ING crede că randamentele la obligațiunile pe unu și trei ani ar mai putea crește

Randamentele la titlurile de stat cu scadențele între unu și trei ani ar putea să mai urce, având în vedere necesarul mare de finanțare al statului, consideră analiștii ING. Ministerul Finanțelor a acceptat joi la licitația de obligațiuni cu scadența la trei ani să plătească un randament de 7,1%, renunțând astfel la plafonul de 7% pe an impus în ultimele șase luni. Cu toate acestea, titlurile vândute au adus numai 120 mil. lei, sub nivelul programat de 300 mil. lei. “Deoarece majorarea de 10 puncte de bază a dus la atragerea unei sume destul de modeste, credem că pentru scadențele între un an și trei ani s-ar mai putea înregistra creșteri în scopul acoperirii nevoilor masive de finanțare”, spune Vlad Muscalu (foto), economist la ING. El consideră că titlurile de stat pe termen scurt (cu scadența de șase luni) sunt favorizate de condițiile ample de lichiditate, în timp ce instrumentele cu scadențe mai lungi ar putea beneficia de perspective pozitive pe termen lung. Trezoreria a emis anul acesta certificate cu maturități de șase luni și un an și obligațiuni cu maturități de trei, cinci și șapte ani. În octombrie, statul a împrumutat 3,7 miliarde de lei, în creștere față de lunile precedente, deși a menținut plafonul de 7% pe an pentru randamentele plătite. ING estimează necesarul de finanțare lunară în lei pentru 2011 la 4,5-6,2 mld. lei.