Pentru a doua săptămână la rând Banca Națională a acoperit integral solicitările de lichiditate avansate de bănci la licitația repo, injectând peste 12,5 mld. lei la dobânda de politică monetară de 5,25%, iar Ministerul Finanțelor a absorbit 1,5 mld. lei prin titluri de stat pe opt luni, dublu față de suma programată și la un randament mediu de sub 6% pe an.
În urmă cu o săptămână Finanțele acceptaseră un randament de 6,11% pentru aceeași scadență ca un semnal de receptivitate față de percepțiile pieței asupra prețului împrumuturilor pentru stat.
Odată ce presiunile asupra cursului leu/euro s-au temperat, Banca Națională nu a mai fost nevoită să folosească pârghia lichidităților în lei pentru a ajuta moneda națională și a readus volumul injecțiilor realizate prin operațiuni repo la nivelurile de până la începutul lunii august, când cursul creștea de la o zi la alta.
Injecțiile puternice de lichiditate realizate de BNR au fost o premisă importantă și pentru conturarea trendului de scădere rapidă a randamentelor la titlurile de stat și în prima parte a anului. De data aceasta, Ministerul Finanțelor și-a consolidat dintr-o dată poziția în fața băncilor locale și ca urmare a atragerii împrumutului de 750 mil. euro de pe piața externă. De asemenea, oficialii din Finanțe se așteaptă la o revenire a interesului investitorilor străini pentru titlurile românești în lei, eurobondurile scadente în 2018 înregistrând deja o cerere consistentă pe piața secundară.
Banii strânși din emisiunea de eurobonduri reprezintă doar o sursă de refacere temporară a rezervei de valută a Ministerului Finanțelor și implicit a rezervei valutare de la Banca Națională, având în vedere că în noiembrie ajung la scadență bonduri în euro de 794 mil. euro plasate în anul 2009 pe piața internă în contextul negocierilor purtate la acel moment cu băncile străine pentru menținerea expunerilor pe România.
Ca urmare, nu este exclus ca Finanțele să mai încerce o ieșire pe piața externă, desigur în funcție de condițiile de preț.
Până atunci, Ministerul Finanțelor are șanse mari ca luna aceasta să-și realizeze și chiar să-și depășească programul de atragere de împrumuturi în lei de pe piața internă după ce a alocat o pondere mai mare titlurilor pe termen scurt și a început să beneficieze din nou de sprijinul indirect al injecțiilor de lichiditate realizate de BNR.
Deja de la începutul lui septembrie Trezoreria statului a atras peste 3 mld. lei, cu un miliard peste suma programată, prin trei emisiuni de certificate de trezorerie. Rămâne de văzut care va fi reacția pieței în cazul obligațiunilor de stat pe doi și patru ani programate luna aceasta.