Ministerul Finanțelor a impus și la licitația de ieri, prin care a vândut certificate de trezorerie pe un an, plafonul de 7% pe an pentru randamentul plătit, iar în aceste condiții a atras doar 372 de milioane de lei (87 mil. euro), adică puțin peste o treime din suma propusă.
Suma atrasă rămâne astfel modestă, chiar dacă investitorii au arătat interes pentru această licitație, ofertele de cumpărare depuse totalizând aproape 2 miliarde de lei. De data aceasta, cele 12 bănci care acționează ca dealeri pe piața primară au cumpărat titluri preponderent în contul clienților (aproape 294 mil. lei), în timp ce cumpărările în cont propriu au reprezentat doar 78 mil. lei. În mod tradițional, grosul cumpărărilor erau făcute în cont propriu și doar o mică parte în contul clienților.
Încă din vară statul este prins într-o încleștare cu băncile comerciale, care încearcă să obțină randamente mai mari la titlurile de stat, considerând că riscul pe care și-l asumă trebuie mai bine răsplătit. Până acum statul a reușit să își impună plafonul, însă cu prețul de a atrage finanțări doar pe termen scurt, în timp ce la ultimele licitații pentru plasarea de obligațiuni cu maturități mai lungi de un an nu a mai găsit niciun cumpărător.
“Finanțele riscă să-și creeze o problemă odată cu acumularea unei datorii semnificative de rostogolit pe termen scurt, din moment ce a plafonat randamentul acceptat la 7% și nu mai reușește să atragă resurse pe termen lung”, afirmă Radu Crăciun, directorul de investiții al Eureko Pensii. El apreciază că randamentul la titlurile de stat pe termen scurt ar trebui să fie undeva la 7,5%-7,75% pe an având în vedere condițiile solicitate de investitori pe piața secundară.
Pe de altă parte, analiștii notează că, în cazul în care statul ar accepta acum să plătească randamente mai mari, mișcarea i-ar dezavantaja pe investitorii care au deja în portofoliu titluri românești, pentru că valoarea acestora ar scădea. Pentru bănci, aceasta ar însemna “marcarea” unei pierderi din portofoliul de titluri. În prezent, băncile și-au plasat în titluri de stat circa 15% din active.