Reprezentanții Casei de Insolvență Transilvania (CITR), firmă cu afaceri de cinci milioane de euro anul trecut, consideră că evoluția bursei din ultimele luni ar putea însemna revenirea pe creștere a economiei, dar și revigorarea tranzacțiilor cu active, după ce în 2011 firma a stins creanțe de 65 de milioane de euro în folosul creditorilor.
Performanța unui administrator judiciar se măsoară în sumele distribuite către creditori, spune Andrei Cionca, unul dintre fondatorii firmei care s-a ocupat în ultimii ani de reorganizarea unor afaceri precum Flanco, Leonardo sau Diverta și a vândut centrele comerciale City Mall din București și Tiago Oradea, aflate în faliment.“Dacă bursa crește, peste șase luni vom avea creștere economică și vom începe să vindem active. Așa se spune «din bătrâni». Noi avem doar 35 de ani, nu știm sigur dacă se va întâmpla așa, dar ne pregătim pentru acel moment. Lucrăm în prezent la o tranzacție în zona de producție cu un investitor instituțional străin, care intră într-un domeniu nou. România începe din nou să devină atractivă”, a spus Cionca.
Un alt activ important din portofoliul companiei care ar putea fi valorificat în acest an este mallul Armonia din Brăila, intrat în faliment anul trecut. “Suntem la stadiul de aprobare, alături de Volksbank, principalul creditor, a strategiei de valorificare a proiectului. Nu putem pur și simplu să îl scoatem pe piață. Se pune chiar problema unei dări în plată către Volksbank”, a spus Vasile Godâncă-Herlea, senior partner în cadrul CITR.
Numărul de insolvențe scade
Casa de insolvență are în portofoliu peste 200 de firme cu active evaluate la 430 de milioane de euro și datorii de patru ori mai mari – circa 1,9 miliarde de euro. Cu alte cuvinte, în caz de faliment creditorii acestor firme ar putea pierde peste 70% din bani. “Acesta este gradul mediu de acoperire a creanțelor și în Uniunea Europeană, de 20-30%”, a argumentat Cionca.
După trei ani în care firmele de insolvență au ajuns să joace un rol determinant în viața a numeroase firme, în special locale, consultanții se așteaptă la o scădere a numărului de dosare noi de insolvență în acest an. Cu toate acestea, o serie de companii mari ar putea avea în continuare probleme, în special în domeniile retail, imobiliar și industrie.
“Estimăm că în acest an va scădea numărul de firme care vor intra în insolvență, dar va crește numărul insolvențelor importante. În rândul companiilor mici, criza a cernut deja. Considerăm că în acest an vor intra în insolvență firme din mid-market și vor avea loc reorganizări ale companiilor importante, care până acum au reușit să rostogolească credite. În plus, vor crește insolvențele la cererea companiilor, deoarece managerii au acum mai mult curaj să apeleze la reorganizare după ce au existat exemple de restructurări de succes”, a spus și Radu Lotrean, asociat fondator în cadrul firmei.
Dacă arunci activele în piață, rupi echilibrul
Echilibrul este în continuare foarte fragil în ceea ce privește vânzarea afacerilor neperformante. Mallurile vândute de CITR au fost preluate de doi investitori cu experiență de mai mulți ani pe piața locală a centrelor comerciale – Gabriel Popoviciu și Ioannis Papalekas. Alte tranzacții au fost realizate tot de investitori strategici, cum s-a întâmplat cu preluarea de către proprietarii eMag a companiei Flanco, achiziție prin care grupul și-a diversificat platforma de comercializare a produselor electrocasnice, sau cu achiziția de către Romtelecom a portofoliului de clienți ai fostului operator Boom TV.
În rest, nu au existat investitori noi pe piața locală în ultimii ani. “Dacă cineva aruncă acum multe active pe piață se poate rupe echilibrul, la fel ca la bursă. Deocamdată sunt doar 1-2 cumpărători activi și chiar și aceștia sunt foarte prudenți, pun multe întrebări”, a mai spus Cionca.
Cu toate acestea, valoarea activelor valorificate anul trecut de companie a crescut de la 45 la 65 de milioane de euro.
În imobiliare se anunță pentru acest an un nou val de insolvențe, iar CITR a preluat de curând mandatul de administrare a firmei Alia Inmobiliaria, un investitor spaniol care a dezvoltat un ansamblu format din 124 de apartamente de lux în zona de nord a Capitalei. “În imobiliare sunt proiecte începute în perioada 2005-2007 care astăzi nu mai sunt finanțate nici de bănci, nici de acționari, iar aceste companii vor intra natural în insolvență”, consideră Lotrean.
Jumătate din firmele aflate în portofoliul CITR încearcă să se reorganizeze, deoarece consultanții consideră că “o societate care moare nu mai are nicio valoare, în timp ce un business în funcțiune poate valora cel puțin dublu”.
Pentru a reuși să reorganizeze cât mai multe firme, consultanții au înființat o divizie de manageri proprii pe care să îi instaleze în firmele cu probleme pentru a opri pierderile, au fondat un departament de analiză financiară și se implică mai mult în procedurile de atragere de bani proaspeți de la fonduri specializate. Un alt domeniu care ar putea da de lucru din acest an firmelor de insolvență este cel al companiilor de stat cu probleme, care ar putea trece din acest an într-un sistem de management privat.
“Managementul privat de la companiile de stat ar trebui dublat de o reorganizare prin intermediul procedurii insolvenței. Managerul poate stopa pierderile și readuce firma pe profit, dar aceste firme au o mare problemă legată de gradul ridicat de îndatorare, care poate fi tratată prin insolvență, situație în care statul poate face un haircut (ștergere de datorii – n.red.) acestor firme fără să fie considerat ajutor de stat”, a punctat Lotrean.