Analistii bancii austriece Erste Bank, actionarul majoritar al BCR, si-au majorat tinta de pret pentru actiunile companiei petroliere OMV Petrom (SNP), controlata de austriecii de la OMV, de la 0,31 lei la 0,32 lei, desi sustin ca si-au redus estimarile privind profitul companiei din cauza rezultatelor slabe pe segmentul de rafinare si marketing.
De asemenea, Erste a redus prognoza privind pretul mediu al titeiului Brent (tranzactionat pe Bursa de la Londra) pentru acest an de la 75 de dolari pe baril la 72 de dolari pe baril, ceea ce implica o scadere a profitabilitatii Petrom pe segmentul de explorare si productie.
“Rezultatul este o reducere a estimarilor noastre pentru EBIT (profitul operational – n. red.) cu intre 13% si 17% pentru perioada 2010 – 2012” se arata in raportul Erste. De exemplu, pentru 2010 estimarea Erste privind profitul operational al Petrom a fost redusa de la aproape 2 mld. lei la 1,7 mld. lei. In plus, analistii bancii austriece se asteapta ca Petrom sa nu mai distribuie dividende in aceasta perioada.
Pe de alta parte, ei spun ca mediul economic s-a imbunatatit, iar riscurile au scazut, ceea ce face ca estimarile de profit, chiar reduse, sa para mai atractive.
“Datorita situatiei macroeconomice mai prietenoase din Romania, ne-am redus rata fara risc (rata la care sunt actualizate rezultatele viitoare ale companiei – n. red.). Asta a fost suficient pentru a compensa reducerile de estimari (la nivelul rezultatelor (n. red.)”, se precizeaza in raport.
Noua tinta de pret, de 0,32 lei/actiune, era cu 13% peste pretul actiunilor SNP in sedinta de vineri, de 0,29 lei/actiune, determinandu-i pe analistii Erste sa recomande “acumulare”. Ieri insa actiunile SNP au urcat neasteptat cu aproape 8%, astfel ca potentialul de crestere s-a redus la doar 2%.
Sunt si analisti care vad scadere
O evaluare similara cu cea a analistilor Erste au si cei de la KBC Securities, care indicau la sfarsitul lunii februarie un pret-tinta pe SNP de 0,317 lei/actiune. Si cei de la KBC si-au redus estimarile privind profitul Petrom in urmatorii ani cu circa 10-20%, insa la fel ca in evaluarea Erste, reducerea ratei la care sunt actualizate rezultatele viitoare a contribuit la mentinerea unei tinte de pret apropiata de cea anterioara.
Intr-o alta nota, analistii Raiffeisen Centrobank indicau la inceputul lunii februarie un pret-tinta pentru actiunile SNP de 0,25 lei/actiune, recomandand “reducerea” pozitiilor. Ei si-au argumentat recomandarea prin tendinta de scadere a productiei Petrom si profitabilitatea extrem de scazuta pe segmentul de rafinare, care are sanse mici sa se imbunatateasca dupa ce compania a anuntat reducerea semnificativa a investitiilor programate pentru modernizarea rafinariilor.
Analistii Erste considera insa ca fondurile economisite de Petrom prin reducerea investitiilor in rafinare ar putea fi folosite pentru achizitii pe partea de explorare si productie si ca productia de gaze si energie ar putea deveni al doilea segment strategic pentru companie, cu o contributie semnificativa la profit.