După un început de an marcat de creșteri furtunoase pe fondul așteptărilor privind revenirea economică mondială și un trimestru al doilea care a adus printre cele mai mari corecții de pe Bursă din ultimii ani din cauza deciziilor dure de ajustare bugetară ale Guvernului, în iulie și august piața a intrat într-o stare de apatie generală care s-a prelungit neașteptat de mult.
Valoarea acțiunilor transferate pe Bursă în august a fost de numai 69,2 mil. euro, un nivel mai redus înregistrându-se doar în primele două luni din anul 2009 când cotațiile principalelor titluri erau la circa jumătate din valoarea la care se află în prezent.
Luna septembrie ar putea aduce o dezmorțire a tranzacțiilor pe Bursă, dar s-ar putea ca evoluția aceasteia să nu fie în sensul dorit de investitori, spun analiștii.
Pe plan extern, economia mondială este în dezaccelerare, iar mulți investitori se tem de posibilitatea unei duble recesiuni în condițiile în care băncile centrale nu mai au multe instrumente la îndemână. Pe plan intern, măsurile de ajustare bugetară sunt așteptate să mențină economia pe scădere cel puțin în ultimele trimestre ale anului, iar riscul politic planează în această toamnă și ar putea ține străinii departe de Bursă până în primăvară.
Evoluția Bursei de la București a avut în ultimii ani un grad ridicat de corelare cu activitatea străinilor, urcând atunci când nerezidenții au avut cumpărări nete și scăzând când străinii au vândut masiv.
“În condițiile în care în toamnă pe plan politic nu ne așteptăm la nimic pozitiv, iar economia românească va continua să fie pe scădere, ca urmare a măsurilor de austeritate luate de Guvern, este puțin probabil ca investitorii străini să reintre pe Bursă. O activitate în creștere a străinilor va avea loc la începutul anului următor, odată cu listarea Fondului Proprietatea și cu vânzarea de către stat de pachete la societățile la care mai deține acțiuni”, spune Mihai Mîndruțiu, analist în cadrul Interdealer Capital Invest.
El se așteaptă la o volatilitate crescută pe Bursă spre sfârșit de an, dar fără efecte majore asupra cotațiilor, unul dintre principalele riscuri fiind cel al unei moțiuni de cenzură despre care spune că are mari șanse să conducă la o cădere a guvernului.
“Este puțin probabil ca străinii să intre pe Bursă, cel puțin până la listarea Fondului Proprietatea. Atâta timp cât ratingul României continuă să fie sub pragul de investment grade, cât performanțele macroeconomice continuă să fie slabe, iar instabilitatea politică ridicată, investitorii au puține motive să aloce capital în România. În momentul actual, cel mai ridicat potențial de apreciere în următoarele 12 luni îl au acțiunile Petrom și Transgaz”, spune Mihai Anghelescu, analist la Alpha Bank.
Dragoș Dărăbuț, analist la Tradeville, spune că cel mai probabil investitorii se vor refugia pe final de an în acțiuni mai sigure, precum Petrom, Transgaz și Transelectrica.
“Rămân la părerea că indicatorii macroeconomici ce trebuie urmăriți în continuare sunt nivelul creditării din sistemul american și piata imobiliară din SUA. Cum aceștia sunt în continuare “la pământ”, nici perspectiva pentru următoarele 6 luni nu este optimistă. Încercarea FED-ului și a președintelui american Barack Obama de a sprijini economia are șanse mai scăzute de succes decât în urmă cu un an. Intențiile sunt deja incluse în pret, iar rezultatele obținute după prima parte a procesului de stimulare a economiei (din perioada 2008 – 2009) nu sunt mulțumitoare”, consideră Dărăbuț.
El spune că semne pozitive din economia SUA vin din producția industrială, care este pe un trend ascendent și utilizarea capacității de producție, care a atins în iulie aproape 75%.
Analiștii spun că emitenții care acordă dividende sunt cei mai siguri în această perioadă, aceștia oferind un câștig destul de sigur, mai ales dacă au avut rezultate bune în prima parte a anului.
“Considerăm că în această toamnă investitorii pot intra la acumulare la societățile care înregistrează rezultate bune pe primul semestru și plătesc dividende an de an. Dintre acestea enumerăm Transgaz Mediaș (TGN), SIF-urile (în special SIF2 care înregistrează un profit foarte bun la șase luni), BRD, Aerostar Bacău (ARS), Bermas Suceava (BRM). În ceea ce privește sectoarele care merită atenție, așteptăm rezultate bune de la societățile din domeniul farmaceutic, petrolier, utilități și de la firmele a căror cifră de afaceri depinde în mare parte de exporturi”, spune Mîndruțiu.