Ministerul Finanțelor a redeschis ieri o emisiune de obligațiuni pe cinci ani lansată în 2010 și a vândut titluri scadente în aprilie 2015 în valoare de un miliard de lei, la un randament de 6,16% care se încadrează în trendul de scădere din ultimele luni.
După un lung șir de licitații în care statul împrumutase sume mult mai mari decât cele anunțate prin prospectele de emisiune, ieri Finanțele au luat exact suma programată de 1 mld. lei. La licitația de marți pentru certificate de trezorerie valoarea titlurilor vândute a fost foarte aproape de nivelul anunțat de 1 mld. lei.
Ministerul Finanțelor pare astfel că tinde să se țină mai mult de programul licitațiilor, încercând să dea mai multă greutate semnalelor transmise pieței prin prospectele de emisiune. O asemenea orientare a fost de mai multe ori solicitată dinspre zona băncilor, Trezoreria statului fiind acuzată de inconsecvență în politica de finanțare prin titluri de stat atât timp cât înregistra deviații aproape constante de la programele de emisiune anunțate periodic sau înaintea fiecărei licitații.
Și analiștii RBS au notat într-un raport recent faptul că Finanțele au împrumutat de la începutul anului aproape dublul sumelor programate.
“Dacă Ministerul Finanțelor își menține comportamentul de a ridica sume mult mai mari decât cele anunțate, întrebarea care se ridică este: care este motivul din spatele unui asemenea comportament?”, scrie RBS, menționând că din rațiuni de cost ar trebui ca Finanțele să renunțe la această strategie.
Bogdan Drăgoi, ministrul finanțelor, a afirmat recent că prin împrumutarea unor sume mai mari Finanțele au făcut “prefinanțare” pentru a profita de trendul descendent al randamentelor și a evita să mai pice în capcana unor conjuncturi de piață nefavorabile și a indicat că această abordare ar putea fi menținută atât timp cât dobânzile continuă să scadă.