România este vulnerabilă la revenirea creditării în valută, cu risc potențial de instabilitate financiară, pe fondul inflației ridicate persistente, care va obliga BNR să mențină dobânzile peste cele din zona euro, avertizează agenția de rating Fitch.
Astfel, din cauza inflației BNR va fi nevoită să mențină dobânzile mari la lei, ceea ce va face în continuare mai atractive creditele în valută. Numai că aceste credite în euro sunt o sursă de instabilitate pentru întreaga economie pentru că dau dependență față de cursul leu-euro.“Este de remarcat că România nu s-a putut apropia de stabilitatea prețurilor în pofida scăderii puternice a cererii interne. Există riscul ca, din cauza inflației persistent ridicate din România, politica monetară să mențină ratele nominale peste cele din zona euro și un curs valutar stabil pentru o perioadă mai îndelungată, recreând astfel amestecul toxic dintre viitoarea creditare în monedă străină și potențiala instabilitate financiară viitoare”, se spune într-o analiză a Fitch Ratings, efectuată înainte de publicarea datelor oficiale privind inflația pentru luna iulie.
Fitch anticipează că inflația va scădea în a doua jumătate a acestui an, în principal datorită efectelor de bază.
Într-adevăr, inflația anuală a coborât în iulie sub pragul de 5%, odată cu dispariția efectului de bază a majorării TVA de la 19% la 24% în aceeași lună a anului trecut, care a umflat rata anuală a creșterii prețurilor în ultimele 12 luni la peste 8%.
Inflația se menține peste ținta BNR din 2006 și se estimează că acest prag va fi depășit și în acest an.
“Agenția estimează o inflație anuală medie de 6,8%, mai ridicată decât prognoza BNR din Raportul de Inflație din mai 2011. Cu toate acestea, direcția prognozei BNR arată că inflația are șanse mici să revină la țintă înainte de mijlocul anului 2012”, notează agenția de rating.
Apariția unor derapaje fiscale înainte și posibil după alegerile din noiembrie 2012 ar putea determina “o acțiune negativă de rating”, avertizează agenția, care a ridicat în iulie ratingul de țară al României în categoria recomandată pentru investiții.
“Agenția consideră că există riscul unui derapaj fiscal moderat, în special din cauza alegerilor parlamentare programate pentru noiembrie 2012”, se arată într-o analiză a Fitch.
Fitch notează că sunt necesare măsuri suplimentare de reducere a deficitului bugetar, în valoare totală de 1% din Produsul Intern Brut (PIB), pentru a atinge ținta de deficit pe 2012, de sub 3% din PIB. Agenția estimează că deficitul bugetar se va restrânge anul viitor la 3,5% din PIB.
“Noi măsuri de austeritate sunt puțin probabile, deoarece 2012 este un an electoral, iar Guvernul trebuie să înceapă să plătească din urmă bonusurile funcționarilor publici în urma unei decizii finale a justiției”, consideră Fitch.