Grecia nu a declanșat plata asigurărilor, prin contracte CDS (Credit Default Swap), pentru obligațiunile statului prin pregătirile recente vizând restructurarea datoriei, a anunțat, joi, Asociația Internațională pentru Schimburi și Derivate (International Swaps and Derivatives Association – ISDA).
Decizia organizației înseamnă că deținătorii acestor contracte de asigurare, cu o valoare de 3,25 miliarde de euro, nu vor fi plătiți în această etapă, însă noi decizii sunt posibile, bazate pe orice elemente suplimentare.
Comisiei ISDA i s-a cerut să decidă dacă adoptarea de către Grecia a unor legi care ar putea obliga toți deținătorii privați de obligațiuni să accepte pierderi reprezintă un eveniment ce declanșează plata contractelor CDS. Grecia a acceptat preschimbarea obligațiunilor deținute de Banca Centrală Europeană fără ca instituția să accepte pierderi.
Comisia formată din 15 membri a ISDA a votat, în unanimitate, că măsurile adoptate de Grecia nu întrunesc definiția ISDA pentru un eveniment care să declanșeze plata asigurărilor.
“Situația din Grecia se află încă în evoluție, iar deciziile de acum nu afectează dreptul sau capacitatea investitorilor de a transmite noi întrebări privind Grecia și nu reprezintă o opinie a asociației vizând eventualitatea unui eveniment care să declanșeze plata CDS-urilor în viitor, în funcție de apariția unor noi elemente”, potrivit unui comunicat al ISDA, citat de Financial Times.
Decizia asociației vine înainte de preschimbarea de obligațiuni elene, în care sunt vizate obligațiuni de 206 miliarde de euro, și lasă deschisă calea unei hotărâri diferite în viitor.
Restructurarea datoriei statului elen a fost planificată pe baza participării voluntare, parțial pentru a evita declanșarea plății contractelor CDS. În contextul deteriorării rapide a situației în ultimele luni, a devenit clar că toate obligațiunile deținute de investitorii privați trebuie incluse în operațiunea de preschimbare, pentru a reduce semnificativ nivelul îndatorării.
Pentru a garanta participarea tuturor investitorilor privați, Grecia a introdus retroactiv pentru obligațiunile existente clauze ale efectului colectiv. Aceste clauze permit unei majorități de două treimi din deținătorii privați de obligațiuni să decidă în numele tuturor participarea la programul de restructurare.
Contractele CDS au fost folosite de bănci pentru a-și asigura expunerea față de obligațiunile unor țări, în timp ce unii investitori au folosit astfel de contracte pentru speculații financiare pe posibilitatea ca Grecia să intre în încetare de plăți. În piața financiară au existat temeri că natura încurcată a preschimbării datoriei Greciei ar putea face posibilă derularea restructurării fără plata CDS-urilor.
Din comisia ISDA fac parte zece bănci, între care BNP Paribas, Deutsche Bank și Societe Generale, precum și cinci manageri de fond de investiții.
Momentul deciziei plății contractelor CDS este important, notează Financial Times, întrucât valoarea acestora este calaculată în funcție de cea a obligațiunilor asigurate. Întrucât valoarea nominală a obligațiunilor deținute de investitorii privați va fi redusă cu 53,5% în urma preschimbării cu unele noi, declanșarea plății asigurărilor după restructurare ar putea duce la recuperarea de către investitori a unor sume mai mici.