Administratorii de fonduri mutuale spun că fondurile de investiții tranzacționate la Bursă, numite Exchange Traded Fund (ETF), sunt prea sofisticate pentru investitori și că va mai dura până se vor dezvolta local aceste produse.
ETF-urile sunt titluri structurate tranzacționate pe Bursă care urmăresc componența unui indice sau a unui coș de acțiuni.
Recent, Bursa de Valori București a primit avizul arbitrului pieței de capital pentru tranzacționarea produselor structurate, fiind deschis astfel drumul spre tranzacționarea warranturilor, certificatelor și a ETF-urilor.
La nivel global, ETF-ul se numără printre cele mai populare astfel de instrumente financiare, cu active care depășesc în prezent 1.000 de miliarde de dolari. Principalul argument pentru care sunt preferate de investitori este faptul că prin structura lor, ETF-urile combină avantajele unui fond mutual cu cele ale unei acțiuni tranzacționate. Mai exact, ETF-urile se pot vinde și cumpăra de pe Bursă, și nu de la administrator sau bancă așa cum se întâmplă în cazul fondurilor mutuale. Aceste instrumente le permit investitorilor să reacționeze mult mai rapid la mișcările de pe Bursă și să cumpere și să vândă titluri în aceeași zi, în comparație cu fondurile mutuale cu plasamente în acțiuni, care cer adesea comisioane de subscriere sau de retragere tocmai pentru a descuraja speculațiile. În plus, ETF-urile pot fi shortate de investitori (vândute în lipsă).
În comparație cu acțiunile, ETF-urile au avantajul diversificării, oferind posibilitatea investitorilor ca la prețul unei acțiuni să cumpere un pachet de acțiuni la mai multe companii. Ele au o structură a plasamentelor fixă, cel mai adesea coșul de acțiuni al unui indice bursier, la fel ca în cazul fondurilor mutuale de index. Astfel că investitorii de talie mică, cu reduse disponibilități bănești, pot cumpăra la prețul unei unități de ETF toate acțiunile din indicele din spatele respectivului ETF.
De exemplu, dacă un investitor ar fi interesat să își construiască portofoliul ca o replică a principalului indice bursier-BET, ar avea nevoie de o investiție minimă de 12.500 de lei, iar pentru BET-XT ar avea nevoie de minimum 37.000 de lei.
Alături de accesul la piața de acțiuni, ETF-urile prezintă avantajele unor costuri mult mai reduse de administrare. De asemenea, în funcție de activul suport, ETF oferă investitorului posibilitatea de a investi în mărfuri, valute, obligațiuni și chiar IPO-uri.
Pe piața locală, administratorii care au ajuns cel mai aproape de dezvoltarea unui ETF sunt BT Asset Management cu fondul de indice BT Index, construit după indicele ROTX, Aviva Investors cu fondul de indice construit după indicele BET-XT, precum și OTP Asset Management cu două fonduri închise listate – WiseRo și Green Energy.
“Piața locală nu a ajuns încă la nivelul de dezvoltare și sofisticare necesar lansării unor ETF-uri”, spune Radu Hanga, directorul general al societății de administrare BT Asset Management.
De aceeași părere este și Florin Dolea, directorul executiv al societății de administrare Pioneer Asset Management:
“Privind la structura activelor industriei de fonduri mutuale, ne putem da seama că profilul investitorului local este conservator, acesta fiind mai puțin interesat de plasamente în acțiuni. O explicație a absenței ETF-uri de pe piața locală poate fi și faptul că administrarea unor astfel de produse este strâns legată de volume. Altfel spus, cum comisioanele de administrare sunt vizibil mai mici decât la restul fondurilor de investiții, administratorul trebuie să strângă o masă critică de active pentru a administra profitabil un ETF”, spune Dolea.
Peste 75% din active nete totale ale industriei locale sunt plasate în fondurile monetare și de obligațiuni cu depozite bancare, titluri de stat și obligațiuni drept principale investiții.
Erste aduce primele structurate pe BVB
Banca austriacă Erste ar putea fi primul emitent de produse structurate de la Bursa de Valori București, după ce instituția de credit a primit recent avizul Comisiei de Cotare din Consiliul de Administrație al Bursei pentru admiterea la tranzacționare a certificatelor Index și a certificatelor Turbo.
Activele suport care stau la baza acestor instrumente sunt petrolul, aurul și indicele DAX – principalul indice al bursei germane.