Franklin Templeton, managerul activelor Fondului Proprietatea (FP), ia în calcul mai multe opțiuni de utilizare a profitului câștigat în acest an dacă nu va reuși să obțină o “dispensă” de la Ministerul Justiției pentru a putea distribui banii către acționari sub formă de dividende. Una dintre opțiuni este răscumpărarea de acțiuni.
Procedura de plată a dividendelor din profitul pe acest an este blocată de insolvenț a Hidroelectrica care a scăzut averea fondului sub valoarea capitalului subscris. Fondul a încheiat primele opt luni din acest an cu un profit de 574 de milioane de. lei și trebuie ca anul viitor să distribuie spre acționari dividende reprezentând circa 90% din profit.
Potrivit legii, fondul nu poate distribui dividende dacă valoarea activului net este mai mică decât capitalul social subscris la 31 decembrie sau dacă aceasta ar deveni mai mică decât capitalul social după ce distribuirea dividendelor este aprobată de acționari. Prin intrarea în insolvență a producătorului de energie Hidroelectrica, companie la care FP este acționar cu 20% din capital, activul fondului a scăzut cu 3,28 miliarde de lei până la 12,67 miliarde de lei, comparabil cu o valoare a capitalului social subscris de 13,778 miliarde de lei.
“Purtăm discuții la Ministerul Justiției astfel încât să obținem o interpretare favorabilă a legii și să putem distribui dividendele aferente anului în curs. În cel mai rău caz, dacă profitul pe 2012 nu poate fi distribuit, am putea folosi lichiditățile pentru a răscumpăra acțiuni”, a declarat Greg Konieczny, managerul Fondului Proprietatea.
Administratorul speră ca Hidroelectrica să iasă din insolvență până la finalul anului, situație care ar face posibilă distribuirea de dividende.
Fondul a mai avut distribuția dividendelor blocată în 2009 din cauza diferenț elor dintre capitalul social și cel subscris. La mijloc au fost dividende de 1,1 miliarde de lei din profiturile pe 2008 și 2009. Impasul a fost rezolvat în 2010 printr-o ordonanță de urgență a Guvernului prin care s-a stabilit reducerea valorii capitalului social cu 500 milioane de lei, de la 14,24 miliarde de lei la 13,75 miliarde de lei.
Prin răscumpărarea de acțiuni de pe bursă, administratorul speră să crească prețul acțiunilor și să reducă din discountul de tranzacționare.
În cazul fondurilor închise listate, așa cum este Fondul Proprietatea, diferenț a dintre activul net uni tar și prețul acțiunii de pe bursă este principalul reper de evaluare. În pre zent, discountul de tranzacționare este de 43%, rezultat din tr-o valoare unitară a activului net de 0,9449 și un preț al acțiunii FP pe bursă de 0,541 lei. Față de anul trecut, discountul de tran zacționare s-a redus de la 60% până la 45%, în principal ca urmare a reducerii activului net după insolvența Hidroelectrica și creșterii prețului acțiunii ca urmare a achizițiilor făcute de cel mai mare acționar, fondul american Elliott. În ultimul an acțiunile fondului au atras investiții de 700 de milioane de euro în principal din partea fondurilor străine.
Administratorul a mai derulat un program de răscumpărări anul trecut, în valoare de 120 milioane de lei, însă efectele acestuia asupra prețului au fost anihilate de turbulențele de pe piețele financiare și de vânzările masive de acțiuni făcute de foștii proprietari și speculatori care au cumpărat drepturile succesorale.
Pentru acest an administratorul a primit acordul de la acționari în aprilie să mai răscumpere până la 7,9% din acțiuni, pentru care ar trebui să cheltuiască până la 500 milioane de lei. Cu toate acestea, administratorul nu poate să înceapă răscumpărările din cauza că procedura este blocată în instanță de Ioana Sfîrîială care a contestat toate deciziile luate în AGA din aprilie.
“Al doilea program de răscumpărări este în prezent blocat în instanță de un acționar minoritar. Putem începe să facem răscumpărările din momentul în care avem o decizie favorabilă din partea tribunalului. Suntem pregătiți să începem: avem lichiditățile necesare, am selectat două case de brokeraj prin intermediul cărora vom realiza operațiunile”, a mai spus Konieczny.