Fondurile de investitii vad castiguri mari pe pietele candidatelor la aderare

Dupa ce au speculat cu succes oportunitatile aparute inainte de intrarea pe piata comuna a Greciei si Portugaliei, fondurile de investitii se orienteaza acum catre Europa Centrala, relateaza Le Figaro.
Aceste fonduri profita de masurile luate de tarile candidate la aderare pentru indeplinirea criteriilor de convergenta la economiile tarilor vestice. Aderearea lor la Uniunea Europeana (UE) este acum aproape sigura. Cei 15 membri actuali ai UE au fixat data de primire a noilor zece candidati pe 1 mai 2004, negocierile ar trebui sa fie terminate la summitul de la Copenhaga de luna viitoare, iar tratatele de aderare semnate pe 1 aprilie anul viitor la Atena.
Cu toate acestea, conditiile tarilor candidate nu sunt similare, iar economiile lor nu avanseaza cu acelasi ritm. Fondurile de investitii, printre care JP Morgan Fleming, Credit Suisse Asset Management, State Street, mizeaza in special pe trei tari: Polonia, Republica Ceha si Ungaria.
Aceste tari au acordat intr-adevar anii trecuti garantii de politica economica. “In ceea ce priveste gradul de indatorare, aceste state indeplinesc deja criteriile de stabilitate definite la Maastricht”, a spus Emma Harney, investitor la fondul luxemburghez Credit Suisse Bond Fund Emerging Europe. Inflatia si ratele de dobanda scad. Pentru Jean Christophe de Beaulieu, investitor la State Street Europe Emergente, rezultatul este aproape echivalent. “Performanta unui titlu de valoare dintr-una din aceste tari este conditionata in proportie de 70% de performanta tarii”. In schimb, pentru Gerard Kanengieser, presedintele consiliului Credit Suisse Asset Management, este mai rentabil sa investeasca in activele generatoare de dobanzi. “In ceea ce priveste obligatiunile, evolutia ratei de dobanda in Europa si Statele Unite lasa putin loc unei noi reduceri si mai ales unei intensificari a investitiilor care ar putea declansa redresarea. Prin urmare este interesant de speculat cu investitii cu venit fix din Europa Orientala. Dimpotriva, tinand cont de scaderea burselor, a investi pe aceste piete nu va fi cea mai buna solutie in saptamanile ce vor urma. Marile fonduri de investitii europene vor fi primele care isi vor reveni”.
Fondurile de investitii nu impartasesc aceeasi parere, subliniind ca masurile de convergenta si-au facut deja efectul asupra ratelor dobanzilor si ca mai este mult de castigat prin speculatiile pe actiuni. “Pe aceste piete preturile sunt cu 40% pana la 50% mai ieftine decat pe cele europene”, subliniaza Nicolas Picard. “Exemplele Irlandei si Portugaliei arata ca suntem bine incadrati in timp : recuperearea  decalajului are loc in cei doi ani care preceda aderarea”. Si Michael Hughes isi aminteste de performantele pietei grecesti sau portugheze (o crestere de 320% pentru Grecia intre 1997 sI 1999). Atunci cand aleg activele si Nicholas Picard si Michael Hugues le prefera pe cele financiare si in special cele ale bancilor de retail. “Detinerea de active bancare ca raport in produsul intern brut este de 65% in aceste tari comparativ cu 200% in medie in tarile Uniunii”. Acelasi lucru este valabil si pentru firmele producatoare de medicamente generice. “Grupurile farmaceutice se intereseaza de aceste societati. Spre exemplu, Novartis care a acumparat firma producatoare de astfel de medicamente din Slovenia, Lek”.