Cotatiile actiunilor pe pietele europene au adus in prima jumatate a anului 2003 castigurile asteptate de mult timp de investitori. Totusi, cele mai bune performante au venit din est, unde bursa ruseasca a urcat cu 40% in primele sase luni ale anului.
Indicele RTS de pe piata de la Moscova a atins saptamana trecuta cel mai inalt nivel dinainte de criza financiara din 1998, in urma careia valorile actiunilor au scazut spectaculos. Cu toate acestea, unii investitori avertizeaza ca este foarte probabil ca piata sa-si schimbe trendul inainte de a ajunge la noi niveluri record.
Investitorii si analistii financiari sunt de parere ca forta principala aflata in spatele cererii pentru actiunile rusesti nu este capitalul strain, ci banii investitorilor autohtoni, o combinatie intre profiturile “grase” din exporturile de petrol si veniturile provenite din investitiile in strainatate realizate in perioada de instabilitate a anilor 1990.
In conditiile in care ratele de dobanda interne sunt cu cateva puncte procentuale mai mici decat rata inflatiei, rubla se apreciaza fata de dolar in termeni reali si cele mai multe piete straine ofera doar castiguri modeste, bursa ruseasca a devenit un punct de atractie pentru investitorii autohtoni. Investitorii strategici cumpara pachete importante de actiuni, incercand sa-si consolideze pozitia in companiile din sectorul industrial. Pentru prima data de la caderea comunismului, cu mai mult de zece ani in urma, capitalul care intra in Rusia este mai mare decat cel care iese, conform informatiilor furnizate decatre autoritatile guvernamentale.
Economia rusesca a gasit un punct de sprijin atat in preturile ridicate ale petrolului si gazelor naturale, cat si in aprecierea monedei euro, care a determinat scumpirea marfurilor importate. Rezultatul a fost o crestere economica de 7,1% in primele 5 luni ale acestui an. In acelasi timp, multe companii rusesti au inceput sa-si imbunatateasca performantele manageriale, sa reduca din costuri si sa deschida registrele contabile investitorilor.
Multi economisti considera ca un declin al bursei ar duce la pierderi putin importante, iar o posibila diminuare a pretului petrolului nu ar avea consecintele catastrofice de la sfarsitul anilor 1990.
Totusi, ascensiunea semnificativa a cotatilor actiunilor aduce aminte unor deleri de la Moscova de vara lui 1997, cand au fost atinse niveluri record, pentru ca un an mai tarziu piata sa se prabuseasca, facand loc unei crize financiare.
“Am un sentiment de d jà vu”, afirma Stephen Jennings, director executiv al unei case de investitii din Moscova. El considera ca firmele rusesti au contractat prea multe datorii in ultimul an, existand riscul ca acestea sa nu se dezvolte destul incat sa le poata plati. Cu toate ca putini dealeri sunt de aceasta parere, multi altii cred ca piata a urcat mult prea mult intr-o perioada prea scurta de timp.
Managerii fondurilor de investitii de la Moscova au declarat ca institutiile conservatoare din vest s-au interesat de evolutia piatei rusesti. Totusi, exista temeri ca scaderea pretului petrolului poate slabi economia ruseasca sau ca poate urma o perioada de instabilitate politica in preajma alegerilor parlamentare si prezidentiale de anul viitor. Din aceste motive investitorii straini stau inca deoparte.
Bursele scad din nou
Actiunile europene au atins pe 1 iulie cel mai scazut nivel din ultima luna. Astfel, indicele FTSE Eurotop 300 scazuse cu 2,15% la 832,45 de puncte, cel mai mic nivel de la inceputul lunii iunie, existand semnale ca nici pietele europene, nici cea americana nu isi vor reveni curand, contrar asteptarilor investitorilor.
In acelasI sens s-au modificat ai indicii DJ Euro Stoxx 50, blue-chips-urile zonei euro scazand cu 2,3%, la 2.364 puncte.
Pe Wall Street, Dow Jones Industrial Average a ajuns la 8.904 puncte, diminuandu-se cu 0,9%, ca si indicele Nasdaq Composite, care a atins un nivel de 1.607 puncte.
“Pietele au ajuns prea departe mult prea repede. O corectie era asteptata de ceva timp, iar datele publicate reprezentat un pretext pentru aceasta evolutie”, a explicat Rupert Thompson, analist la E+Trade Securities.