Finanțele ar putea să atragă în acest an 6,3 mld. lei (1,5 mld. euro) de pe piețele externe prin emisiunea de titluri pe termen mediu (EMTN), urmând ca în 2011 suma să ajungă la 14,2 mld. lei (3,3 mld. euro), potrivit estimărilor BRD-SocGen.
Conform declarațiilor oficialilor din Finanțe, programul de finanțare ar putea fi lansat în a doua parte a lunii octombrie, fiind primul de acest tip folosit de România pentru finanțarea deficitului bugetar.
În opinia analiștilor BRD -SocGen extinderea programului prin includerea piețelor de capital americane ar putea să lărgească baza de investitori, să optimizeze costul finanțării și să reducă presiunea asupra datoriei locale.
“Diversificarea bazei de investitori ar trebui să fie pozitivă pentru România și să permită Ministerului Finanțelor să optimizeze costul finanțării. Ar trebui să fie pozitiv pentru datoria locală”, spune Monica Nania, analist la BRD-SocGen, subliniind totodată că extinderea conexiunii cu piețele externe ar putea să suplimenteze vulnerabilitatea externă a României.
Société Générale – acționarul majoritar al BRD, și Erste Group – care deține BCR, cea mai mare bancă de pe piața locală, au fost selectate de Finanțe pentru intermedierea acestui program de finanțare externă. De altfel, raportul este prezentat sub rezerva că nu poate fi considerat un material de analiză independent, ci o prezentare comercială, din cauza circumstanțelor în care a fost publicat.
În ceea ce privește lansarea de eurobonduri, BRD-SocGen consideră că sumele împrumutate ar putea ajunge anul viitor la 20,8 mld. lei (circa 5 mld. euro), față de 4,3 mld. lei (1 mld. euro) în acest an. În schimb, volumele atrase de pe piața locală ar urma să scadă de la 47,8 mld. lei (11 mld. euro), la 43,7 mld. lei (10 mld. euro). În condițiile în care din vară Trezoreria a impus un plafon de 7% pe an pentru randamentul plătit la emisiunile de titluri, indiferent de scadență, sumele atrase lunar pe piața internă au fost în general la jumătate față de volumele planificate. În ultimele luni volumele planificate au fost de 4,6 mld. lei. În mai multe rânduri Trezoreria a anulat licitațiile pentru obligațiuni pe trei sau cinci ani, neacceptând randamentele cerute de investitori. Dar pentru obligațiunile cu scadență în 2017 statul acceptă să plătească un randament de 7,1% și reușește astfel să plasează emisiunile, deși nu integral.
Pe piața secundară titlurile de stat se tranzacționează la
randamente între 7,1 și 7,5%.