Caderile burselor emergente au fost resimtite cel mai puternic de fondurile de investitii si de cei care folosesc metode sofisticate de investitii, majoritatea pierzand in luna mai un peste 10% din castigurile inregistrate de la inceputul anului.
Multe fonduri de hedging, firme de investitii cu capital privat, fonduri de pensii si alti investitori institutionali si-au aliniat anul trecut investitiile pe pietele emergente, pe masura ce acestea au avut evolutii pozitive, peste cele inregistrate pe pietele mature din Europa si SUA, scrie The Wall Street Journal Europe.
Dar corectiile din ultimul timp taie adanc in aceste castiguri. Tranzactionarile slabe si reglementarile locale fac dificile predictiile cu privire la evolutia pietei, asa ca aceasta scadere a adus pierderi multor investitori.
Conform unui indice realizat de Chicago Hedge Fund Research, fondurile de hedging de pe pietele emergente au scazut in mai cu 4%, cu toate ca acest tip de fonduri inregistrau la sfarsitul lunii mai o crestere de 10,7% in termeni anuali. Cele mai multe piete emergente au continuat sa scada de atunci.
Fondul Hermitage de 2,8 miliarde dolari (2,19 miliarde euro) a pierdut luna trecuta mai mult de 9%, cu toate ca pe ansamblul intregului an are un plus de 24%, conform cifrelor furnizate de firma investitorilor. Picted Targeted Fund – Eastern Europe, cu o valoare de 2 miliarde dolari (1,56 miliarde euro), a scazut cu aproximativ 14% in mai, dar fata de 2005 e cu 3% peste, in timp ce fondul de hedging Russian Prosperity de 800 milioane dolari (626 milioane euro), a scazut si el 15%, dar per ansamblu este inca cu 15% peste nivelul anului anterior. “Nu este niciodata placut sa pierzi in felul acesta, dar nu am nicio ingrijorare pe termen scurt asupra companiilor din portofoliu”, a spus Mattias Westman, director executiv al Prosperity Capital, care conduce fondul Russian Prosperity, cel mai mare fond al firmei.
Reprezentantii Hermitage si Pictet nu au fost disponibili pentru comentarii.
“Aceasta evolutie a pietei va testa multe fonduri”, a spus Mark Headly, manager de portofoliu de la Matthews International Capital Management din San Francisco. “Cred ca suntem martorii unei vanzari semnificative, fortate”.
Piata de capital din Statele Unite a avut joia trecuta cea mai grea zi din doua saptamani marcate de scaderi. Multe piete de marfuri si materii prime au scazut, iar dintre ele, cea a petrolului a avut cea mai insemnata evolutie, fapt ce a dus la cresterea pierderilor, cumulate cu cele inregistrate deja in mai, pentru un numar de fonduri de renume.
Amaranth Advisors, un fond de 6 miliarde dolari (4,7 miliarde euro) din Greenwich, Conneticut, a pierdut in mai aproximztiv 10%, potrivit unui investitor participant, in mare parte din cauza tranzactiilor la termen cu gaz natural si alte resurse, al caror pret scazuse. Totusi, firma are inca o crestere de 13% de la inceputul anului. Purtatorul de cuvant al firmei a refuzat sa comenteze.
More Capital Management, o firma de investitii cu un portofoliu de 8 miliarde dolari (6,26 miliarde euro), manageriata de Louis Bacon, nume cu importanta in istoria fondurilor de hedging, a pierdut aproape 7% in mai, a dezvaluit un investitor implicat.
De asemenea, purtatorul de cuvant a refuzat sa comenteze. Fondul Moore Emerging Market de 950 milioane dolari (aproximativ 744 milioane euro) a scazut 13% conform cifrelor furnizate actionarilor.
Multe fonduri s-au aglomerat pe pietele emergente, speculand diversificarea beneficiilor investitiilor din pietele in dezvoltare care nu evolueaza in pas de cadenta cu actiunile si obligatiunile din Statele Unite. Procentajul fondurilor de hedging multistrategice cu mai mult de
un miliard dolari (780 de milioane de euro) in active, care au raportat implicarea pe pietele emergente, a crescut anul acesta pana la 37%, de la 30% in 2005, conform sondajul consultantului Greenwich Associates, efectuat asupra a 1.200 de fonduri.
“Fondurile de investitii multistrategice vor alerga dupa profit oriunde l-ar gasi”, a spus Emmett Ryan, director al Southport Management Group, consultant pentru aceste fonduri.
“In India si Rusia actiunile cele mai promitatoare nu erau cumparate de oricine. Aceste fonduri erau cele care influentau miscarea pietelor”. Cu toate aceste fonduri implicate pe piete cu volum mic de tranzactionare, cei care vor vrea sa iasa de pe piata va trebui sa vanda la preturi mici, care le-ar putea aduce chiar pierderi. Faptul ca este greu sa vinzi actiuni pe aceste piete si sa profiti de preturile in scadere ar putea influenta pierderile exponential.
Pentru mult timp marjele de castig au fost foarte mari. Indicele MSCI BRIC, masura de referinta a profiturilor de pe pietele din Brazilia, India, Rusia si China, a evaluat media cresterii profiturilor pe ultimii trei ani la 44%, in dolari americani.
Acum piata indiana a scazut cu mai mult de 16% in dolari de la inceputul lui mai, conform MSCI.
Totusi, inca nu a avut loc nicio criza. “Nu am auzit inca de falimentul vreunui fond”, a spus Ryan. Un motiv ar putea fi faptul ca multe fonduri de hedging au inceput sa foloseasca fonduri mutuale tranzactionate pentru a accesa aceste piete rapid si ieftin. Pentru ca sunt tranzactionate pe bursa, aceste fonduri sunt greu de falimentat.