Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) a avizat distributia de fonduri mutuale prin agenti de distributie si prin telefon si a relaxat reglementarile privind publicitatea fondurilor.
Principalii beneficiari ai modificarilor operate in modul de distributie si promovare ale fondurilor mutuale sunt administratorii independenti, care nu fac parte din grupuri bancare si pentru care vanzarea si publicitatea implica eforturi financiare semnificative. Acestia nu cred insa ca noile reglementari le vor dezgheta vanzarile.
Agentul de distributie este principala noutate adusa de CNVM modului in care se vand fondurile mutuale.
“Intr-o prima etapa, agentii de distributie vor fi doar persoane fizice. Ulterior si persoanele juridice vor putea desfasura astfel de activitati. In cazul persoanelor fizice, agentii de distributie functioneaza asemenea agentului delegat al societatilor de brokeraj”, a spus Radu Toia, director in Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare.
Agentul de distributie va activa in baza unui contract incheiat cu societatea de administrare (va fi angajat cu carte de munca sau colaborator al administratorului) si va fi inregistrat la CNVM. El va putea vinde doar fondurile unui singur administrator si nu va putea prelua numerar de la investitori, platile urmand sa se realizeze prin ordine de plata. In cazul vanzarilor prin telefon, CNVM solicita inregistrarea convorbirii telefonice, insa procedura primei subscrieri ramane destul de greoaie pentru ca aceasta operatiune se face numai dupa confirmarea primirii de catre investitor a prospectului simplificat si dupa transmiterea declaratiei ca investitorul a primit, a citit si a inteles prospectul.
Administratorii independenti nu mai cred in minuni
Pana in prezent, administratorul isi putea vinde fondurile la sediul societatii de administrare, prin internet, prin unitatile societatilor de brokeraj si prin cele ale bancilor. Astfel ca aceeasi unitate bancara a ajuns sa fie punct de vanzare pentru mai multe fonduri, unele dintre acestea fiind gestionate chiar de administratorul din cadrul grupului din care banca-vanzatoare face parte. De exemplu, unitatile BCR sau cele ale Bancii Transilvania vand alaturi de fondurile administrate de societatile din grup (Erste Asset Management si BT Asset Management) si pe cele ale Aviva Investors sau Globinvest. Societatea de administrare Aviva Investors, cu active nete in gestiune de 53 mil. lei, a lansat recent o platforma online de distributie, mizand tot mai mult pe distributia prin internet.
Adeseori, administratorii independenti reclama ca bancile vand
cu prioritate fondurile proprii, distributia celorlalte fonduri
fiind trecuta in plan secund. Prin agentul de distributie,
administratorii independenti au sansa sa isi reduca dependenta fata
de distributia bancara. In 2009, un numar de aproximativ zece
fonduri bancare au atras cea mai mare parte din totalul intrarilor
nete de 2,2 mld. lei inregistrate de cele peste 50 de fonduri. Cu
toate acestea, administratorii sunt reticenti ca prin agentii de
distributie vor reusi sa isi dezghete vanzarile.
“Masurile Comisiei nu aduc o mare schimbare. Agentii de distributie presupun costuri suplimentare, pe care putini administratori independenti le pot suporta. Adevarata schimbare va fi atunci cand fondurile mutuale se vor putea vinde prin brokerii de asigurari si cei de pensii”, a spus Marius Olteanu, directorul executiv al societatii de administrare SIRA, care administreaza active nete de 4,1 mil. lei de la doua fonduri mutuale.
Pe de alta parte, Ilie Cenan, presedintele societatii Globinvest, cu active nete de 59 mil. lei in gestiune, este de parere ca agentul de distributie ofera o alternativa de care administratorii independenti trebuie sa profite. “Nu cred ca agentul de distributie incarca costurile unui administrator, pentru ca respectiva persoana va fi platita in baza unui comision din vanzari”, a spus Cenan.
Fondurile se vor promova mai usor
O alta modificare importanta este relaxarea prevederilor legale privind publicitatea fondurilor mutuale, dupa mai bine de zece ani de la colapsul FNI care a generat reglementari stricte. Daca pana in prezent, spotul publicitar trebuia avizat de CNVM (proces ce dura si cateva luni), de acum inainte reprezentantul compartimentului de control intern al societatii de administrare va fi responsabil sa constate ca publicitatea respecta legea.
Mai mult, spotul publicitar nu va mai contine referiri la prospectele de emisiune, autorizatiile si avizele acordate de Comisie, adresa societatii de administrare, ci doar numele administratorului, al depozitarului si avertismentul “performantele trecute nu reprezinta garantii ale performantelor viitoare”.
Alaturi de aceste modificari, ce vor fi incluse intr-o viitoare dispunere de masuri, CNVM a mai avizat o noua categorie de fonduri – fondurile de investitii imobiliare – si a modificat modul de inregistrare a dividendelor in activul fondurilor.
“Inregistrarea dividendelor in activul fondurilor mutuale se va realiza la data ex-dividend. Data ex-dividend este prima zi in care investitorii care cumpara actiunile nu mai beneficiaza de dividende sau nu mai pot participa la majorarea de capital”, a conchis directorul CNVM.