Fondul de investitii SocGen, la jumatatea drumului de iesire de pe piata

1% din Orange (fost MobilRom), 20% din La Dorna, 14% din Luxten si 7,72% din  Policolor. Cam asa va suna in urmatorul an oferta de vanzare a unuia din cele mai mari fonduri de investitii din Romania – Societe Generale Romania Fund (SGRF), care a intrat pe piata autohtona in 1997, a investit peste 40 de milioane de dolari iar in martie 2004 isi va incheia durata de viata.
Urmare a apropierii termenului final de exit, procesul de lichidare a participatiilor detinute de SGRF a inceput anul trecut, prin vanzarea actiunilor detinute la Arctic (25,48%), Dorna Apemin (20%) si Electroaparataj Bucuresti (15,01%). In plus, fondul a declansat la inceputul acestui an procedurile de vanzare a participatiei de 35% din tipografia Megapress.
Razvan Cretu, director de investitii al SGRF, spune ca fondul analizeaza in acest moment variantele potrivite de exit pentru fiecare companie ramasa in portofoliu, dar ca vanzarea participatiilor ramase nu va fi facuta sub presiunea timpului.
“Durata de viata a fondului este pana in martie 2004, data la care actionarii vor decide ce se va intampla mai departe. Orice manager de fond poate cere cresterea duratei de viata a fondului daca poate demonstra ca investitiile sunt fundamental bune”, a declarat Cretu pentru Ziarul Financiar.
Datorita situatiei proaste a economiei globale, in general, si  reticentei cu care investitorii strategici privesc piata romaneasca, in special, majoritatea fondurilor de investitii ridicate special pentru Romania in perioada 1997 – 1998 au fost nevoite sa vanda in conditii nefavorabile odata cu apropierea sfarsitului duratei de viata si maturizarii investitiilor.
A fost si cazul SGRF, care a incasat pe actiunile detinute la Arctic aproximativ 5,1 milioane de dolari, mai putin decat a platit pe ele la privatizarea companiei. Arctic a fost cumparata anul trecut de grupul turcesc Arcelik.
Situatia portofoliului SGRFpoate fi considerata, insa, mai buna decat a fondurilor care au investit in special in companii listate la Bursa de Valori si isi pot incheia durata de viata cu pierderi.
SGRF a pornit cu 42 de milioane de dolari, a returnat actionarilor 20 de milioane de dolari (din vanzarea unor participatii si dividende) si detine cinci participatii pe care poate obtine, in conditii normale de exit, peste 30 de milioane de dolari.
“Nu pot da nici un pronostic in sensul preturilor pe care le-am putea obtine. Fondul este listat la Dublin si aceasta contravine regulilor pietei”, a spus Razvan Cretu.
Principalele participatii ale SGRF din punct de vedere al valorii, poate si al randamentului, sunt la Luxten si Orange. Cum Orange a fost evaluata de curand chiar de directorul ei executiv – Bernard Moscheni la 1 miliard de dolari, participatia SGRF (1%) are o valoare de piata de 10 milioane de dolari.
Luxten este evaluata de surse din piata la minim 100 de milioane de dolari, deci participatia de 14% a fondului poate avea o valoare de 14 milioane de dolari.
Chiar daca Luxten a avut o evolutie exploziva in ultimii ani si are o pozitie financiara buna, exitul SGRF din companie ar putea fi unul dificil. Luxten este una din cele mai complexe companii din Romania (cu activitati in iluminat public, productie de contoare si surse de iluminat, distributie de energie electrica, IT) iar situatia grupurilor internationale de profil, potentialii cumparatori ai Luxten, este una dificila.
“Nu am hotarat inca o strategie individualizata de exit pentru fiecare participatie, tocmai datorita complexitatii unei astfel de tranzactii pe piata romaneasca. O listare a oricarei societati la Bursa de Valori poate fi considerata o varianta, dar cred ca in acest moment Bursa din Bucuresti nu este o optiune viabila datorita lichiditatii scazute si volatilitatii mari”, afirma managerul de la SGRF. 
Megapress, al treilea jucator de pe piata tipografiilor de ziare si reviste, a fost scos la vanzare la inceputul acestui an, existand deja, conform declaratiilor lui Sorin Penes (actionarul majoritar) sase investitori interesati de achizitia companiei. SGRF detine 35% din actiunile Megapress. Penes a evaluat Megapress la 16 – 17 milioane de dolari.