Criza financiara a mancat profiturile companiilor cu datorii mari

Transportatorul de energie electrica Transelectrica Bucuresti (TEL) si combinatul chimic Oltchim Ramnicu Valcea (OLT), doua dintre companiile cu datorii mari de pe Bursa, au raportat anul trecut pierderi financiare de cate 150 mil. lei (40 mil. euro) fiecare, in urma reevaluarii la sfarsitul anului a datoriilor in valuta pe termen lung.

Pierderile financiare au anulat cea mai mare parte a profitului din exploatare in cazul Transelectrica, profitul net al companiei scazand cu 25% fata de anul trecut, iar in cazul Oltchim a determinat o dublare a pierderilor fata de anul precedent. Ziarul Financiar a scris la inceputul anului despre posibilele pierderi financiare pe care urmau sa le raporteze companiile puternic indatorate din cauza deprecierii leului, in conditiile repetarii scenariului din 2007, cand companiile au raportat pierderi financiare mari in ultimul trimestru. Transelectrica avea la sfarsitul anului datorii pe termen lung de 1,011 mld. lei (253 mil. euro), in crestere cu 6,7% fata de sfarsitul lui 2007, din care 837 mil. lei (210 mil. euro) reprezinta datorii fata de institutii financiare. La acestea se adauga datorii pe termen scurt de 835 mil. lei (209 mil. euro). “Pierderile financiare au fost determinate de recalcularea datoriilor pe termen lung la ultimul curs de schimb din decembrie. Este un element contabil putin artificial, care nu poate fi controlat, deoarece nimeni nu poate face o prognoza exacta a cursului de schimb”, a declarat Razvan Purdila, directorul de dezvoltare al Transelectrica. Cursul leu/euro a crescut pe parcursul anului trecut cu 10,5%, de la 3,61 lei/euro la finele lui 2007, la 3,99 lei/euro la 31 decembrie 2008. Astfel, o datorie de 10 milioane de euro, care era inregistrata in bilantul companiei la 36,1 mil. lei la finele lui 2007, a fost reevaluata la 39,9 mil. lei, rezultand astfel o pierdere financiara de 3,8 mil. lei (aproape 1 mil. euro). Cursul si-a continuat ascensiunea si la inceputul acestui an, depasind pe parcursul ultimei luni pragul de 4,3 lei/euro. “Daca se ducea in 4,3 lei (cursul euro – n. red.) cum a fost in ianuarie, categoric aveam pierderi”, spune Purdila. Aceste pierderi afecteaza rezultatul contabil al companiilor, avand un impact mai redus asupra fluxurilor de numerar, care sunt afectate in momentul in care compania isi ramburseaza creditele respective. “Acesta este riscul cand ai venituri in lei si te imprumuti in valuta. Reevaluarea datoriilor nu afecteaza insa cash-flow-urile companiei, capitol la care stam bine”, mai spune Purdila. Totusi, cresterea cursului de schimb, concomitent cu majorarea dobanzilor determina majorarea ratelor pe care companiile trebuie sa le plateasca in contul creditelor contractate, ceea ce determina in cele din urma iesiri mai mari de lichiditati pe care companiile trebuiesa le suporte. Cursul leu/dolar a inregistrat un avans chiar mai mare, de 15,4%, de la 2,45 la 2,83 lei/dolar, companiile cu credite in dolari, cum sunt cele care se imprumuta de la firme si banci din SUA si Rusia, fiind si mai afectate. In aceasta situatie se gaseste combinatul Oltchim Ramnicu Valcea, ale carui datorii fata de AVAS sunt in dolari. Oltchim avea la finele anului datorii pe termen lung in valoare de 623 mil. lei (156 mil. euro) si datorii pe termen scurt de 1,105 mld. lei (277 mil. euro), valoarea totala a datoriilor depasind nivelul contabil al activelor. Capitalurile proprii ale companiei erau negative, de minus 242 mil. lei (61 mil. euro). Datoriile Oltchim au crescut puternic de la an la an, pe masura ce dobanzile au crescut si s-au adaugat penalitati. Statul, care detine pachetul majoritar de actiuni al Oltchim prin intermediul Ministerului Economiei, cauta in prezent solutii pentru redresarea companiei, fiind tot mai vehiculata ideea unui ajutor de stat prin conversia datoriilor in actiuni. In ciuda gradului ridicat de indatorare, Oltchim cauta sa obtina un credit de 100 mil. euro pentru achizitia si integrarea operatiunilor de petrochimie ale rafinariei Arpechim Ploiesti, detinuta de catre Petrom. Dezvoltatorul imobiliar Impact Bucuresti (IMP) este o alta companie importanta care a anuntat pierderi financiare de 14,8 mil. lei (4 mil. euro), care i-au anulat mai mult de jumatate din profitul din exploatare. Impact avea datorii totale de 242 mil. lei (50,5 mil. euro) la sfarsitul anului trecut. Compania a rambursat la inceputul lunii februarie aproape 37 mil. lei (8,6 mil. euro) in contul obligatiunilor emise in 2004. Rascumpararea obbligatiunilor a redus datoriile Impact, dar a determinat si o scadere importanta a lichiditatilor companiei, care se situau la sfarsitul anului trecut la 67,4 mil. lei. Producatorul de componente auto Compa Sibiu (CMP) a pierdut 18,7 mil. lei (5,1 mil. euro) pe partea financiara, raportand un profit net nesemnificativ pe 2008, de doar 536.000 de lei. In cazul Compa, datoriile la final de an depaseau 180 mil. lei (45 mil. euro), dintre care 114,4 mil. lei (28,6 mil. euro) reprezinta datorii pe termen mai mare de un an. Datoriile firmei din Sibiu fata de institutii de credit se ridicau la sfarsitul anului la 106,7 milioane de lei (26,7 milioane de euro), in crestere cu 43% fata de finele lui 2007. Nici producatorul de echipamente pentru sectorul constructiilor Comelf Bistrita (CMF) nu a scapat de pierderi financiare. Comelf a raportat pierderi financiare de 5 mil. lei (1,36 mil. euro), de doua ori mai mari decat in 2007, care i-au redus profitul net cu 60%, la 2 mil. lei (540.000 de euro). Printre companiile care ar mai putea raporta pierderi financiare mari se numara si Rompetrol Rafinare (RRC), una dintre cele mai indatorate companii de pe Bursa, care nu-si publicase ieri rezultatele financiare preliminare pana la inchiderea editiei. Compania care opereaza rafinaria Petromidia avea la noua luni pierderi financiare de 262 milioane de lei (65,5 milioane de euro), iar in 2007 a inregistrat tot pe partea financiara un rezultat negativ de 277 de milioane de lei. Producatorul de tevi TMK Artrom Slatina (ART) ar putea, de asemenea, inregistra pierderi din reevaluarea imprumuturilor mari in dolari de la compania-mama. Compania a derulat o majorare de capital recent pentru a-si mai plati din datorii.   Castiguri cu 25% mai mici pentru Transelectrica Transelectrica Bucuresti, compania care administreaza sistemul national de transport al energiei electrice, a obtinut anul trecut un profit net de 39,3 mil. lei (10,67 mil. euro), in scadere cu 25% fata de anul precedent. La noua luni, Transelectrica raportase un profit net de 132,9 mil. lei (36,1 mil. euro), de unde rezulta ca pierderile din ultimul trimestru s-au ridicat la 93,6 mil. lei (25,4 mil. euro). Pierderile au provenit in totalitate din reevaluarea datoriilor in valuta, in conditiile in care profitul din exploatare a fost pozitiv in ultimul trimestru. Compania a inregistrat anul trecut un castig din activitatea de exploatare de 201,7 mil. lei (54,8 mil. euro), cu 27% mai mare decat in 2007, in conditiile in care cifra de afaceri a inregistrat o crestere similara, la 2,92 mld. lei (794 mil. euro). Principala consecinta a scaderii profitului net la Transelectrica ar putea fi reducerea dividendelor distribuite actionarilor. In conditiile in care compania si-ar mentine acelasi grad de distributie a profitului net, de 52%, valoarea dividendului brut ar scadea la circa 0,28 lei/actiune, de la 0,36 lei anul trecut. La pretul de ieri din piata, de 10,2 lei/actiune, randamentul dividendului ar fi de circa 2,74%. Actiunile Transelectrica au pierdut ieri aproape 2% in urma publicarii rezultatelor, capitalizarea companiei fiind de 171,5 mil. euro.   Afacerile Compa au franat pe final de an   Compa Sibiu (CMP) a incheiat anul 2008 cu un profit net de 0,5 mil. lei, dupa ce in perioda ianuarie-septembrie din anul precedent raportase un castig de 4,9 mil. lei. Totodata, cifra de afaceri a producatorului de piese auto a scazut cu 16% in ultimul trimestru, iar pe tot anul a inregistrat un usor avans de 3%, pana la 310,8 mil. lei. In 2008, profitul net al companiei s-a redus la 0,5 mil. lei comparativ cu un castig net de aproape 7,6 mil. lei in 2007. Profitabilitatea companiei a fost influentata puternic de deprecierea leului fata de principalele monede internationale, profitul reducandu-se in ciuda faptului ca activitatea curenta a Compa a adus un castig in crestere cu 10%, respectiv de 21,2 mil. lei (5,8 mil. euro). Actiunile producatorului de piese auto au castigat ieri 1% dupa anuntarea rezultatelor, ultimul pret de transfer fiind de 0,103 lei. La acest nivel, capitalizarea este de 5,3 mil. euro.   Oltchim si-a dublat pierderile   Combinatul chimic Oltchim Ramnicu-Valcea (OLT) a raportat pe ultimul trimestru al anului o pierdere de 197,9 mil. lei (52,5 mil. euro), reprezentand mai bine de jumatate din cifra de afaceri a companiei in aceeasi perioada, care a scazut cu 22%, la 343 mil. lei (91 mil. euro). Pe tot anul trecut, afacerile Oltchim au avansat cu 11,2%, la 1,94 mld. lei (530,5 mil. euro), iar pierderile s-au majorat de 2,3 ori, pana la 225,6 mil. lei (61,4 mil. euro). Afacerile in scadere ale companiei din ultima parte a anului au fost cauzate si de reducerea cu circa o treime a pretului la principalele produse, PVC si dioctilflatal, scadere care s-a mentinut si pe parcursul lunii ianuarie din acest an. Compania acumulase la sfarsitul anului trecut stocuri de produse in valoare de 50 mil. lei (12,5 mil. euro), desi in ultimele doua luni din 2008 a functionat numai la 55% din capacitate. Combinatul a constituit anul trecut provizioane de 18,4 mil. lei, in special pentru a preintampina problemele de lichiditate ale unor clienti. Totodata, intarzierea la plata diversilor creditori a adus penalizari de 9,4 mil. lei pentru Oltchim. In partea a doua a anului, combinatul chimic a fost nevoit sa foloseasca materii prime cumparate in primele sase luni la preturi mult mai ridicate, fapt ce a cauzat companiei pierderi de 31,8 mil. lei (8,6 mil. euro).