Rezultatele OMV Petrom (SNP) au fost usor sub asteptarile analistilor, in conditiile in care pierderile raportate de companie in ultimul trimestru din 2009 au fost de 171 mil. lei, iar estimarile analistilor pe T4 indicau pierderi de 50-100 mil. lei.
Cu toate acestea, majoritatea analistilor din banci si din firmele de brokeraj mari de pe piata locala mizeaza in continuare pe titlurile companiei petroliere, considerand ca procesul de restructurare a activitatii anuntat de Petrom la finele anului trecut va determina o crestere a profitabilitatii pe termen lung. Compania a intrerupt in noiembrie productia rafinariei Arpechim si a anuntat reducerea capacitatii de productie a Petrobrazi in conditiile unor marje de rafinare foarte reduse.
“Aproape ca in fiecare trimestru rezultatele Petrom au cuprins niste cheltuieli exceptionale (one-offs) destul de mari, unele mai mari decat se estima. Pe partea de EBIT (profit operational – n.red.) rezultatele au fost mai bune decat estimam datorita unui control mai bun al costurilor”, spune Adriana Marin, seful departamentului de analiza al firmei de brokeraj UniCredit CA IB Securities.
Ea crede ca pe termen lung restructurarea activitatii de rafinare ar trebui sa creasca profitabilitatea companiei, desi anul trecut Petrom a fost nevoita sa realizeze noi provizioane aferente costurilor de restructurare.
UniCredit are o tinta de pret de 0,37 lei pentru actiunile Petrom, cu circa 30% mai mare decat pretul actual de pe Bursa, de circa 0,28 lei/actiune.
“Pe tot anul, cred ca rezultatele Petrom sunt bune. Cred ca politica de restructurare va avea un impact pozitiv asupra rezultatelor viitoare”, spune si Adrian Danciu, analist la Broker Cluj.
El crede ca o eventuala majorare de capital la Petrom nu va afecta puternic pretul actiunilor, in conditiile in care free-float-ul este destul de mic, iar efortul financiar va cadea in principal in sarcina investitorilor mari. “Atat timp cat majorarea se va face sub pretul din piata, unii investitori ar putea vinde actiuni pentru a subscrie. Investitorii mari cred ca au insa capacitatea de a subscrie fara a pune presiune prea mare asupra pietei”, a precizat Danciu.
Petrom a reiterat in raportul financiar ca va cauta sa-si diversifice sursele de finantare anul acesta, dupa ce la finele anului trecut s-a vorbit despre negocieri intre OMV si statul roman privind o majorare de capital de circa 1 mld. euro.
Si analistii firmei de brokeraj belgiene KBC Securities considera ca o eventuala majorare de capital ar creste riscul actiunilor Petrom. Ei mai spun ca o posibila crestere a redeventelor platite de Petrom din 2013 si stagnarea productiei de titei vor frana cresterea rezultatelor financiare. Chiar si in aceste conditii ei considera ca actiunile Petrom sunt subevaluate in prezent, avand un pret tinta de 0,317 lei, potrivit unui raport publicat recent.
Printre factorii care ar putea influenta favorabil rezultatele viitoare ale Petrom se numara si liberalizarea pretului gazelor naturale, care ar putea aduce cresteri consistente la nivelul veniturilor companiei.
“Liberalizarea pretului la gaze este un factor important, insa noi suntem sceptici privind viteza cu care se va realiza aceasta aliniere la normele europene. O accelerare ar insemna cresteri foarte mari de preturi in plina criza”, explica Adriana Marin.
Analistii KBC nu vad nici ei o liberalizare completa a pretului la gaze mai devreme de cinci ani.