De la Istanbul, Citi crede ca economia se supraincalzeste

“Consideram ca probabilitatea unor noi majorari ale dobanzii cheie a BNR sunt acum mai mari ca in trecut, avand in vedere cresterea economica din trimestrul al doilea, presiunile inflationiste ridicate si perspectivele slabe privind o contributie semnificativa din partea politicii fiscale inaintea alegerilor din noiembrie”, afirma analistii Citibank, care sunt localizati la Istanbul (Turcia).
Astfel, BNR ar urma sa duca dobanda la leu la 10,5% pe an sau chiar mai sus pana la sfarsitul lui 2008. De altfel, analistii Citi au fost printre cei care au cerut de-alungul ultimilor luni intarirea politicii monetare a Bancii Nationale, pe fondul mentinerii presiunilor inflationiste.
Majorarea dobanzilor ar trebui sa sustina si o apreciere a leului, mai noteaza analistii Citi, fara sa ofere insa alte detalii. Produsul Intern Brut a crescut cu 9,3% in trimestrul al doilea, peste estimarile pietei, de 8,6%.
Institutul National de Statistica nu a publicat si structura detaliata a PIB, aceasta urmand sa fie prezentata in cadrul unei conferinte saptamana viitoare, pe 11 septembrie. Analistii Citi noteaza ca economia romaneasca a crescut peste potential incepand din trimetrul al treilea din 2006.
“Persistenta unui exces de cerere va afecta probabil pozitia externa, astfel ca atat politica monetara, cat si cea fiscala, va trebui sa tina cont de aceste presiuni.”
Si analistii locali considera ca expansiunea spectaculoasa a economiei este nesustenabila, fiind alimentata in prezent de constructii si de agricultura. Datele privind structura cresterii pe primul trimestru indicau o contributie puternica a consumului privat. Pentru a doua jumatate a anului analistii se asteapta ca agricultura sa fie unul din motoarele cresterii, avand in vedere si baza de comparatie redusa.
Inclusiv gurvernatorul BNR, Mugur Isarescu, a subliniat in mai multe randuri ca economia romaneasca este supraincalzita, argumentand astfel necesitatea intaririi politicii monetare.
Pe de alta parte, BNR este preocupata si de riscurile suprasoliticitarii politicii monetare, in conditiile in care politica salariala si cea fiscala au avut pana acum contributii nesemnificative in cadrul mixului de politici care ar trebui sa permita evitarea unor corectii dure.
Mentinerea unor dobanzi ridicate in anii precedenti si tolerarea unei supraaprecieri a leului au condus la corectia dura de curs din toamna trecuta, care a generat si presiuni inflationiste suplimentare.
Guvernul are stabilit pentru anul acesta un deficit bugetar de 2,4% din Produsul Intern Brut. Dupa primele sase luni deficitul bugetar se ridica la 1,19% din PIB, respectiv circa 5 miliarde de lei. Principala problema a BNR ramane insa cresterea foarte rapida a salariilor, care depaseste cu mult castigurile de productivitate.