La mijlocul saptamanii trecute, Guvernul a aprobat Legea privind modificarea Codului fiscal. Saptamani la rand, Codul fiscal a fost intors pe toate fetele de analistii economici, oamenii de afaceri, presa si societatea civila. Concluzia generala care se desprinde in urma nenumaratelor discutii este ca propunerile de modificare a Codului fiscal vor avea un impact negativ asupra sectorului microintreprinderilor, asupra agriculturii, pietei de capital si pietei imobiliare. De altfel, propunerea de modificare a Codului fiscal a facut, daca ar fi sa credem declaratiile vicepremierului Copos, prima victima chiar in Guvernul Tariceanu.
A doua victima ar putea fi piata de capital, daca prevederile propuse de noul Cod fiscal vor trece nemodificate de plenul Parlamentului. Piata de capital este un segment de activitate inca fragil, care inregistreaza, in ultima perioada, o tendinta pronuntat descrescatoare.
Anul 2005 a cunoscut o crestere incurajatoare a pietei de capital. Cu toate acestea, evolutia recenta a pietelor emergente arata cat de volatila si neconsolidata este Bursa romaneasca. Cutremurul care a zdruncinat piata de capital romaneasca, desi a avut origini externe, a provocat neliniste printre investitorii autohtoni. Prin propunerile de modificare a Codului fiscal, Guvernul nu face altceva decat sa alimenteze tensiunile deja existente si sa alunge majoritatea investitorilor de pe piata de capital romaneasca. In general piata romaneasca numara intre 15 si 20 de mii de investitori. In aceste zile, sunt activi intre 5 mii si 6 mii. Acest recul reprezinta dovada clara ca orice “agresiune” produce o diminuare semnificativa a numarului de investitori si a pietei in ansamblu.
Prevederile fiscale pe care guvernantii le propun pentru piata de capital reprezinta tocmai o astfel de “agresiune”. Aplicarea cotei de impozitare de 16% pe un segment inca neconsolidat va transforma piata de capital in Cenusareasa economiei romanesti.
Plata impozitului in avans, la o valoare de 5% din castigurile realizate prin tranzactiile bursiere, constituie un alt element de ingrijorare pentru investitori. In plus, brokerii sustin ca modificarile aduse de noul Cod fiscal cu privire la piata de capital contin elemente de neconstitutionalitate.
In primul rand, este vorba de tratamentul diferentiat al impozitarii obligatiunilor municipale si a titlurilor de stat, fata de obligatiunile corporative. In primul caz, detinatorii nu platesc niciun impozit, in timp ce investitorii care detin obligatiuni emise de companii va trebui sa plateasca 16% pentru venitul obtinut. In realitate, printr-o distorsiune a pietei, statul creeaza o facilitate pentru el insusi.
Piata de capital ar trebui sa fie o alternativa pentru finantarea companiilor. In Europa de Vest, dar mai ales in SUA, piata de capital finanteaza aproape 70% din necesarul companiilor, iar piata bancara acopera restul. In Romania sunt foarte putini cei care folosesc piata de capital ca sursa de finantare, astfel ca in prezent aceasta nu atinge mai mult de 10%.
In aceste conditii, politicile guvernamentale ar trebui sa vina in sprijinul pietei de capital, sa sustina dezvoltarea ei si sa atraga investitorii. Guvernul Tariceanu pare mai degraba dispus sa spulbere piata de capital decat sa o dezvolte, iar principala arma de distrugere este cota unica de 16%. Opacitatea acestui sistem de impozitare este evidenta, atunci cand aplica aceeasi unitate de masura si investitorului care isi investeste banii pentru o perioada scurta de timp, si celui care ii investeste pentru o perioada mai lunga.
Situatia este la limita absurdului daca te gandesti ca tocmai un ministru de finante liberal si un premier la fel de liberal sunt cei care nu inteleg sa sustina un segment de activitate indispensabil unei economii de piata functionale.
Exemplul pietei de capital este poate cel mai elocvent, dar nu este singular. Constructia Codului fiscal tradeaza lipsa de viziune a Guvernului Tariceanu. Romania are nevoie de un Cod fiscal care sa asigure stabilitatea si predictibilitatea mediului de afaceri. Romania nu are insa nevoie de acest Cod fiscal, al carui singur obiectiv este japca. In forma elaborata si aprobata de Guvern, Codul fiscal este o improvizatie si un esec, iar Parlamentul are obligatia de a indrepta aceasta eroare.
* Mihai Tanasescu este deputat PSD, fost ministru de finante
Opiniile aparțin autorului și nu reprezintă neapărat poziția Ziarului Financiar.