Franklin Templeton fuge cu Fondul Proprietatea la Varșovia. La jumătate de an după listarea fondului pe Bursa de la București, polonezul Greg Konieczny și echipa cu care acesta administrează fondul de 4 miliarde de euro caută cu disperare soluții să crească valoarea de piață a acțiunilor (care este acum de doar 1,72 miliarde de euro).
De la listare, prețul a mers mai mult în jos, marii investitori promiși nu au venit, iar acționarii fondului sunt tot mai nemulțumiți. Cei care au primit acțiunile ca despăgubire sau le-au cumpărat înainte de listare sperau la un preț mai mare. La fel și statul, ale cărui acțiuni se împuținează tot mai repede.
Nici cei de la Templeton nu sunt mai fericiți, pentru că banii pe care-i încasează la finalul anului depind tot de prețul acțiunilor. Au încercat cu road-show-uri, au încercat cu răscumpărarea de acțiuni, dar n-a mers.
Ieșirea pe o piață externă pare acum singura soluție la îndemână pentru a salva eșecul listării de la București.
Este însă listarea Fondului Proprietatea la Varșovia cea mai bună soluție așa cum spun cei de la Franklin Templeton?
Listarea secundară a Fondului Proprietatea are ca principale obiective creșterea vizibilității fondului și atragerea de noi investitori cu scopul creșterii prețului acțiunilor. Listarea la Varșovia are din acest punct de vedere și avantaje și dezavantaje.
Principalele avantaje ar fi că este ușor de realizat și că managerul fondului cunoaște foarte bine piața poloneză de capital. Plus cele enumerate de Franklin Templeton privind accesul fondurilor de pensii poloneze la acțiunile fondului, includerea FP în indicii bursei din Varșovia și vizibilitatea mai bună decât în cazul unei listări la Londra, de exemplu.
Totuși, aria de acoperire a fondului, din punctul de vedere al potențialilor noi investitori nu va crește spectaculos. Lăsând la o parte diferențele de mărime și calitate, piața poloneză este o piață urmărită în primul rând de fondurile de investiții vestice cu expunere pe Europa Centrală și de Est, ca și cea de la București.
Faptul că multe dintre aceste fonduri nu au investit până acum pe bursa locală este determinat nu de faptul că ele nu s-ar uita la România sau nu ar avea voie să investească aici, ci de obstacolele de ordin tehnic. Aceste obstacole, precum inexistența conturilor globale sau costurile mari de tranzacționare, pot fi înlăturate și probabil că listarea FP la Varșovia va forța bursa de la București să se modernizeze, dacă vrea să supraviețuiască.
Dacă se iau măsurile necesare (perfecționarea mecanismelor de tranzacționare, listări noi ale statului) banii de la Varșovia pot fi și la București.
Pentru a atrage alte categorii de investitori și pentru a accesa alte piețe de bani, poate că ar exista opțiuni mai bune. O spun chiar cei de la Templeton.
“Hai să nu ne uităm doar spre apus, să ne uităm și spre răsărit. Pentru că dacă aveți în vedere volumul de bani care se găsește în băncile din China, din Coreea, din Japonia și din alte țări asiatice, România trebuie să înceapă să privească spre răsărit, să aibă în vedere poate chiar listarea la Hong Kong”, declara Mark Mobius, șeful diviziei de investiții pe piețele emergente a Franklin Templeton, chiar cu ocazia listării Fondului Proprietatea la BVB.
Majoritatea companiilor europene merg acum să se listeze în Asia, la Hong Kong și Singapore. Interesul fondurilor chineze pentru piața europeană este extrem de mare, iar listarea FP pe o bursă asiatică ar pune dintr-o dată România pe harta lor, ceea ce ar ajuta și viitoarele listări ale statului (Romgaz, Hidroelectrica, Nuclearelectrica). Fondul Proprietatea are acțiuni în aceste companii, deci cu cât s-ar vinde mai bine, cu atât mai mult ar câștiga și fondul.
Tot Mobius spunea: “Este o mare oportunitate pentru noi să avem o putere globală și noi, cei de la Franklin Templeton, avem birouri în întreaga Asie, avem birouri în Japonia, China, Hong Kong, Singapore, Thailanda, Vietnam și așa mai departe. Nouă ne-ar plăcea să ajutăm nu numai Fondul, dar și România să obțină bani pentru aceste companii.”
Deci cum rămâne cu listarea la Hong Kong?
Opiniile aparțin autorului și nu reprezintă neapărat poziția Ziarului Financiar.