Pe termen mediu si lung, bancherii sunt de acord ca leul se va intari, desi o valoare prea mare la data adoptarii euro ar afecta economia.
Leul va continua sa se intareasca pe termen mediu, spun bancherii, desi traseul ar putea fi destul de oscilant. Misu Negritoiu, director general adjunct al ING Bank, vede necesara chiar o depreciere a monedei nationale in perspectiva trecerii la euro, avand in vedere exemplul zlotului polonez.
In acelasi timp creditul in valuta se va scumpi, datorita evolutiilor de pe pietele internationale, iar dobanzile la depozitele in lei ar trebui sa se mentina la niveluri real pozitive. Cand vine vorba de costul creditelor in lei, parerile sunt impartite: evolutia dobanzilor depinde de inflatie, de politica monetara a BNR (eventuale majorari ale dobanzii de politica monetara sau chiar modificarea activitatii de sterilizare).
“Crecetarile ING indica o apreciere a leului in orizontul 2007-2008, cursul putand sa scada pana la 3,4 lei pentru un euro”, a spus Misu Negritoiu, director general adjunct al ING Bank, in cadrul seminarului “Piata financiar-bancara: provocari si oportunitati”, organizat ieri de Ziarul Financiar si ING Bank.
Vicepresedintele BCR, Dan Bunea, vede de asemenea o intarire a monedei locale: “Vor fi elemente de discontinuitate, insa pe termen mediu si lung trendul va fi de apreciere pentru leu. Pentru intervalul 2007-2008 pot sa confirm ca avem o estimare de 3,4 lei pentru un euro”.
Pe de alta parte, Negritoiu spune ca evolutia cursului ar trebui sa fie alta.
“Vad deprecierea leului ca o necesitate si ar trebui sa fie luata in considerare ca un obiectiv de politica monetara”, spune el. BNR se vede insa nevoita intre timp sa faca fata altor constrangeri, de multe ori contradictorii, iar aprecierea leului este o importanta parghie de lupta impotriva inflatiei. In opinia lui Negritoiu, problema deprecierii leului este singurul risc care planeaza asupra creditarii, in special pe segmentul in valuta, considerand de altfel evolutia ca fiind fara risc.
“In cazul creditului in valuta, noi ne uitam la riscul valutar si la problema devalorizarii leului, intr-o perioada in care acesta se apreciaza. Eu cred ca leul ar trebui sa se deprecieze, si asta inainte sa intram in ERM II, pentru ca vom avea probleme daca intram in Uniunea Europeana cu moneda apreciata”, spune Negritoiu.
Creditul in valuta s-a dovedit anul trecut foarte dinamic inainte ca BNR sa introduca norme drastice pentru limitarea acestor finantari. Cresterea sectorului serviciilor financiare a fost alimentata de cresterea venitului disponibil al populatiei si implicit a capacitatii de indatorare.
Vicepresedintele BCR asteapta o scumpire a creditului in valuta, in conditiile in care dobanzile pe pietele internationale cresc, iar BNR ar putea sa recurga la noi majorari ale ratei rezervelor minime obligatorii la resursele atrase in moneda straina.
Pe de alta parte, el considera ca dobanzile la depozitele in lei ar trebui sa se mentina real pozitive, dupa ce anul trecut a aratat ca o cadere a lor in zona negativa atrage pusee inflationiste.
In cazul creditelor in lei, lucrurile nu mai sunt la fel de clare. Bunea spune ca bancile romanesti au deja marje de dobanda foarte reduse comparativ cu jucatorii de pe pietele din Europa Centrala si de Est, chiar in conditiile in care costurile (inclusiv cele induse de ratele inalte la rezervele minime obligatorii) sunt sensibil mai mari.
Cresterea accelerata a creditarii nu se mai vede la fel de ingrijoratoare nici de la BNR.
Viceguvernatorul Eugen Dijmarescu spune ca este greu de spus daca actuala evolutie poate fi considerata un credit-boom sau o adancire sanatoasa a pietei. Aceasta in conditiile in care pentru piata locala lipsesc datele istorice, care sa permita stabilirea unui trend si evidentierea, daca ar fi cazul, a unei abateri care sa sugereze un boom al creditarii.