Potrivit Deutsches Aktieninstitut, in a doua jumatate a anului 2000 aproximativ 12,3 milioane de investitori germani si-au plasat banii fie direct, fie prin fonduri de investitii, in economia Germaniei, cu 9% mai mult decat in primul semestru.
“Ochner si-a asumat riscuri enorme, iar atunci cand cotatiile actiunilor au scazut, nu si-a mai putut vinde actiunile,” spune Sigram Schindler, director executiv la Teles AG, o companie din cadrul Neuer Markt care produce echipament de telecomunicatii de mare viteza.
Ochner a fost concediat de le divizia germana a Julius Baer aâ¬ointrucat opiniile sale nu coincideau cu strategia de afaceri a companiei,” spune un comunicat oficial al bancii elevetiene.