Brokerii pot împrumuta acțiuni de la fondurile de investiții, în limita a 10% din activul acestora, pe o perioadă de cel mult 30 de zile, potrivit unei dispuneri de măsuri emisă de Comisia Națională a Valorilor Mobiliare (CNVM).
De regulă, investitorii împrumută acțiuni în momentele în care piața scade și le vând estimând că ulterior le vor cumpăra la un preț mai mic și astfel vor obține un câștig din diferența dintre prețul de vânzare și cel de achiziție.
Împrumutul de acțiuni va putea fi garantat de intermediari cu numerar, acțiuni din componența indicelui BET și BET-FI și obligațiuni de stat cu scadență mai mare de un an și listate la bursă, potrivit dispunerii CNVM.
Garanția va depăși cu cel puțin 20% valoarea acțiunilor împrumutate.
Prevederile dispunerii de măsuri sunt aplicabile și fondurilor închise cu condiția respectării de către acestea a prevederilor autorității pieței de capital referitoare la administrarea riscului. Astfel, și SIF-urile ar putea acorda împrumuturi de acțiuni.
Fondul nu va putea reinvesti garanțiile financiare obținute în urma acestor împrumuturi, iar contractul de garanție financiară se încheie fără transfer de proprietate. Garanția va fi reflectată în activul fondului doar în momentul executării acesteia.
Veniturile obținute din împrumuturile de acțiuni vor trebui evidențiate eșalonat în activul fondului, în mod asemănător reflectării unei dobânzi la depozit, în cadrul unei rubrici distincte “venituri obținute din operațiunea de împrumut de valori mobiliare”, se arată în dispunerea de măsuri.
Totodată, activul total trebuie diminuat cu valoarea titlurilor împrumutate. În cadrul unei noi rubrici, “valori mobiliare acordate ca împrumut în curs de decontare”, din cadrul activului fondului va fi
evidențiată aceeași cantitate de titluri împrumutate.
Administratorii fondului sunt oblugați să publice pe site-ul propriu și să transmită CNVM o informare referitoare la fiecare operațiune de împrumut de valori mobiliare, în termen de două zile de la data încheierii actului adițional la contractul standard.
Fondurile care vor să ofere împrumut de acțiuni vor trebui să prevadă aceste operațiuni în prospectul de emisiune și să menționeze scopul împrumutului, condițiile și limitele, o descriere a riscurilor aferente operațiunilor de împrumut, precum și faptul că aceste riscuri sunt luate în considerare în mod corespunzător în sistemul de administrare a riscurilor.
La acordarea împrumuturilor, administratorul fondului trebuie să ia în calcul cea mai avantajoasă ofertă în funcție de preț, rating sau risc, potrivit CNVM.
Proiectul dispunerii de măsuri a fost publicat de CNVM în a doua parte a lunii aprilie și Comisia a primit propuneri și observații de la Asociația Brokerilor, casa de brokeraj Tradeville, Depozitarul Central și SIF Moldova.
La finele lunii aprilie, fondurile deschise de investiții aveau active de 7,619 miliarde lei (1,733 miliarde euro), cu 12,4% mai mari decât la finele anului, însă aproape toate subscrierile nete au continuat să fie înregistrate de fondurile monetare și cele de obligațiuni. În același timp, activele nete deținute de cele 21 de fonduri închise însumau 70,2 milioane euro.