Cotatiile actiunilor la Bursa de Valori cresc de obicei vineri

Ambii indici ai Bursei de Valori Bucuresti (BVB) au inregistrat de la lansarea lor o tendinta mai accentuata de crestere in sedinta de vineri a fiecarei saptamani. Astfel indicele BET, care reflecta cotatiile celor mai importante titluri de la categoria I, a urcat in 61 din cele 120 de sedinte desfasurate vineri, statistica cuprinzand perioada de la lansarea indicelui (22 septembrie 1997) si pana la sfarsitul lui februarie. Cresterile au fost calculate in raport cu nivelul indicelui din ziua precedenta. Mai mult, daca se analizeaza celelate zile ale saptamanii, numarul de sedinte in scadere il depaseste pe cel al cresterilor. Situatia cea mai proasta, in cazul BET, apre miercurea, indexul coborand in 70 din cele 123 de sedinte, cresteri inregistrandu-se doar in 53 sedinte (43% din total). Efectul ar putea fi generat de ceea ce cercetatorii americani au descoperit in anii 70 si au denumit efectul de weekend. Testele statistice au aratat ca preturile bursiere ale titlurilor listete la New York Stock Exchange si Amex au tendinta de a inregistra vineri o crestere mai accentuata decat in celelate zile ale saptamanii, iar lunea o scadere semnificativ mai mare, indiferent daca trendul general al bursei este ascendent sau descendent. De asemenea s-a demonstrat ca aceste periodicitati nu depind de luna in care sunt masurate, si tind sa fie mai accenrtuate pentru societatile mici. Din pacate, o explicatie clara pentru acest efect nu a putut fi gasita desi s-au incercat diverse teorii in special legate de psihologia investitorilor. Teoriile variatiilor ciclice nu se opresc aici. A mai fost pus in evidenta si efectul de ianuarie, care se manifesta prin cresterea accentuata a cotatiilor in luna ianuarie, fata de celelate luni ale anului. Acest efect a fost explicat prin politica de dividende a firmelor si prin diferentierea in taxarea veniturilor din dividende si a castigurilor din cresterea pretului. Cresterea cotatiilor titlurilor in ultima zi a saptamanii, mai mult decat in celelalte zile poate fi pusa in evidenta cu destula usurinta. De exemplu indicele BET a inregistrat, de la lansarea sa si pana la sfarsitul lui martie, o medie a cresterilor de 0,3% in ultima zi a saptamanii. In acelasi timp, in celelate zile ale saptamanii s-au inregistrat scaderi, media variatiilor zilnice situandu-se intre -0,01% si -0,33%. Indicele BET-C a urcat in 51 (54,8%) din 93 sedinte desfasurate vineri, media variatiilor zilnice fiind pozitiva (0,17%).