JP Morgan incearca sa faca fata luptei pe piata de intermediere

JP Morgan Chase, cel mai mare consultant de emisiune de pe piata obligatiunilor guvernamentale ale economiilor emergente, a redus comisioanele de emisiune de la 4,9 dolari la mia de dolari la 3,1 dolari, aliniindu-se la nivelul practicat de cel putin sase dintre principalii sai rivali, in frunte cu Deutsche Bank, cel mai mare creditor european, care au scazut comisioanele pentru consultanta acordata pentru emisiunile de bonduri de stat, dupa cum arata un studiu asupra emisiunilor de obligatiuni guvernamentale pe zece ani.
In lupta reducerii comisioanelor, miza pentru JP Morgan nu sunt numai cei 60 de milioane de dolari pe care banca americana estimeaza sa ii incaseze anul acesta din comisioane de consultanta pentru plasamente facute de tarile emregente din toata lumea, de la Brazilia pana la Rusia, ci pozitia sa “preferentiala” pe piata. Din secolul al XIX-lea, JP Morgan s-a putut baza pe relatiile sale pe termen lung pentru a domina piata datoriei tarilor in curs de dezvoltare, care de atunci a ajuns la peste 400 miliarde dolari.
Acum, in conditiile in care cererile de noi emisiuni au scazut cu aproape 40% fata de 1997, la circa 50 de miliarde dolari, bancile se vad nevoite sa reduca drastic comisioanele percepute pentru consultanta pentru a ramane in competitie, diminuand importanta relatiilor strategice de care se bucura JP Morgan.
La randul sau, JP Morgan a redus comisioanele percepute, pentru a contracara ofertele rivalilor, in special a puternicei banci americane Salomon Smith Barney, detinut de Citigroup, cel mai puternic grup financiar din lume, care a detronat anul trecut pe JP Morgan din pozitia numarul unu pe piata emisiunilor noi de obligatiuni de stat ale economiilor emergente, conform datelor furnizate de Bloomberg.
Conducerea executiva de la JP Morgan spune ca declinul nivelului comisioanelor din industrie ameninta sa submineze o afacere cu traditie, printre pionierii careia se numara John Pierpont Morgan, care a facilitat, in 1899, primul imprumut acordat in Statele Unite unui guvern strain, pentru finantarea datoriei de 110 milioane dolari a Mexicului.
De-a lungul anilor, JP Morgan a continuat sa curteze guvernele statelor emergente, implicandu-se in finantarea achizitiei canalului Panama de catre Statele Unite de la francezi, in 1904. In anii 1920, Tom Lamont, partener in cadrul JP Morgan, a facilitat renegocierea datoriei de stat de 550 milioane dolari a Mexicului, care intrase in incapacitate de plata dupa incheierea revolutiei. Este cu siguranta una dintre afacerile la care JP Morgan nu este pregatita sa renunte.
Expertii bancari sunt convinsi ca vanzarile obligatiunilor de stat ale economiilor emergente, care au scazut anul trecut la minimul ultimilor sapte ani, se vor relansa pe masura ce apar noi state interesate sa se finanteze prin emisiuni de obligatiuni de stat, iar tarile care nu au reusit sa-si rascumpere bondurile la scadenta sau care au fost absente pe aceasta piata, vor revigora cresterea acestui tip de finantare.