Marii bancheri ai lumii, presati sa reduca dobanzile

Cele mai mari trei banci centrale ale lumii – Rezerva Federala americana (Fed), Banca Centrala Europeana, Banca Angliei sunt pe punctul de a reduce ratele dobanzilor de referinta pentru prima data in acest an, in incercarea de a opri valul de semnale de criza din economiile occidentale.
Pe pietele financiare jucatorii mizeaza deja pe o reducere de 0,25 puncte procentuale a dobanzii in SUA, pana la 1,5%. Reduceri similare ar urma sa duca dobanda la 3% in zona euro, respectiv 3,75% in Marea Britanie.
Asteptarile investitorilor sunt atat de mari, incat amanarea unei decizii ar putea duce la o cadere si mai mare a pietelor.
Pe o piata de dimensiunile celei din Romania efectele directe asteptate sunt minime.
Scaderea dobanzilor pe pietele vestice vine insa in contradictie cu recenta decizie a Bancii Nationale de majorare a nivelului rezevelor minime obligatorii in valuta pentru descurajarea creditului in dolari, mult mai ieftin inca decat cel in lei.
“Creditul in dolari sau euro, deja ieftin, va deveni si mai ieftin. Se pare ca de aceasta data Fed-ul a omis sa-si coordoneze masurile de politica monetara cu BNR”, a declarat pentru Ziarul Financiar Paul Prodan, directorul diviziei Financial Markets&Asset Management la ING Bank.
Prodan spune ca efectul de scumpire a creditului in valuta pe piata romaneasca cu 0,05% ca urmare a cresterii nivelului rezervelor minime obligatorii pentru pasivele in USD si EUR este “spulberat” de o reducere de un sfert de punct procentual a dobanzilor de referinta la aceste valute.
Fed urmeaza sa anunte maine reducerea dobanzii, in timp ce Banca Angliei si Banca Centrala Europeana vor discuta subiectul joi. In urma cu zece zile aproape nici un analist nu se hazarda sa anticipeze o reducere a dobanzilor sincronizata intre cele trei mari banci centrale. Ce a schimbat perspectiva? Aglomerarea de semnale care intaresc deja un adevar: economia globala incetineste.
Pesimismul oamenilor de afaceri germani a atins cel mai ridicat nivel de la inceputul anului. Indicele increderii consumatorului american – cel mai urmarit indicator al starii de sanatate a economiei – a atins minimul ultimelor noua ani, somajul este in crestere atat in SUA cat si in Franta.
Fed nu a mai modificat dobanda de referinta din decembrie anul trecut. Majoritatea analistilor economici sunt de parere ca este nevoie acum de o ieftinire a creditului pe trei dintre cele mai mari piete ale lumii – SUA, Marea Britanie si zona euro, desi costul acestuia a coborat deja la cel mai scazut nivel din ultimii 40 de ani. Prima tinta – stimularea consumului in cadere, a doua – posibilitati de finantare a investitiilor pe pietele de capital, care nu o duc bine deloc.

Economia mondiala scade. Investitorii vor dobanzi mai mici
Reducerea dobanzilor pe pietele internationale se va simti in Romania doar in cazul creditelor care sunt legate direct de dobanzi de referinta pe pietele monetare interbancare precum LIBOR sau EURIBOR, care nu sunt insa prea numeroase, spune Claudiu Cercel, directorul directiei operatiuni de piata din BRD.
El mentioneaza ca majoritatea bancilor isi asigura necesarul de finantare din depozitele de la clienti si nu neaparat de pe pietele externe. “Grosul nu-ti vine de afara, ci de la clienti. Asa ca reducerea dobanzilor nu poate compensa masurile administrative  – cresterea rezervelor minime obligatorii in valuta sau mentinerea indicatorilor de lichiditate la niveluri ridicate – luate de curand de banca centrala”, a declarat pentru Ziarul Financiar Claudiu Cercel.
De la inceputul anului multe banci straine au adus insa de la bancile-mama valuta pentru a da credite in Romania la dobanzi mai bune decat pe pietele externe.
In prezent, dobanzile pentru imprumuturile in valuta pe piata romaneasca oscileaza intre 6-11%, in functie de valuta, maturitate si, nu in ultimul rand, de bonitatea clientului.
Scaderea dobanzilor de referinta pe pietele internationale se va vedea si la nivelul bancilor romanesti in dobanda oferita la depozitele in valuta, care nu depaseste in prezent 2-3%.
“Probabil ca cei care s-au incapatanat sa-si pastreze economiile in valuta se vor simti si mai frustrati de dobanzi chiar sub-unitare.
Chiar si cu deprecierea la sfarsit de an <promisa> de oficialli BNR, randamentul depozitelor in valuta va ramane mult inferior celor in lei”, spune Paul Prodan, seful diviziei piete financiare la ING Bank.
Oricum, miza masurii asteptate de la Fed, Banca Angliei si Banca Centrala Europeana este inviorarea economiilor occidentale, a caror eventuala cadere ar afecta puternic si perspectivele de crestere ale Romaniei pentru anul viitor.
Previziunile Fondului Monetar International actualizate pe 2002 indica pentru economia Uniunii Europene o rata de crestere de 1,1% ceea ce inseamna mai putin de jumatate din ritmul anual inregistrat in ultimii zece ani. La randul sau, economia japoneza se indreapta spre al doilea an de contractie.
In ciuda necazurilor care s-au adunat in ultimul an, economia americana ar putea creste cu 2,2%, cu un punct procentual sub media ultimilor zece ani.
Analistii spun ca o reducere a dobanzilor de referinta ar da o gura de oxigen economiilor amenintate de recesiune. Masura ar putea ajuta si pietele de capital, aflate in al treilea an consecutiv de declin, situatie nemaivazuta dupa al doilea razboi mondial.
Exista insa si sceptici care nu vad prea multe beneficii din scaderea dobanzilor. Exemplul invocat este Japonia, a carei economie se zbate in recesiune desi banca centrala a redus costurile creditului pana aproape de zero inca din primavara anului trecut.