După falimentul Lehman, indicele BET a pierdut în circa cinci luni aproape 60% din valoare, iar cotațiile SIF-urilor s-au depreciat cu 75%. Când lucrurile s-au mai calmat, piețele și-au revenit, iar indicele BET a revenit în 2010 la nivelul anterior prăbușirii Lehman Brothers.
În prezent piețele bursiere se află din nou într-un moment de cumpănă din cauza crizei datoriilor suverane și a consecințelor pe care aceasta le poate avea asupra economiilor și încrederii investitorilor în sistemul financiar, iar piețele se confruntă din nou cu scăderi puternice și volatilitate extremă.Falimentul Greciei pare să se apropie cu repeziciune în condițiile în care cotațiile CDS (credit default swap) ale datoriilor statului elen au atins recent niște niveluri care indică o probabilitate de default de 98% în următorii cinci ani.
“Eu cred că CDS-urile Greciei reflectă opinia pieței destul de fidel. Concluzia ar fi să ne pregătim pentru un eventual default pentru că este foarte probabil. Este adevărat că lumea s-a cam obișnuit cu ideea de faliment al Greciei, dar ce va urma după nu este decât o tăcere adâncă. Sigur că va fi și un efect de decelerare a creșterii economice pentru că oamenii vor fi mai prudenți”, a declarat Florin Ilie, șeful departamentului piețe de capital din cadrul ING.
Reprezentanții pieței de capital sunt de părere că probleme din prezent ar putea fi chiar mai acute decât cele din urmă cu trei ani și sunt pesimiști cu privire la evoluția bursei în perioada următoare.
“Situația actuală este poate chiar mai gravă decât cea de acum trei ani. Atunci vorbeam de o bulă imobiliară care a culminat cu falimentul unei bănci. Acum avem o criză a datoriilor suverane și care ar putea culmina cu falimentul unui stat. Cred că falimentul controlat a Greciei ar da o oarecare satisfacție nemților.
Sigur că acest lucru va conduce la turbulențe masive pe piețele de capital. Multe bănci își vor lichida participațiile de acțiuni pentru a-și putea acoperi pierderile”, spune Rareș Nilaș, directorul general al firmei de brokeraj BT Securities.
El este de părere că în cazul în care Grecia își va anunța falimentul acest lucru va trimite cotațiile de pe bursă sub minimele multianuale atinse în luna februarie a anului 2009. Atunci indicele BET a ajuns la pragul de 1.900 de puncte, cu 57% sub nivelul din prezent, de circa 4.500 de puncte.
“În mod cert Grecia va intra în faliment mai devreme sau mai târziu. Susținerea directă nu cred că va mai da rezultate. Probabil că statele vor susține sistemul bancar propriu în urma pierderilor cauzate de obligațiunile grecești. Problema principală este deficitul curent pentru că dacă nu are o curbă puternic descendentă degeaba anulezi datoriile istorice”, consideră Nilaș.
Analiștii spun că investitorii nu au inclus în prețuri consecințele unui eventual faliment al Greciei, deși mulți se așteaptă la acest lucru și nu este exclus ca bursa să înregistreze o scădere semnificativă.
“Falimentul Greciei ar însemna un eveniment larg așteptat, dar nedorit. Întrebarea este când și în ce mod se va produce defaultul. Deși așteptat, nu cred că piețele au inclus în preț tot efectul unui eventual default al Greciei, iar în aceste condiții chiar dacă va fi controlat sau nu este de așteptat să se resimtă negativ pe piețe. Cât de puternic va fi efectul depinde și dacă investitorii se vor uita spre alte țări cu probleme. La momentul acesta mi se pare că celelalte state, Italia, Irlanda, Portugalia, Spania, se pregătesc pentru ce va urma după Grecia și pentru a arăta cât mai bine în fața investitorilor la acel moment”, este de părere Florin Ilie.
Premierul italian Silvio Berlusconi a elaborat recent un plan de austeritate în valoare de 54 mld. euro pentru a evita includerea Italiei în criza datoriilor.
Față de momentul Lehman Brothers, avantajul în prezent îl constituie faptul că investitorii sunt mult mai prudenți și mai pregătiți în fața unui eventual faliment.
Totodată cotațiile de pe bursă se află în prezent cu circa 10% sub nivelurile înregistrate în urmă cu trei ani la căderea băncii de investiții americane.
“Putem vedea scăderi semnificative pe bursă, dar cât de mari este greu de spus. Surpriza va fi mai mică decât la falimentul Lehman Brothers, însă cred că acum elementul de risc este că muniția statelor s-a cam terminat în sensul că nu prea mai au bani de cheltuit și piețele știu acest lucru”, mai spune Ilie.
Directorul BT Securities spune că situația din Europa va avea efecte negative asupra bursei indiferent de deciziile care vor fi luate de reprezentanții statelor.
“Există două opțiuni pe care le pot lua europenii. Prima este falimentul controlat al Greciei și a doua este să genereze inflație în zona euro, însă ambele vor avea ca efect căderea piețelor de capital. Aș vrea să fiu optimist, dar scenariile pesimiste au fost cele mai confirmate în ultima vreme”, a conchis Nilaș.