Ministerul finantelor nu are de ales: titlurile de stat pe termene scurte (o luna si chiar mai putin) sunt in acest moment singura modalitate prin care poate strange de pe piata monetara banii de care are nevoie. Alternativa pe care Finantele se incapataneaza sa o respinga ar fi acceptarea cresterilor de dobanda pe care bancile au tot incercat sa le forteze la termenele de unu, doi si trei ani.
Dupa ce marti a respins toate ofertele la emisiunea de certificate de depozit cu discont pe un an, ministerul finantelor iese astazi pe piata cu o emisiune de 6.000 de miliarde de lei, cu scadenta de o luna, in afara calendarului de emisiuni programat pentru luna iunie. “Va fi interesant de vazut la ce dobanda vor iesi Finantele. Oricum cred ca vor fi putine banci care vor accepta dobanzi sub 18-19% pentru ca asa te poti duce foarte frumos la banca centrala. Ar fi o diferenta totusi. Certificatele de trezorerie pot fi tranzactionate, pe cand depozitele de la BNR blocheaza banii pe toata scadenta”, comenteaza un dealer.
Trezoreria statului intentioneaza sa-si acopere astfel nevoile de lichiditate accentuate de pozitia de rezistenta adoptata vizavi de cresterile de dobanda
Chiar daca si la termene scurte ministerul finantelor trebuie sa ofere dobanzi mai mari, comparabile cu cele practicate de BNR, cel putin nu este prea afectata curba randamentelor la scadentele mari, care deja a inregistrat o serie de “cocoase” in ultimele doua luni.
Cu gandul la banii care vor intra din apropiata emisiune de euroobligatiuni, Finantele nu-si fac prea mari probleme, considerand ca, o data trecut hopul urmatoarelor doua saptamani, va urma o vara linistita. Pana atunci, bancile sunt tentate sa speculeze la maximum nevoia de bani a ministerului finantelor.
Cresterile de dobanda ar putea deveni insa inevitabile, in conditiile in care chiar BNR va ridica dobanzile in incercarea de a apara cu orice pret tinta de inflatie.
“In acest caz o vom face si noi dupa BNR, insa nu pentru ca asa vor bancile comerciale. Deocamdata, bancile cer termene scurte si asta le oferim”, comenteaza surse din ministerul finantelor.
In aceasta saptamana, BNR pare ca incearca sa ajute Finantele sa-si stranga banii fara costuri prea ridicate, nefiind prezenta pe piata monetara pentru a atrage depozite de la banci.
Euroobligatiuni fara roadshow
Ministerul finantelor nu mai organizeaza anul acesta clasicul turneu de prezentare a emisiunii de euroobligatiuni in fata investitorilor din marile centre financiare din Europa si SUA (n.r. roadshow). Titlurile romanesti pe sapte ani, in valoare de 500 mi. euro, ar putea iesi pe piata exerna in maximum doua saptamani.
“Toate bancile cu care lucram au fost de acord ca nu este nevoie sa mai parcurgem aceasta etapa. Ne gandim la alte forme pentru a lua contactul cu investitorii inaintea lansarii eurobondurilor”, au declarat suse din ministerul finantelor.
Desi suma programata este de numai 500 milioane de euro, guvernul a mandatat, cu mare intarziere, un consortiu format din patru banci pentru a intermedia plasarea euroobligatiunilor pe sapte ani emise de Romania anul acesta – Deutsche Bank, Citigroup, JP Morgan si UBS Warburg.
Banca Nationala crede ca minsterul finantelor va lua mai mult de 500 milioane de euro de pe piata externa, pentru ca are posibilitatea sa o faca in conditii avantajoase de pret si “ar fi bine sa o faca”.
Astfel s-ar reface si rezerva valutara a BNR, care a scazut la 5,7 mld. Euro in aprilie.
Romania ar putea obtine o dobanda sensibil sub nivelul de 8,5% la care s-a imprumutat anul trecut pe 10 ani. razvan.voican@zf.ro