Investitorii s-au repezit sa isi plaseze banii in titluri de stat

Confruntati cu “ultima sansa” de a mai obtine asemenea randamente, atat populatia cat si agentii economici au cautat in iulie sa-si plaseze banii in titluri de stat si depozite in lei.
Plasamentele in titluri de stat in lei au inregistrat cea mai accentuata dinamica, cu o crestere lunara de 8,6%, ajungand astfel la la 60.654 de miliarde de lei. Preferinta depunatorilor pentru aceste plasamente se reflecta, de atfel, si in cererea mare, care depaseste in mod constant oferta statului de mai multe ori.
Totodata, economiile populatiei constituite in lei au crescut in luna iulie cu 3,1%, pana la 119.784 miliarde lei, in timp ce depozitele in lei ale agentilor economici au crescut in termeni nominali cu 5,6%, pana la 88.211 miliarde lei. In intervalul iulie 2003 – iulie 2004, cresterea depozitelor in lei ale agentilor economici a fost de 74,3% (55,5% in termeni reali).
Ponderea detinuta de economiile populatiei in masa monetara a ajuns la 22,8%. Fata de iulie 2003, acestea au crescut cu 27,5 la suta (13,7% in termeni reali). De remarcat ca aceste evolutii s-au inregistrat in plin proces de reducere a dobanzilor. Ministerul de Finante a impus, de altfel, dobanzi tot mai mici la fiecare licitatie organizata, fara sa intampine greutati la plasarea titlurilor la majotritatea scadentelor.
Pe de alta parte, depunerile bancare in valuta ale populatiei s-au majorat in iulie cu 2,7%, pana la 96.264 miliarde lei (exprimate in euro, depozitele populatiei au crescut cu 1,5% pana la 2,3 miliarde de euro).
Depunerile in valuta ale agentilor economici au inregistrat o crestere cu 2,6%, pana la 79.567 miliarde lei (exprimate in euro, depozitele agentilor economici au crescut cu 1,4%, pana la 1,9 miliarde de euro). Titlurile de stat in valuta au inregistrat in iulie o scadere cu 5,3%, pana la 165 de milioane de euro.
Cresterea anuala a depunerilor in valuta ale rezidentilor, exprimate in euro, este de 9,8%, acestea ajungand la 4,5 miliarde de euro. Depunerile in valuta ale populatiei au crescut in intervalul iulie 2003 – iulie 2004 cu 15,5%, iar depozitele in valuta ale agentilor economici s-au majorat cu 5,9%.
Cvasibanii au inregistrat astfel o crestere nominala de 3,3%, pana la 393.225 miliarde lei (9,6 miliarde de lei).
Masa monetara in sens larg (M2) a ajuns la sfarsitul lunii iulie 2004 de 525.105 miliarde lei (12,8 miliarde de euro), marcand crestere nominala de 3,7% (2,3% in termeni reali) comparativ cu luna precedenta. Fata de luna iulie a anului precedent, cresterea masei monetare a fost de 34,3% (19,8% in termeni reali). Masa monetara in sens larg include numerarul aflat in circulatie in afara bancilor, conturile la vedere si depunerile la termen ale rezidentilor (cvasibanii).
Activele externe nete au crescut in luna iulie cu 10,8%, pana la 306.650 miliarde lei (7,5 miliarde de euro), in urma majorarii cu 13% a componentei ?Valute convertibile” si a mentinerii constante a componentei ?Aur”. Cresterea substantiala a componentei “Valute convertibile” a fost alimentata de cumpararile masive inteprinse de banca centrala pe piata valutara, care au totalizat in iulie 629 de milioane de euro. Acestea au avut insa un impact limitat aspra evolutiei cursului leu/euro, in contextul in care piata inregistra intrari nete zilnice substantiale.
Activele interne nete au inregistrat in iulie o scadere cu 5%, pana la 218.455 miliarde lei (5,3 miliarde de lei), in conditiile in care creditul intern a scazut cu 2,7%, pana la 336.668 miliarde lei, iar alte active nete si-au majorat soldul negativ cu 1,9% (ajungand la -118.213 miliarde lei).
Creditul neguvernamental a crescut in luna iulie cu 4,5% (3,2% in termeni reali), pana la un nivel de 367.283 miliarde lei.
Cresterea a fost alimentata de expansiunea rapida a creditarii in valuta, care a inregistrat in iulie o majorare de 6,7%. Soldul creditelor acordate in lei a inregistat o noua diminuare a ritmului de crestere, pana la 1,4%.
fiind rezultatul cresterii cu 1,4% a componentei in lei si a majorarii cu 6,7% a celei in valuta (exprimat in euro, creditul in valuta s-a majorat cu 5,4%). Tendinta manifestata inca de la inceputul anului, de accelerare a creditarii in moneda straina s-a mentinut astfel si in luna iulie, pe fondul stabilitatii cursului de schimb si al persistentei dobanzilor practicate de banci la creditele in lei la un nivel ridicat.
Cresterea creditelor in valuta ar trebui sa incetineasca, dupa recentele masuri ale bancii centrale, care vor scumpi acest tip de finantare, concomitent cu reducereadobanzilor la lei. Primele efecte ale acestor modificari au aparut deja, Banca Comerciala Romana anuntand la sfarsitul saptamanii tecute reduceri de dobanzi la creditele in lei. Ceilalti jucatori importanti iau deja in calcul reduceri de dobnzi.
Soldul creditului neguvernamental a crescut cu 59,2% (42% in termeni reali) fata de luna iulie a anului trecut. Evolutia a fost determinata de majorarea cu 48,7% a componentei in lei (32,6% in termeni reali) si cu 67,2% a componentei in valuta exprimate in lei (exprimata in euro, cresterea creditului in valuta a fost de 51,3%).
Creditul guvernamental net a inregistrat in iulie un sold negativ de 30.616 miliarde lei (fata de un sold negativ de 5.602 miliarde lei in luna iunie).
Masa monetara in sens restrans (M1) a inregistrat in luna iulie o crestere nominla cu 4,7 puncte procentuale, pana la 131.880 miliarde lei (3,2 miliarde de euro). Pe componente, numerarului in circulatie a crescut cu 6,4%, pana la 73.312 miliarde lei, in timp ce si a majorarii cu 2,7% a disponibilitatilor in conturi la vedere (pana la 58.568 miliarde lei). Comparativ cu iulie 2003, M1 a crescut cu 40,7%.
liviu.chiru@zf.ro