Aprobarea de către Consiliul de Administrație al Depozitarului Central a tranzacțiilor OTC (Over The Counter – tranzacții derulate în afara bursei, prin negociere directă între două părți) a determinat reacții puternice în rândul brokerilor, care s-au împărțit în două tabere, unii susținând ideea în timp ce alții se opun.
Brokerii băncilor mari de pe piață, care au printre clienți și fonduri străine de investiții, susțin că piața OTC este necesară, deoarece le-ar permite să compenseze anumite deficiențe ale Bursei de la București, cum ar fi absența conturilor globale. “La nivel european se lucrează preponderent prin conturi globale, care sunt mult mai facile. Procedura noastră de a deschide un cont și de a tranzacționa normal este foarte complicată, iar unii investitori străini pur și simplu evită să vină din cauza asta. Pe acești clienți îi poți servi prin tranzacții OTC”, a declarat directorul de tranzacționare al uneia dintre cele mai mari bănci de pe piață.
De altfel, printre susținătorii proiectului în Consiliul de Administrație al Depozitarului sunt Rareș Nilaș, directorul BT Securities, și Dana-Mirela Ionescu, directorul general al Raiffeisen Capital&Investment. Proiectul a fost susținut și de Ovidiu Sergiu Pop, președintele Depozitarului.
“Tranzacțiile OTC sunt ceva normal, care trebuie să existe. Banca Mondială le-a cerut în mod expres, iar în UE ele sunt permise. În acest moment suntem o piață închisă total, iar dacă analizăm cererile din partea investitorilor aceste tranzacții sunt necesare”, a explicat Sergiu Pop.
Tranzacțiile OTC vor putea permite fondurilor de investiții străine să cumpere acțiuni la companiile autohtone, fără să își deschidă cont la o firmă de brokeraj locală, de la un alt fond sau de la un broker, care a achizițional anterior titlurile de la Bursă pe cont propriu. Un alt avantaj al tranzacțiilor OTC pentru investitorii străini este că plata acțiunilor se poate realiza și în valută, ceea ce ar elimina costurile legate de schimbul valutar.
Tocmai aceste caracteristici ale tranzacțiilor OTC îi îngrijorează pe unii brokeri, care spun că investitorii mari vor fi tentați să tranzacționeze pe OTC, și să evite Bursa, ceea ce ar duce la o scădere și mai puternică a lichidității.
“Și așa nu avem piață. Dacă mutăm și tranzacțiile mari pe OTC, putem să ne strângem lucrurile și să mergem acasă. Numeni nu zice să nu se facă tranzacții OTC, însă ele trebuie descurajate printr-un comision mare. Altfel e clar că tranzacțiile mari se vor muta aici”, susține Octavian Molnar, directorul general adjunct al IFB Finwest și membru în Consiliul de Administrație al Bursei.
De altfel, mulți dintre membrii Consiliului de Administrație al Bursei de Valori București (BVB) consideră că înainte de luarea deciziei ar fi trebuit să existe o dezbatere publică.
“Această decizie importantă ar fi trebuit luată după consultarea prealabilă a actorilor pieței, după realizarea unui studiu de impact, având în vedere că suntem o societate listată. La AGA de la BVB nimeni nu a ridicat aspectele astea, deși era locul potrivit. Eu personal, nu cred că piața va avea de câștigat din tranzacțiile OTC, în prima fază”, a declarat lucian Isac, directorul general al Estinvest Focșani.
În ultima AGA de la Bursă, de pe 10 septembrie, acționarii BVB au aprobat lista de candidați care vor fi susținuți pentru Consiliul de Administrație al Depozitarului Central, pe care nu se regăsesc mulți dintre administratorii actuali.
Stere Farmache, președintele BVB, susține și el necesitatea realizării unui studiu înainte de lansarea tranzacțiilor OTC și de stabilirea unor reguli clare de funcționare. “Sunt de părere că o astfel de decizie trebuie bine fundamentată și are nevoie de acordul CNVM, deoarece presupune deschiderea unei noi piețe. Trebuie stabiliți parametrii de funcționare, cum ar fi frecvența și dimensiunea unor astfel de tranzacții. Ele trebuie să aibă un statut clar”, a precizat Farmache.
Reprezentanții CNVM susțin însă că în regulamentele existente există prevederi care reglementează tranzacțiile OTC, nemaifiind necesar acordul Comisiei. “CNVM a aprobat încă din 2007 codul Depozitarului Central, care cuprinde și tranzacțiile OTC, iar Depozitarul decide când le dă drumul”, a declarat Radu Toia, director în cadrul CNVM.
Una dintre îngrijorările celor care contestă tranzacțiile OTC este că acestea vor reduce lichiditatea de pe Bursă și, implicit comisioanele încasate de BVB, cu efect și asupra prețului acțiunilor, care sunt tranzacționate acum pe Bursă.
“Cei care au votat sunt acționari ai BVB. Sunt cei care au urlat totdeauna că nu creștem piața, însă ei și-au urmărit acum doar interesul propriu. E o bătaie de joc la adresa acționarilor și a celor care au crezut în piața românească”, a mai declarat Octavian Molnar.
Susținătorii proiectului spun însă că prețul acțiunilor BVB depinde și de nivelul de dezvoltare al pieței, iar tranzacțiile OTC sunt necesare pentru dezvoltarea Bursei.
“Sunt unul dintre vechii acționari și mă interesează valoarea acțiunilor, dar nu cred că prețul poate crește dacă nu acem o piață dezvoltată care să ofere investitorilor toate instrumentele”, a conchis Ovidiu Sergiu Pop, care conduce și firma de brokeraj Intervam.
Acțiunile BVB au câștigat ieri încă 2,6%, atingând un nou maxim istoric de 39 de lei. Capitalizarea Bursei este de 70 mil. euro.